天风证券：海底捞(陕西有色金属控股集团有限责任公司06862)营业在即，有望优先抓住反弹客流，进一步提升市场份额

本文来自天风证券。

海底捞(06862)门店歇业46天后，重启堂食服务。

受公共卫生事件的影响，海底捞于2020年1月26日暂停我国大陆地区(港澳台地区在外)火锅餐厅门店运营。跟着公共卫生事件状况好转和全国复工节奏的推动，海底捞拟定《门店康复运营防控攻略》，并于3月12日起，第一批火锅餐厅门店康复运营，供给堂食服务，合计歇业时刻达46天。

第一批15个城市、85家门店康复运营，暂不含北上广深等一线城市。

海底捞第一批复业门店包括成都门店10家、佛山6家、海口3家、杭州19家、呼和浩特2家、江门3家、茂名1家、南京17家、青岛10家、三亚2家、厦门7家、台州2家、西宁1家、湛江1家、诸暨1家，合计85家门店，触及15个城市，占海底捞大陆[ J店数量的15.45%，占掩盖城市数量的12.93% (到2019年6月30日，海底捞我国大陆门门店数到达550家，散布在116个城市)。因为公共卫生事件仍在，海底捞暂未全面铺开一切城市门店复业，第一批门店暂不包括北上广深等-线城市。

全国饮业逐步回暖，各大企连续工。在各个省市餐饮行业复工复业方针指导下，全国餐饮业逐步回暖，商户复工率现已超越55%。据百度查找大数据统计，一线和新一线城市美食类商家运营率Top10分别为北京、上海、广州、宁波、沈阳、深圳、东莞、青岛、成都、南京,其间北京餐厅超越九成开业。各大餐饮企业纷繁敞开复工举动。海底捞3月12日重启堂食服务。呷哺呷哺已全面康复堂食，并活跃打开外卖服务。西贝全国合计376家门店，现已有167家支撑堂食外卖，160家仅支撑外卖。九毛九太二餐厅自2月24日敞开广深外卖事务以来，现在根本在全国各大城市上线外卖服务。

全国火锅龙头海底捞，公共卫生事件往后有望优先捉住反弹客流，进一步提高市场份额。

海底捞稳坐火锅龙头位置，占有优质餐饮赛道，可仿制性强、天花板高、消费集体广。公司依托阿米巴运营形式完成裂变式快速生长，选用师徒制、柔性查核等内部管理和激励机制，处理餐饮企业最中心“人”的问题，为共同化且高质量服务供给保证。海底捞的相关企业掩盖餐饮全产业链，有助于公司操控本钱、涣散危险、快速扩张。

公共卫生事件关于餐饮业冲击较大，中小餐饮企业面对人力本钱和租金本钱等压力,继续运营危如累卵。而危机中亦存在时机，海底捞凭仗强壮的资金实力顺畅渡过难关。公共卫生事件往后，优质服务和品牌优势能有助于海底捞优先捉住反弹的客流，完成事务快速复苏，市场份额有望进一步提高。

危险提示：食品安全危险，门店扩张不及预期危险，原材料价格.上涨的危险，公共卫生事件状况恶化危险。