天风证券：晶澳科技百度理财中心(002459.SZ)布局稳健，目标价55元，给予“买入”评级

得悉，天风证券发布研究报告称，晶澳科技(002459.SZ)起于单晶，兴于一体，公司布局稳健。短期看，平价后职业增加可见性增强，公司有望获益于一体化龙头的市占率提高进程，增速超出职业平均水平。给予公司2021年35倍PE，目标价55元，给予“买入”评级。

天风证券指出，从长时刻看，估计2025年全球装机达350GW，组件环节的市场规划为3968亿元，估计晶澳科技组件市占率20%，奉献赢利63亿元，假定估值安稳在30倍，对应市值1905亿元，公司市值空间有望达200%以上。

天风证券首要观念如下：

从前史复盘来看，光伏工业链阅历了“一体化——专业化——再一体化(进行中)”的进程。前期因为职业刚起步，各环节产能不匹配，曾呈现过一体化;但跟着职业迸发，各环节分工表现规划和本钱优势，工业链演化为专业化。但为何当时时刻点，天风证券提出光伏一体化将成为下一个工业趋势?

天风证券以为谁能首先完成一体化布局，谁就能占有下一轮竞赛的优势方位，有望享用超量收益。原因系：光伏赛道本质上同质化严峻，技能简单分散，因而龙头公司的超量收益难以长时刻保持。在平价布景的驱动下，龙头公司有必要经过一体化来完成赢利的二次增加，一起拉长产线加强职业壁垒，完本钱钱的再次下降。

起于单晶，兴于一体

晶澳科技的开展进程大致分红四大阶段：晶龙拉晶——晶澳电池——晶澳一体化——重组回A。

公司事务包括光伏工业链的中下游，从单晶拉晶与多晶铸锭到终端的集中式与分布式光伏电站均有触及，其间首要营收来自于组件出售，并且近两年组件事务的盈余水平位居职业前列。

晶澳有望从一体化公司中走出来

晶澳自成立以来，在电池、硅片、组件等各环节均有长时刻沉淀，研制投入均衡，研制人员安稳，保证技能的抢先性;品牌途径布局完善，供应链办理优异，保证产品的出产与出售无虞。并且各环节本钱管控较好，虽与龙头专业厂商存在距离，但距离在逐渐缩小。别的，跟着公司回归A股，其股权融资才能得到大幅加强，利于依据终端需求进行扩产。

晶澳的共同优势——稳健布局，穿越周期

晶澳具有两个共同的优势：子环节的嵌套一体化，使公司在硅片、电池、组件三个环节的运营实力大大增强;遵从稳健准则进行办理，使公司可穿越职业低谷期，并在危机后愈加健壮。

危险提示：职业装机不及预期;原辅材提价危险;疫情防控危险。