天风证券：耐克(NKE.US)大地时贷2021财年Q1国内市场收入上涨8%，线上增长 +品牌势能助力公司复苏

本文来自“天风证券”

耐克(NKE.US)2021财年Q1国内商场收入上涨8%，达17.8亿美元领跑全世界，直接面向顾客(DTC)的战略继续发力，线上增加 +品牌势能加速体育职业巨子的复苏。

公共卫生事件重复动摇下NIKE2021财年Q1全体成绩体现稳健，盈余才能强势上升，全体成绩体现稳健

全球运动时髦龙头公司耐克发表2021财年Q1财报，全体成绩在全球公共卫生事件反弹的大布景下完成区域安稳，Q1总营收到达 105.94 亿美元，同比下降1%，较上财年同期稍微下滑，全体成绩体现稳健。

毛利率保持安稳，终端净利率逆市上涨

公司2021财年Q1毛利达47.41 亿美元，同比下降3%，毛利率 达44.8%，全体保持安稳；Q1净利润15.18 亿美元，同比增加11%，在全球公共卫生事件延伸、运动类需求及消费决心受挫的大布景下，公司完成逆市稳健增加，全体净利率较上财年同期提高1.51%。

直接面向顾客(DTC)的战略途径继续发力，有望继续增厚 NIKE 公司全体成绩

公司2021财年Q1直营/DTC 事务营收到达37亿美元，同比增幅达12%；公司DTC事务营收占比在2021财年Q1现已升至 34.9%，环比2020财年稳步提高1.8%。公司DTC事务以线上官方直营店结合NIKE LIVE地标社区门店高效掩盖全球NIKE PLUS会员及广阔粉丝客群，DTC事务现在已成为公司成绩增厚新引擎。

国内商场区域成绩继续中高速增加

从公司全球区域商场成绩体现状况来看，国内区域事务已成为耐克成绩安稳增加的中坚力量。国内商场2021财年营收达17.80亿美元，同比增加8%，详细来看鞋类事务营收12.5亿，同比增加10%、服饰类营收4.8 亿，同比增加5%、运动配备类达0.5 亿，同比增加3%。

近来多部委发文推进校园体育教育深化变革，政府高层发文提出“要推进体 育工业高质量开展，不断满意体育消费需求；要加速推进体育变革立异脚步， 为我国体育事业开展注入新的生机与动力”，方针盈利继续加码，长时间利好 体育职业。校园自上而下注重体育教学工作，学生体育运动愿望及需求有望 进一步激起开释，从而推进相关体育器材、服饰等体育产品消费。

重视运动职业优质标的：安踏体育(02020)、李宁(02331)、申洲世界(02313)。

危险提示：后公共卫生事件年代运动商场需求动摇疲软；原材料价格及人工加工成本上升危险等。

（本文修改:孙健一）