常铝股份(上海证券公司排名002160)未来整体产能有望充分释放

关键词：组织观念

中心提示：常铝股份（002160）今天股价大幅高开，至收盘上涨6.94%，全天换手率6.93%。公司在空调箔这一细分商场中为国内出产技能水平最高、种类最全、商场份额最大专业化制作企业，是国内仅有一家获得一切在华

常铝股份（002160）今天股价大幅高开，至收盘上涨6.94%，全天换手率6.93%。公司在空调箔这一细分商场中为国内出产技能水平最高、种类最全、商场份额最大专业化制作企业，是国内仅有一家获得一切在华外资品牌空调器制作商认证公司。今天出资《在线分析师》显现：公司2011-2012年归纳每股盈余猜测值别离为0.54元、0.97元，对应动态市盈率为38倍、21倍；当时共有3位分析师盯梢，3位给予"买入"评级，归纳评级系数2.00。

2月27日晚公司发布2010年年报：陈述期完成经营收入19.49亿元，利润总额5017.99万元、净利润4481.75万元，同比别离增加了57.93%、490.27%、748.64%；完成每股收益0.264元。一起公司还发布了对外出资公告：公司拟出资1.7亿元在包头建立全资子公司，首要出产铝板锭、铝铸板、铝板带箔。

公司业绩同比大增，分析师以为首要是因为：1、公司产销量为9.31和9.11万吨，同比增加44.71%和41.23%；2、下流空调箔厂商大幅扩张导致空调箔出产商议价才能有所进步，公司空调箔加工费稳中有升；3、公司高附加值的合金箔获得实质性打破，完成销量2.18万吨，出售占比到达24%，归纳毛利率进一步进步；4、期间费用操控杰出：出售费用率、管理费用率与财务费用率别离同比下降0.30、0.92、0.67个百分点。

2010年，公司轿车合金箔仍处于商场开辟期，首要产品以不作价的方式供下流客户试用，吨毛利仍低于职业平均水平；而高精度PS版基也存在质量认证等周期问题。分析师判别，通过一年多的商场开辟与磨合，公司合金箔与PS版基完成量产现已具有根底条件，未来盈余才能有望大幅进步。

公司具有15万吨的铝深加工才能，但70%的坯料需外购。公司拟出资建立的包头全资子公司建成后将能进一步完善产业链、安稳产质量量、降低成本、进步公司的归纳竞赛力。此外，公司具有继续的产品研制与立异才能，分析师前期陈述中曾提及电站用合金箔这一新的发明专利；而公司现在又致力于电池壳用铝合金带材制作的技能打破。分析师信任，公司新产品的连续推出可以进一步优化产品结构。

华泰联合证券猜测公司2011-2013年每股收益别离为0.75元、0.97元、1.04元。在经济转型的初期以及战略性新兴产业规划施行元年，分析师看好新式功用资料范畴的出资时机。公司是空调箔职业的龙头企业，具有合金箔、铝复合资料等新式产品的继续研制与出产才能，通过前期的设备磨合与商场开辟，分析师判别，未来两年公司全体产能有望充沛开释。东方证券表明，给予公司买入的出资评级。

危险提示：公司轿车用铝箔和PS铝箔商场或许低于预期；CTP版成品率和盈余才能存在不确定性；空调销量直接影响空调箔竞赛与利润率。