投资笔北京国际金融博览会记

2018年8月份的《民促法施行法令（送审稿）》事情距今现已曩昔大半年，从后续的方针跟进上看，并没有逾越共同预期的负面报导，反而本年的2月13日国务院在发布「国家工作教育改革施行方案」上，对民办高校价值进行了必定，清晰鼓舞社会力气办学。从时刻窗口及方针导向来看，新政或许将于近期出台，一向遭受方针危险限制的教育股变盘在即。

笔者曾参加过多家港股教育上市公司路演以及业界专家会议，大体观念为：①教育新政估计在两会后出台；②对K12的监管估计跟送审稿差异不大，难以放松；③对高级教育的准则相较于送审稿而言，会挑选性的宽松与鼓舞。

上一年8月份的送审稿规则，责任教育阶段校园有必要划分为非营利性，方针的起点一方面是避免教育集团一边拿着财政补贴和税收优惠一边资本商场高价变现，另一方面则是期望确保好对公民的思维认知进行正统性的教训。在责任教育回归公益特色之下，责任教育类其他公司再像之前相同获取高额赢利年代现已完结。

从本年发布的「国家工作教育改革施行方案」上了解，新政的出台将对高级教育类上市公司构成利好。尽管营利性的高校未来在拿地本钱、税收优惠方面会大打折扣，但商场对这一方面早已有充沛的预期，方针落地对民办高校未来自主办学与运营供给了空间。2019年政府工作报告中提出高级工作校园招生方案将添加100万名，比较2018年招生数量上添加27%，新增的教育经费要向工作教育歪斜。现在我国高职院校签到率约为70%，挑选的主动权在学生一侧，那些具有工作院校、有校企协作优势的上市公司将更会获益。

现在香港上市高级教育股尽管部分现已上涨，但大部分估值依旧偏低，依照wind对2019年成绩的指引，仍有很多的主业定坐落高级教育事务的上市公司动态估值低于15倍，如期望教育（01765）、新高教（02001）、民生教育（01569）、我国新华教育（02779）等，这根本接近于一级商场并购估值，现已十分廉价。高级教育公司根据其供需的高确定性、强现金流、对经济周期不灵敏等特色，自带低危险特色。教育新政虽没有发布，但对高级教育公司的影响已不会更坏，因而笔者斗胆估测：变盘在即！