2015年4月建立的沣京本钱，见证了A股疯狂且丢失的一年——彼时，上证指数回旋扭转在4000点之上，并一度打破5100点，但是，建立的第二个月，回转接踵而来，股指敞开跌落形式。险资身世的沣京本钱创始人高波深信，维护本金、寻求肯定收益、行稳致远永远是第一位的，这样的理念随同沣京本钱平稳穿越多个牛熊周期。
商场风云变幻，现在，沣京本钱已建立8周年。高波承受我国证券报记者专访时坦言，通过时刻的淬炼，沣京本钱的投研系统日臻完善。
寻求肯定收益
在本钱商场耕耘25年的高波，具有多年险资办理经验，办理账户的资金规划一度超越200亿元。另一名2018年参加的合伙人陈华良，同样是险资身世，办理过大规划保险资金及企业年金。团队的布景决议了沣京本钱将操控回撤、寻求肯定收益的理念刻在公司文明基因中。
仓位办理就是高波拿手运用的东西之一。为了尽可能下降回撤、滑润出资曲线，他形成了依据经济周期、金融周期、方针周期和商场周期进行仓位办理的系统。例如，在2022年宽幅震动的商场中，高波屡次择时，通过减仓下降回撤，并在低位及时加仓。
“上一年商场遇到美联储加息等冲击，虽然难以量化评价影响力度，但这个时分咱们意识到有必要减仓。仓位一度降到两三成，在二三季度也进行了调仓换股，并在12月份今后逐步加仓。”他回忆道。
关于仓位调整时点的把控，高波表明，需求归纳重视多方面要素，包含库存周期、本钱开支周期、经济根本周期、方针导向等。近几年来，国内外方针关于本钱商场益发重要，因而，他加大了方针导向因子的权重，归纳判别国内央行，以及美国、欧洲、日本等方针导向带来的短期冲击和长时刻影响。
要做到严控回撤，出资纪律就十分重要。“人类无数次实践证明，不行能对一切事物精确猜测，所以，要把对不知道的敬畏内嵌到出资系统里，勇于供认自己无法对某些危险事情定价。而即便呈现无法定价的状况时，也要严格遵守买卖纪律，将仓位降下去。”他表明。从成果上看，沣京本钱的调仓首要体现为偏右侧的操作。
对肯定收益的苛求，还体现在沣京本钱一起的高预警线上。曩昔，沣京本钱一度在内部设置0.9元的较高预警线，直到上一年才把内部预警下降至0.85元。他表明：“这是由于，曩昔几年，商场环境产生剧烈改变，轮动敏捷加速，个股出资偏短期化。背面要素一是外资出资削减，二是参加的工业本钱增多，而工业本钱在职业调研、景气量把控方面更具有优势，音讯传递十分敏捷。以往A股出资中信息不对称的时刻大幅缩短，优质企业一旦被开掘，工业本钱也会敏捷反响。”
通过八年时刻沉积，高波感受到，公司的投研系统越来越有用。“假如让我自己打分，我觉得现在做到了70分。咱们内部不管老将仍是新秀，都在坚持学习，让出资结构饱尝时刻的查验，在学习进程中不断批改。我越来越信任这套投研结构的长处，关于个股的研讨、对商场全体的判别结构都在逐步完善，可以面对不断改变的出资环境。”他说。
看好三大方向
本年以来，商场在一轮快速反弹后敞开震动格式。高波审视自己的持仓后进行了调整，稍微下降仓位。跟着ChatGPT的炽热，他意识到这是一次人类技能的严重前进，加大了人工智能范畴的出资。当时，财物装备首要散布在通用人工智能、经济复苏以及“中字头”股票三个方面。
从经济根本面视点，高波以为，此轮商场复苏需求站在约两年的时刻维度来看，在这个进程中，要挑选预期较为安稳、获益于经济复苏的职业和公司。例如，传统职业集中度的提高带来的出资时机，包含地产工业链等。
世界化进程中也蕴含着许多值得出资的时机。“在地缘政治严重、世界形势变幻的状况下，适当一部分我国制造业的全球订单仍在增加，这类企业已经成为工业链中不行或缺的一环，这就是难能可贵的出资时机。”他表明，看好化工、高端制造业、新动力工业链中的新材料板块等。受俄乌抵触影响，俄罗斯对欧洲的动力输出短期内无法康复，且几大世界化工巨子都在裁人减产，面对产能老化的窘境，而从头再出资是一个十分绵长的进程，全球对我国化工工业依靠程度正逐步加深，这为我国的化工企业带来很多时机。
此外，看好“我国特色估值系统”出资时机。例如，从市净率视点以及事务估值层面，三大运营商、石油等央企长时刻被轻视，而这类企业承当着重要的社会职责，增加空间较大。
高波还表明，本年布局了不少计算机和游戏股。它们的一起特点是处于方针和职业周期的低谷，叠加人工智能的严重打破，职业面对巨大的出资时机。尤其是游戏职业的出海表现出极强的竞争力。
