祁连山(6007有赞股票代码20)仍将大力整合甘青市场

关键词：组织观念

中心提示：近来，咱们调研了祁连山（600720）和甘肃建材工业协会，与相关人士就甘青商场以及祁连山现在运营状况、未来开展进行了沟通。甘肃新增产能来自祁连山依照规划，甘肃省方案到2015年新式干法水泥产能到达70

近来，咱们调研了祁连山（600720）和甘肃建材工业协会，与相关人士就甘青商场以及祁连山现在运营状况、未来开展进行了沟通。

甘肃新增产能来自祁连山

依照规划，甘肃省方案到2015年新式干法水泥产能到达7000万吨，根本完成供需平衡。依照现在开工在建状况，2010年甘肃省新增生产线7条，对应水泥产能约920万吨，其间祁连山有4条，对应水泥产能540万吨（占总新增产能59%）；2011年估计新增生产线7条，对应水泥产能920万吨，其间祁连山有2条，对应水泥产能220万吨（占总新增产能24%）；从现在方案和开工状况来看，2012年-2013年估计新增生产线9条，对应水泥产能1700万吨，其间祁连山有6条，对应水泥产能1200万吨（占总新增产能71%）。

青海未来供需仍景气

2010年青海水泥产值到达811万吨；青海"十一五"期间累计固定资产出资3359亿元，复合增速21%，依照青海省的规划，"十二五"期间累计固定资产出资9000亿元，复合增速25%；水泥需求仍有很大增加空间，估计到2015年需求到达2000万吨。

到2010年末，青海新式干法水泥产能733万吨（新投产1条线，金圆水泥）；估计2011年-2012年新增生产线4条，对应水泥产能600万吨。

仍处快速扩张阶段

依照祁连山的战略规划，未来5年产能将到达4500万吨-5000万吨，在甘青区域商场比例由现在的25%提高到50%-60%；产能扩张首要经过新建和收买进行，依照现在已有规划，公司产能将到达3000万吨，估计未来仍将大力整合甘青商场。

分区域来看，平凉区域本年7月虽然有海螺二期投产，可是和周边商场比较，该区域盈余现已处在较低水平。公司在天水区域占有首要比例，竞争对手是中材天水（赛马实业）和甘谷水泥，中材天水和公司是兄弟单位，甘谷规划小不构成威胁。陇南商场需求一向比较旺盛，公司占有首要比例，估计价格稳中有升，可是上涨幅度要看四川汉中区域的水泥价格（陇南离四川较近）。兰州商场本年产能投进较多，京兰、中材白银、祁连山永登都是5000t/d的大线，不过兰州基建需求也很旺盛，估计本年价格稳中有降。青海商场基建需求进入高峰期，本年公司湟中二期和盐湖钾肥的5000t/d线投产，估计价格坚持平稳。全体来看，公司本年的水泥价格将坚持平稳，快速扩张有望带来成绩稳步增加。

咱们预期公司2011年-2013年每股盈余分别为1.38元、1.948元和2.528元，对应市盈率分别为13倍、9倍和7倍，考虑到甘青商场需求仍将快速开展、公司的快速扩张和商场控制力的提高，咱们以为公司尚处在成长期，保持"引荐"评级。　 共享到： 腾讯微博 新浪微博