本文来自“华尔街见识”。
在大宗商品价格节节攀升之际，上一年上半年体现优异的黄金却接连跌破要害点位。
和上一年8月初创下的前史高点比较，现在现货黄金价格现已累计下挫超越15%。
金价会止跌反弹，仍是会继续下探?
在花旗看来，金价好像现已达到了这个周期的高峰。该即将本年的黄金平均价格猜测从1900美元/盎司下调5%至1800美元/盎司。
此外，该行保持2022年和2023年的黄金平均价格猜测不变，分别为1700美元/盎司和1550美元/盎司。
花旗称，在短期内，现货黄金在1750-1765美元的支撑位关于防止在美国国债收益率上升时呈现急剧兜售显得至关重要。值得注意的是，近几个月来，价值购买者一直在“中低点”
1700美元的价位上继续买入黄金。
为什么黄金现已触顶?
花旗以为，一些散户和组织投资者转向比特币和其他数字钱银，这或许加重了金价疲柔和最近的资金流出速度。
花旗称，好像比特币和其他数字钱银正在抢占黄金的商场份额，可是，这并不意味着数字钱银具有与黄金相同的特征。
对数字钱银来说，监管方针的改动是最大的危险，假如监管收紧，部分投机性的资金将回到黄金商场。
可是，花旗以为，跟着散户和组织投资者对比特币等数字钱银的追捧，现已呈现了对比特币有利但晦气于黄金的趋势，并且这种趋势越来越难以忽视。
在上一年四季度之前，好像大多数投资者(包含许多闻名的投资者)支撑一起持有黄金和数字钱银。
可是这几个月来，这一主意发生了一些改变。从黄金和数字钱银的体现来看，一些投资者明显将比特币和数字财物视为黄金的代替品(如对法定钱银的对冲、代替财物等)。
能够必定的是，比特币相关于黄金的大幅动摇(这往往会扩大危险事情期间的潜在丢失)，以及近几个月来其估值上涨背面的投机热心，进一步激发了投资者对比特币能否替代黄金的评论。
其他镇压金价的要素
当然，除了投资者把目光转向数字钱银，花旗以为，还有其他要素对金价构成压力。
首要，商场遍及估计，美联储在2021年末之前开端减缩QE规划，并且在未来两年中开端着手进步利率，这些方针也会进一步支撑美元、镇压黄金。别的，长端利率的提高，也对黄金等贵金属发生晦气影响。
第二，跟着欧美疫苗的广泛接种，花旗以为，2021年的买卖主题是“疫苗买卖”：商场垂青的是后疫情年代的经济复苏。花旗说：
假如2020年的主题是做多黄金、做空原油的话，那么2021年，正好反过来，应该是做空黄金、做多原油。
（修改：玉景）
