近来，甘李药业股份有限公司（下称“甘李药业”，603087.SH）被推上风口浪尖。
国采第六批胰岛素集采落地，也是生物药初次进入集采，备受职业重视。从全体来看，这次的集采傍边无论是内资仍是外资企业的竞价都比较温文，但除甘李药业以外，成为“搅局者”。
此次集采中标的企业傍边，甘李药业的6个竞标产品悉数中标，而且有3个产品仍是以最贱价中标。这也是很多人都没想到的成果，以如此低的价格来入局，其意图很显着——贱价抢占商场占有率。可甘李药业在这轮集采中真的成为“赢家”？
贱价入局背面藏玄机
甘李药业作为国内胰岛素龙头之一，公司于2020年6月初上市。上市之初因13个涨停板而备受重视，本年1月份其股价冲上最高价180.71元/股，然后被商场称为“胰岛茅”。而参加本次胰岛素集采的企业有11家，甘李药业也是其间之一。
据了解，此次胰岛素专项集采种类包含了干流的二代和三代胰岛素，全年收购数量达2.1亿支，约占国内胰岛素一年用量（3.5～3.8亿支）的60%左右。一切产品分红餐时人胰岛素、根底人胰岛素、预混人胰岛素、餐时胰岛素类似物、根底胰岛素类似物、预混胰岛素类似物共6个收购组。从产品来看，三代胰岛素报量1.24亿支，占比58%；而进口产品报量占比约七成，国产约三成。
依据此次国采规矩，中选产品又依照价格由低到高分为 A、B、C 三类，并相应给出不同的量。简略来看，A类是贱价多量，B为中段，C类则为高价少数。
全体来看，这次胰岛素集采的竞价都比较温文，就属甘李药业最“拼命”。公司参加竞标的6款产品均中标，而且都归于A类，一切的产品均匀降幅都在60%以上。
详细来看，甘李药业参选的6款产品中，有3款产品均以榜首顺位中选，别离为精蛋白人胰岛素混合注射液（30R）、甘精胰岛素和门冬胰岛素，中标的价格别离为17.89元、19.98元和48.71元，降价起伏别离到达64%、72%和63%。
为何甘李药业如此“搅局”？值得注意的是，正值集采前夕，通化东宝和海正药业的门冬胰岛素先后获批上市。而此番甘李药业在门冬胰岛素注射液这一产品上，以降价72%（也是降价最高的产品）中标，这一操作无不被业界以为是“搅局”。
不得不提的是，在当时的胰岛素商场归于高度集中进口产品。依据数据计算显现，诺和诺德、礼来、赛诺菲三大跨国药企占有了国内胰岛素用药商场近75%的比例，其间仅诺和诺德一家的商场比例就挨近50%。
本次集采，甘李药业以“跳楼价”中标，无疑是计划以价换量，交换更大的商场占有率。
甘李药业真的赢了？
尽管在这轮集采傍边，甘李药业确实如愿以偿，其6个产品均中标。但是，甘李药业真的赢了吗？在销量徒增、获利骤降的压力之下，日后真的能成为“赢家”？
甘李药业中标的6个产品，在2020年和2021年前三季度的营收占比均在90%以上。有业内人士核算，假如依照甘李药业2020年的33亿经营收入来看，再按集采的根底量来算，很可能公司2022年的经营收入可能在10亿以内，或许会大降三分之二。
在本轮集采里，甘李药业尽管6款产品全中标，但大部分产品都面对着微弱的进口对手。先以门冬胰岛素来说，尽管甘李药业旗下的这一产品是A1序位中标，但还有礼来的分流，未来甘李药业能否拿到预期的收购量，姑且难定。
再看预混胰岛素类似物的竞价，礼来公司的精蛋白锌重组赖脯胰岛素混合注射液 (25R) ，即优泌乐25报价18.89元/支，跳过甘李药业的门冬胰岛素30注射液夺得该组的最贱价。而且礼来的赖脯胰岛素的商场需求量原本就更高，甘李药业在这一产品上又能夺得多少收购量？
还有便是，甘李药业的甘精胰岛素以最贱价中标。可值得注意的是，赛诺菲也是A类中标企业，而且赛诺菲仍是国内甘精胰岛素商场的最大龙头—。甘李药业能在“刀山火海”里抢到多少“食”？
在甘李药业国内的对手傍边，就属通化东宝最为微弱。引人注意的是，甘李药业的创始人甘忠如与通化东宝的创始人李一奎曾是北大同学，两家公司也曾“一家亲”，后因种种原因而各奔前程。
“分居”后，通化东宝成为二代胰岛素龙头，而甘李药业成为三代胰岛素龙头，两家公司各自赛道单独“奔驰”。
那现在两个公司“奔驰的赛季”怎么？就本年的三季报来看，甘李药业和通化东宝的经营收入距离不大，但净利润却相差2亿，何况仍是在通化东宝的毛利率低于甘李药业的情况下取得的这一成果。但是，在市值方面，通化东宝显着落后于甘李药业。
本轮集采之后，通化东宝发布公告表明，本次集采将有利于公司进一步扩展相关产品，尤其是胰岛素类似物产品的出售，加快产品准入，进步商场占有率，对提高公司的品牌影响力及未来久远开展具有活跃的影响。
集采之后走向何处？
无疑，关于甘李药业来说，尽管公司采纳“以价换量”中标，但每个产品都面临着微弱的对手。那么，集采之后的甘李药业又将会怎么？
从二级商场的体现来看，甘李药业自本年1月到达最高价今后，公司的股价便敞开跌落形式，集采落地之后更是如此。与年头的最高价180.71元/股跌至12月17日的70.62元/股，期间的跌幅高达57.83%，市值也从893亿元跌至396亿元，蒸腾497亿元。
值得一提的是，甘李药业最近一年多频遭股东减持。依据Wind数据，自2021年7月以来，甘李药业合计遭股东减持多达10次，减持股东别离为宽街博华的实控人高盛集团以及明华立异背面的实控人启明创投，减持金额近10亿元。
检查甘李药业从前的成绩来看，公司2019年和2020年的经营收入别离为28.95亿元和33.62亿元，同比增加21%和16%；归母净利润别离为11.67亿元和12.31亿元，同比增加25%和5%。由此看出来，甘李药业的成绩增速在放缓。
东方证券研报表明，三代胰岛素中短效类门冬胰岛素是销量仅次于甘精胰岛素的第二大胰岛素产品。而甘李药业的两款门冬类胰岛素才于2020年末获批，从出产到上市，在短期在短时间内成为成绩增加点并不实际。
关于本轮胰岛素集采，医药职业分析师以为，集采对国内本乡企业是一个利好，本轮集采往后，国产胰岛素的商场比例能有较大提高。但因为胰岛素药品的特殊性（即医师不主张患者替换胰岛素品牌）想在短期内彻底完成胰岛素国产代替仍是有必定难度。
一起，因为产品价格的下降，国内整个胰岛素商场也将因此而缩水，并自此离别高毛利年代。而甘李药业能否用“以价换量”提高市占率？《商业调查》会继续重视。
