银河娱衍生证券乐(00027)一季度财报点评:贵宾和中场业务普遍低迷,经调整EBITDA按年跌95%

本文来自微信大众号“国泰君安证券香港”,文中观念不代表财经观念。

银河文娱(00027)2020财年一季度净收入同比跌落61%至51亿港元;经调整EBITDA同比削减93%至2.8亿港元。一季度博彩事务中场赢率偏高(环比+1.2pp),赢率正常化后经调整EBITDA同比削减95%至1.99亿港元。博彩净收入和非博彩收入别离同比下滑63.5%和59.0%。

因卫生事件以及访澳游客下滑,公司旗下物业贵宾和中场事务遍及低迷,别离录得67%和62%左右的跌幅。澳门银河、澳门星际酒店、澳门百老汇的一季度净收入别离为35.2亿港元、10.0亿港元、0.5亿港元,同比下滑62.0%、66.5%、64.9%,其间澳门百老汇经调整EBITDA亏本0.45亿港元,而去年同期为0.15亿港元。除澳门百老汇外,澳门银河/澳门星际酒店/城市文娱会的中场赢率提高0.8pp/1.3pp/2.3pp。

澳门银河及澳门星级酒店提高工程行将完结,契合预期进展,但值得留心的是,公司银河三、四期项目(包含3500间酒店客房及别墅)仍在缓慢推动,且推动速度或许遭到卫生事件影响。银娱5月13日收市报52.4港元,对应商场均匀目标价58.09港元有10.9%的上升空间,20/21估计EV/EBITDA为22.18/12.50倍。

(修改:李国坚)

发布于 2024-04-07 07:04:16
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