俗话说，“七分靠打拼，三分天注定。”对整天盯股价的上市公司们又何曾不是如此。
以医药板块为例，“7分”必属自己的中心产品，究竟做“治病救人”的工业，没有中心好产品，其他无疑是瞎掰；“3分”无非于方针大环境，要知道我国的医药环境但是“一天一套”新方针。至于剩下的90分，那肯定是公司管理层的问题的。
权且先不管后边的90分，关于前面的10个根底分，贵为港股中为数不多的“纯中药”概念股——我国中药（00570）这几年均拿的特别保险。深究原因，首要是该公司有仙灵骨葆胶囊、鼻炎康片、颈舒颗粒、玉屏风颗粒等八大独家基药，遭到中药饮片以及配方颗粒方针“试点”歪斜等要素的成果。
也正因如此，该公司时常因“较合理的市盈率、市净率以及潜力杰出”等理由，频频取得瑞士信贷、德意志银行、摩根大通等大组织的“买入”引荐。
根底分打满分，大行频频唱多，我国中药的股价天然青云直上。调查到，2017年至今，该股悄然飙升了30个点，总量高达15.08亿股，总额63.31亿港元，每股均价4.2港元，这与2016年同期下跌的25.95%比较，走势美观的太多。
行情截图来历：富途证券
我国中药的股价为何能产生翻天的改变，除了2016年头受股市黑天鹅连累，恐怕更多仍是仰仗着逐年增强的成果。既然如此，那咱们就来对该公司的2017年中期财政报表进行一番剖析，看是否存在这一逻辑。
方针撑起一片天，企业不愁吃喝
从工信部官网了解到，2017年上半年，我国医药工业规划增加值同比增加11.3%，增速较上年同期进步1个百分点，高于全国工业全体增速4.4个百分点，位居工业全职业前列，医药工业增加值在全体工业增加值中所占比重为3.3%，收入15314.40亿元人民币(单位下同)，同比增加12.39%，增速较上年同期进步2.25个百分点。
职业景气量持续向上，个细分子职业也呈现出特定改变。其间，增速最快的是中药饮片加工，收入和赢利增加均大幅超出其他子板块。上半年中药饮片加工收入完成1047.88亿元，同比增加21.33%，赢利同比增加22.78%，为73.61亿元。
鉴于中药饮片工业的杰出增势，到8月30日，计算，在发布的65家（包含AH）中期成果的中药上市公司中，有4/3的公司完成了净赢利同比增加，超越上一年同期。
琢磨增加背面，这或彻底得益方针的接连推动。2009年，中药饮片被列入国家基药目录，敞开了该职业的开展，职业主营事务收入从2009年上半年的约200亿元快速增至2017年上半年的1047.88亿元，年均复合增加率达23%，中药饮片职业增加速度明显高于医药工业全体增速。
中药饮片飞速增加的一起，由于可代替饮片的特殊性，中药配方颗粒也成为了医药职业增速最快的子职业之一，商场规划从2010年的14.84亿元扩张到2015年的近80亿元，年均复合增速超越40%，估计2016-2020年五年的复合增速超30%。
增速之大，彻底是也方针歪斜的成果，由于在当时公立医院控费的大势下，中药配方颗粒具有“不归入会集收购、不撤销25%加成、不计入公立医院药占比”特权。
而现在在“试点”的方针下，国内中药配方颗粒商场呈寡头独占格式，仅有6家国家试点企业，如我国中药（天江、一方）、红日药业（康仁堂）、华润三九、新绿色、培力药业。按商场比例区别，我国中药处于龙头位置，商场比例47%，红日药业、新绿色、华润三九比例在15%-20%之间，培力药业居后，商场比例3.9%。这几家企业彻底是不愁吃喝。
进入成果收获期，新老事务齐放量
方针护航+商场保驾，作为龙头的我国中药活的润泽备至。
查看到该公司2017年中期成果，期内，该公司营业额同比增加21.9%至38.99亿元；股东应占溢利同比增加22%至5.99亿元；每股收益13.51分。
关于增加，我国中药表明是因“公司的中药配方颗粒板块坚持高速增加，成药事务也已止跌回升，新开辟的中药饮片事务和中医药大健康工业事务正在逐步构成规划并开端带来赢利奉献。”
一句话就概略了所以事务的奉献，咱们无妨将其数据拆分。中药配方颗粒事务方面，期内，天江药业取得了令人满意的成果，全体完成营业额的快速增加，到达约25.43亿元，比上一年同期上升23.8%；毛利14.75亿元，同比增加22.8%；净利4.85亿元，同比27.3%。
据财经调查，中药配方颗粒的营业额增加挨近24%，首要是方针鼓舞、途径扩张、学术推行、扩展配药机运用等多要素的成果。
详细而言，途径扩张按地区别，华东、华南、华北、华中四大区的出售仍占总出售的79.3%，与上一年全年相等。西南出售仍是增加最杰出的区域，同比增加了46.2%，华东、华南、华中出售持续坚持快速增加；学术推行按医院掩盖分，该公司的中药配方颗粒在二三级中医院均匀销量明显进步，底层组织同比增加了67.3%，体现微弱；投进配药机数量达3072台，助力商场扩张，构成强壮竞赛优势。
成药事务方面，期内，完成营业额约11.44亿元，较上一年同期增加3%，毛利6.4亿元，同比增加2.6%，净利1.54亿元，较2016年中期下降5.8%。
营收增加首要得益于途径库存的整理、出售形式变革以及大种类培养作业的活跃推动。部分大种类和OTC特征药品收入增加明显。但由于中成药板块部分产品出售受投标价格压力影响，净利有所以下降，排除掉库存，估计成药事务增加有望保持，净赢利将会得到改变。
中药饮片事务方面，期内完成营收1.85亿元，同比完成493.2%的惊人增加，净利2042万元，同比上涨716%。上海同济堂高毛利率代煎事务快速增加，占比到达66.9%，拉动全体盈余才能，净利率提升至11.1%。
毛利高，剖析以为，首要仍是与方针相关，由于在医院中，饮片也是不撤销加成、不计入药占比、不归入会集收购的。和国内最大的饮片企业康美医药为例，2016年，该公司饮片事务营收47亿元，毛利率保持35%以上。换大我国中药身上，这块的空间肯定比幻想中的要大，未来有望成为公司新增加点。
最终的大健康事务也为公司奉献不小。期内，中医药大健康工业事务营业额到达2631万元，比上一年同期的营业额上升1118.7%。首要源于两原因：一是具有60%的贵州同济堂药房连锁开端兼并报表；冯了性国医馆的事务也开端增量，现在注册医师已超30人，招待门诊和理疗顾客近1.5万人次，约为同期三倍。
现金富余，发债致负债比攀升
事务板块少则增加两位数，多则到达三位数，这样耀眼的成果必定给我国中药财政注入了一剂强心针。
看到，期内，该公司流动资产约100.31亿元（2016年末：约80.7亿元），包含现金、现金等价物和银行存款34.13亿元，其间，已典当银行存款的账面值约为5055万元。应收增加及其他应收账款40.3亿元（2016年末：约27.16亿元）。
财政流动比率尽管为3.2倍（2016年末：2.3倍），但由于期内发行了面值约20亿元公司债使银行及其他借款及敷衍债券金额由2016年末约39.09亿元进步到约54.57亿元，导致负债比率上升至45.3%。简略了解，要是没有这笔债，负债比率或处于合理规模。
获益中药的龙头位置，从事务构成来看，我国中药全然已完成了中药全工业链的布局。跟着配方颗粒事务安稳输出，成药事务回暖，以及饮片事务、大健康事务构成的新增量，这一切均为该公司股价增加供给了杰出根据，无疑是方针盈利变现的“大玩家”。
