美国中期选举影响的情景分析交运股份股票——中期选举结果或难扭转中美关系

本文来自中信证券研讨，作者为诸建芳、崔嵘，本文观念不代表财经观念。

前语

当时商场对美国中期推举的重视首要会集在三方面：对特朗普政府后续方针推动、财物价格、中美关系的影响。咱们分四种情形剖析其对后续方针和财物价格的影响。估计大概率将呈现两党两院分制(参议院-共和党占优，众议院-民主党占优)的形势。商场对共和党维持现状的情形预期缺乏。推举成果或许很难改动中美关系的形势。

正文

▍美国中期推举进入倒计时，成果将在11月7日揭晓

估计推举成果最早将在北京时间11月7日晚间发布。当时商场对中期推举的重视首要会集在三方面：对特朗普政府后续方针推动、财物价格、中美关系的影响。

▍本次中期推举备受瞩目的原因

商场更多期望看到美国国会格式的改动能对特立独行的特朗普执政思路构成必定的束缚。首要，中期推举将决议国会大都座位政党和部分州州长。假如执政党可以在国会占有大都座位，那么将有利于未来各项经济和监管方针的施行;而假如另一个政党占有了国会的大都座位，那么总统在行使权力时将遭到很大操控。其次，两党竞赛剧烈宣传执政理念，提高民众对该党派好感，为下一届的总统推举做准备。终究，因为2020年美国将进行十年一次的人口普查，到时将从头区分选区，这对2020—2030年各大推举的形势具有重要的影响。

▍中期推举的成果大概率将呈现两党两院分制(参议院-共和党占优，众议院-民主党占优)的形势

在此次中期推举中，税改和交易方针将是共和党“背书”的政绩亮点。虽然共和党在参议院推举中占有优势，但众议院的推举成果不确定较大。中期推举大概率将呈现两党两院分制(共和党占有参议院大都，而民主党占有众议院大都)，其次是维持现状共和党占有两院大都座位的成果。当然，民主党全面翻盘，重掌国会两院，成为“黑马”的或许性也是存在的，但概率低。

▍商场已根本消化了民主党操控众议院，共和党操控参议院的情形，可是对共和党维持现状的情形预期缺乏

若共和党持续在参议院和众议院坚持大都党位置，可以使得特朗普的方针得到最大程度上的保存，后续施政也能取得国会的立案经过。对内方针方面，添加基建投资、去监管、减税是特朗普对内方针的三块柱石;对外方针，经过关税要挟等手法迫使他国退让，削减交易赤字是一以贯之的战略。这意味着更多的财务影响、更低的监管危险、以及更快的经济增加，有利于美股、美债收益率、美元指数走强。

在政治不合较大、两党混合执政的情形下，估计国会可以推动的立法将会受限，尤其是两党不合较大的一些议题。假如共和党仍旧操控参议院，在最高法院大法官卡瓦诺的提名已获经过的布景下，特朗普即便有或许被发动弹劾，但终究被弹劾的概率也不大。此情形下，财务影响力度和经济增加或许有所削弱，交易方针没有理由必然会呈现更友爱形势，估计美债收益率和美元将面对必定的下行危险。

▍中期推举成果或许很难改动中美关系的形势

估计美国考虑到中期推举仅改动两党国会座位的相对改动，以及总统关于交易方针的相对自主权，中期推举的成果也或许很难改动中美关系的形势。假如共和党失守众议院，未来特朗普对内方针的推动或许遭到国会更多制肘，不扫除其进一步推外施压的或许性。

从2018年《美国国防战略陈述》、9月底达到的美加墨交易协定、10月4日彭斯对华的歹意打击讲演等等来看，当时美国政府已在将我国视为战略竞赛对手这一点上构成共同一致。跟着美股大幅下挫和美国经济根本面的转弱，不扫除特朗普未来对外交易情绪软化的或许。

(修改：朱姝琳)