4月22日，在雪球网主办、财经作为战略伙伴参加的“2017雪球港股高峰论坛”上，美图公司（01357）首席财政官颜劲良介绍了美图登陆港股的来龙去脉和未来期望。以下为颜劲良讲演实录：
咱们好。
我先跟咱们共享一下咱们都很重视的美图股价。美图是在2016年12月15号上市的，招股价8.5港币。在美图之前，没有任何互联网公司或许传统企业上市是没有正的现金流就在香港上市的。
一开端，美图十分困难，咱们在全球路演的时分见了100多个不同的对冲基金、长线基金，但基本上没有太多下单的。商场上也呈现了十分多负面的声响，比方说美图巨亏了62亿，美图是东西公司，美图是经过卖手机来挣钱的不是互联网公司之类的。上市第三天股价就破发了，最低跌到了7.5港币，上个月初，美图收盘价最高到18块，市值98亿美元。除了腾讯以外，不仅是香港第二大互联网公司以，咱们也是屡次进入港股的十大成交公司。咱们的承销商有三个，他们的研究报告一个是买入、一个是中性、一个是卖出，很明显，从IPO到现在，基本上整个商场没有看懂美图这家公司。现在咱们看懂了吗？
我是Gary，是美图的CFO，在2015年参加美图之前，我在别的一家游戏公司担任过CFO和COO，之前在UBS做我国互联网首席分析师。今日我会和咱们共享一下美图上市的来龙去脉和一些商场对美图公司的误解。
首要共享一下美图为什么会去香港上市。确实，一开端咱们在美国和香港之间犹疑，美国很明显有十分多互联网公司，包含我国的和国际的，他们很懂得互联网的商业模式；而反观香港，基本上只要几家游戏公司和腾讯。
十分多投行跟咱们说，你去美国吧，美国上市的估值最高。可是咱们并没有这么做。在我解说给咱们听为什么没有做之前，先给咱们看一下咱们上市时分的一个视频。
大部分的IPO视频其实都差不多，但这儿面有很特别的一点，美图的用户是全球的。咱们在5亿的月活里边大约9000万是海外用户，这便是咱们想在香港上市的重要原因，由于咱们期望美图全国际的用户都能够成为咱们的股东。咱们知道，我国的钱很难出去海外，在我国上市海外的出资者也没办法买A股，唯一在香港，经过深港通、沪港通让咱们有这个时机，让全球的用户变成咱们的股东。可是香港的商场很传统，咱们喜欢看PE、PB这方面的数据，所以许多出资者还没看懂美图。
咱们有几个误解：榜首，美图的产品十分简略，简直没有什么竞赛壁垒；第二，美图仅仅东西公司，价值有限；第三，美图有许多用户，可是不能挣钱。
我共享一下咱们对这三个问题的观念。
首要，美图从08年开端有十分多的竞赛对手，在PC年代有光影戏法手、可牛印象，到了移动年代有Camera360、天天P图、百度魔图等等，有超越100家公司和咱们竞赛。这是最近在IOS榜单上面截图的前十名的软件，其间四个是咱们出资的，能够看出美图是跟竞赛对手遥遥领先的。经过这么多的产品，咱们每个月会超越60亿张相片，一年超越600亿的相片，这些数据都能让咱们构成十分大的竞赛壁垒，咱们的作用是科学跟艺术的混合，所以能够永久都站在竞赛对手前面。咱们的产品由于这姿态而做得越来越好。
第二个误解，咱们以为美图仅仅一个生产东西的公司，没有太多价值。确实在美国上市，有一些东西公司依照用户去算的估值，每个用户5美金左右，我国的交际网络是30~40美金，美国的交际网络是300美金左右。我想着重的一点是，东西也有不同的，比方浏览器、电池医师、杀毒软件，你用完之后延伸是很困难的，就像我左手边这张图，基本上便是一个人去运用这个功用。
可是，美图的东西有两个特性：榜首，用户是会发生内容的。一个人自拍的时分，自己穿什么衣服、跟什么人自拍、化什么妆，都是创造的进程，并且会发生内容。第二，自拍的意图是共享。所以美图的东西有交际的特点，某种程度上，咱们是在交际的上游，由于咱们用完咱们的东西是共享到交际网络的。咱们其实也有做交际成功的经历，便是美拍，咱们5亿月活里用户大约有三分之一是美拍的月活用户，美拍在2014年上线的时分是一个视频东西，其时每天用户时长13分钟，但现在是36分钟，比snapchat的30分钟还要高，所以美图是有才干和基因把东西变成交际的。
第三个误解，美图有许多用户，可是不可能挣钱。这个观念，在美国咱们简直没有碰到任何人问咱们这样一个问题，反过来他们会问我，怎么可能赚不了钱，仅仅时间的问题。但香港商场比较传统，所以没有这么简单能够把握这一点，我能够用一个传统的类比，用地产往来不断类比，回答咱们关于有用户不能变现的问题。其实，有用户就好像你有一块地，这块地里边有十分多的客流，你具有这块大客流的地，就算自己不会挣钱，也能够找一个承建商过来帮你盖一个商场、餐厅或许游乐园，也能够挣钱的。互联网也是相同，有用户就有商业模式。
比方说，咱们有展现的广告、整合的营销和信息流的广告，这是咱们的一部分。咱们现在也有做美拍的增值服务：直播的虚拟道具。一起，咱们也有电商的产品，比方说能够把你的相片打印在T恤、杯子和手机壳上面。不要小看这样的商业模式，咱们每天发生2亿张相片，假如咱们仅仅把其间的千分之五转化成为打印的T恤，一件50块钱，一年就180亿了。咱们的用户是十分喜欢变美的，所以除了虚拟国际变美，咱们也期望她们能够在现实生活中变美，所以在咱们上个月推出了美铺这个电商渠道。
环绕美，能够有十分多的延伸，除了线上的产品，咱们还有线下的产品——智能硬件，如美图手机。基本上现在要买到一台美图手机十分困难，基本上要加价五六百块钱才干买到，也十分感谢用户对咱们的品牌和产品的喜欢。
最终做一个小的总结，咱们以为现在咱们对美图这个公司仍是存在必定的误解，可是，一般能够赚到钱的时机都是在一堆误解之中，由于有人能够先看到企业的价值，所以期望咱们能够多了解美图，就算不买咱们的股票，也下载咱们的软件或许买咱们的产品。
谢谢各位！
