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安全证券研讨所 徐勉

选基金便是选基金司理，逐步成为基金出资者的一致。可是在挑选基金的时分，还需求重视基金司理背面的基金公司。一家靠谱的归纳实力强的公司，更能够在变化多端的商场中操控危险和掌握时机，更可能为出资者供给长时刻优异且安稳的产品。

跟着资本商场的开展，公募基金公司越来越多。到2021年10月，共有157家基金公司获批，其间150家公司已发行了公募产品。从股东布景来看，券商布景的最多，信任、银行、稳妥次之，个人、私募和外资的数量较少。从建立时刻来看，有建立于2000年之前的老10家基金，也有刚刚获批的纯外资。各家公司的产品布局、规划、基金数量、基金司理也有很大不同，头部基金公司一般有完好的产品线，办理规划较大。

在很多基金公司中，怎么挑选合适出资者的基金公司？首要，办理规划和旗下产品的成绩是剖析基金公司的最根底目标。一般以为，基金公司旗下产品的成绩越优异，出资者越喜爱，规划也就越大，规划扩展了，基金公司开展就越快，归纳实力就越强。从成果论来说，办理规划大的基金公司相对实力更强，中长时刻成绩也相对更优异。

以规划和成绩来评判基金公司尽管明晰和直观，可是不行全面和精确。比方有些基金公司全体规划较小，但在某些品种上具有优势；有些全体规划大的基金公司，某些类别的产品成绩不抱负。剖析一个基金公司需求一个完好归纳的系统，安全证券首要经过定量和定性两种办法系统，别离对公司的根本面，公司旗下布局的各产品赛道来进行完好剖析。

公司根本面剖析包含公司根本状况、股东和公司办理、办理层三个视点。其间根本状况包含公司建立时刻、注册资本、公司人数（首要是投研人数）、公募产品数量和规划、事务资历（社保、养老金、年金）、公司盈余（财务目标和办理费收入）、获奖状况（比方金牛奖）、是否遭到监管处分等。股东和公司办理方面首要包含股东结构、股权安稳性、大股东布景、股权鼓励、绩效考核制度以及奖惩制度等。办理层首要调查董事长、总司理以及投研负责人的简历布景、办理理念和安稳性等。

公募产品线的布局首要分为自动偏股、自动固收、固收+、被迫指数、钱银、QDII、量化、FOF、RETIs九个赛道。在当时商场下，自动产品的办理才能是基金公司的中心竞争力，其间自动偏股、自动固收和固收+三个赛道是基金出资者最重视的赛道。关于这三个赛道来说，安全证券首要从各个赛道的根本面、绩效剖析、风格剖析、出资办理和风控四个层面打开。其间根本面首要调查该赛道的规划、基金司理（人数、办理经验）、研讨人员数等目标。出资办理和风控更多的是经过调研的方法来深化探求基金公司成绩和风格背面的原因，重视定性研讨。其间绩效剖析和风格剖析是基金公司在该赛道才能的研讨中心。

绩效剖析首要重视基金公司该赛道下产品的全体前史成绩体现。全体绩效体现首要对短中长三个时刻周期的成绩水平（年化收益）、成绩的安稳性（标准差目标）、危险防御才能（最大回撤目标）和危险调整后收益才能（夏普比率）四个目标来剖析。一般来说，成绩水平排序靠前、成绩安稳、回撤小、夏普比率高的基金公司，体现了公司在该赛道下的优异办理水平。

成绩是果，风格是因。基金公司该赛道的绩效体现，根本都能够从基金公司的风格偏好（旗下基金司理的风格和基金产品的风格）上找到原因。一般基金司理大都具有显着的风格偏好和才能规模，基金公司也存在不同风格类型和不同风格办理才能的基金司理。风格剖析的意图，是找到各家基金公司的才能圈，或者是拿手点。比方有的基金公司首要布局自动权益，有的拿手于纯债产品；在权益赛道下，有的专心于稳健的均衡装备，有的偏好生长风格，有的拿手职业主题（比方科技、医药），有的自下而上选股，有的拿手买卖。

归纳来看，关于持有人来说，挑选基金公司除了全体成绩优异、动摇较小外，还要具有出资风格安稳、出资才能杰出、经验丰富、投研团队强等特征。在详细的出资中，出资者能够结合自己的危险偏好、出资系统，优选相应的基金公司，再挑选该公司旗下合适自己的基金司理所办理的产品。

本文源自我国证券报