抵押证券化（大同证券官网）

21世纪经济报导记者姜诗蔷 北京报导

近来，榜首批FOF-LOF于上交所上市。

FOF-LOF这一立异产品本年9月拿到批文，11月19日，榜首批FOF-LOF基金中广发优选装备FOF、中欧汇选FOF、兴证全球活跃装备FOF、交银智选星光FOF共4只基金在上交所上市。

当日，四只产品均呈现折价，折价率介于0.9%-3.7%之间，均匀折价率为2.64%。

11月22日，榜首批FOF-LOF上市的第二个买卖日，4只FOF-LOF均表现为上涨。

产品立异更具活动性事实上，FOF产品的定位是寻求长时间稳健报答，更为重视基民的出资体会，所以在产品设计上，大部分FOF产品都有必定的确定期限，从3个月到5年不等。

而比较一般的FOF产品，FOF-LOF产品一起具有场内买卖和场外申赎功用，在关闭运作期内，A类比例可以在买卖所场内测验卖出，为有活动性需求的出资者在必要时供给变现途径。

本年以来FOF基金迎来大开展，产品更受出资者认可，在规划上也有了迅速增长。数据显现，2021年1至10月间，全商场发行FOF产品56只，超越上一年全年总数量；发行比例861.57亿元，是上一年的近3倍。

“FOF产品的快速开展，一方面得益于居民财富办理需求的添加，另一方面是因为公募FOF在曩昔几年全体取得了杰出的前史成绩，得到了出资者的认可。”广发优选装备两年关闭混合（FOF-LOF）基金司理杨喆表明。

而FOF-LOF作为FOF产品的一个立异品类，它最大的特色是兼具FOF和LOF产品的优势。

杨喆以为，FOF产品经过财物装备来涣散危险、滑润动摇、改进组合收益危险比，然后优化出资者的持有体会，十分合适寻求财物中长时间稳健增值的出资者。因为现在的FOF产品大多有最短持有期要求，FOF-LOF为处于关闭期内的FOF产品持有人供给了活动性，假如出资者有短期变现需求，可以经过场内买卖进行退出。

“假如出资者在买入后的一年确定期内，有暂时的资金需求，可以经过场内买卖进行卖出。也就是说，在满意出资者活动性需求的一起，不会对基金的出资运作形成太多影响，可谓一举多得。”杨喆以为。

华西证券指出，FOF-LOF基金是可上市买卖的FOF，比较传统FOF，FOF-LOF的出资人可以在关闭期内经过上市买卖机制，将该基金从场外转到场内涵二级商场上出售取得活动性。因而FOF-LOF可采用关闭运作，基金司理的操作稳定性简单确保，一起又可在出资人需要钱的时分满意其应急活动性需求，二者统筹。

不过，FOF-LOF也有无法逃避的危险点。华西证券以为，FOF-LOF出资标的依然大部分都是基金，在场内估值比较困难，买卖价格都是环绕所发表的基金净值而动摇，可是基金的实践净值与实时价格通常是不一致的，这就导致估值不行精确，呈现必定折溢价危险。

多家基金公司布局据21世纪经济报导记者整理，除了现已上市的4只FOF-LOF之外，现在还有3只FOF-LOF正在发行中，分别是民生加银优享6个月定开、工银瑞信睿智进步一年关闭运作、富国智鑫职业精选一年关闭运作。此外还有易方达基金、华夏基金等基金公司申报了FOF-LOF产品，包含现已发行的7只，共有13家基金公司布局了这一立异产品。

数据显现，现已上市的4只FOF-LOF发行总规划挨近100亿元。其间，兴证全球活跃装备、交银施罗德智选星光、中欧汇选、广发优选装备的募资总规划分别为42.3亿元、34.68亿元、12.28亿元、10.25亿元。

全体来看，现在申报的FOF-LOF产品首要有三个特色：榜首，申报FOF-LOF的公司以大中型基金公司为主，遍及比较重视产品立异；第二，关闭期都不是特别长，大部分产品关闭期在1年以内，关闭期较短有助于上市买卖后买卖价格不会呈现较大起伏的折价；第三，这次申报的FOF-LOF中还呈现了ETF-LOF，产品首要出资于ETF，原则上可以运用ETF当日收盘价完成T日估值，提升了FOF产品的估值时效。

“现在公司已有的FOF产品最短持有期在3个月到5年不等，咱们期望经过FOF-LOF产品为持有人供给更多的活动性，进一步丰厚公司FOF产品线。”杨喆表明。

“公募FOF基金自2017年问世以来，阅历了多年的商场检测，财物装备穿越周期的作用越来越遭到出资者的认可。现在，FOF产品仍处于开展初期，未来具有十分宽广的开展前景。在资管新规的大布景下，FOF基金可以天然地成为对接居民理财需求的出财物品。”北京一家公募基金人士受访指出。

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