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《逆向买卖者》（格雷厄姆点评）

作者：G.C 塞尔登

该书被亚马逊点评为从1920诞生起到现在依然能在证券商场上有用的买卖指导书。

作者塞尔登曾任哥伦比亚大学研究员、新闻撰稿人、数据剖析师、《华尔街杂志》、修改等职位。塞尔登因《股市心思控制术》这本出资心思学经典著作而出名华尔街，还著有《买卖周期》、《什么发明商场》等著作。

本杰明. 格雷厄姆，发明了“财政剖析”理论，称为"现代证券之父"，著有《证券剖析》、《聪明的出资者》、《有价证券剖析》等代表作，被沃伦. 巴菲特，彼得. 林奇等人所推重，巴菲特最推重的“价值出资”的理念正是源于格雷厄姆当年在华尔街炒作北方石油管道公司股票的阅历。经过贱价买入实践价值远远低于商场价值公司的股票（比方，石油办理公司市值280万美元，而其持有的铁路公司债券价值360万美元，其价值远远被轻视），然后经过联合别人强逼石油管道公司分红，让世人了解石油管道公司实在价值这一现实，极大的影响了群众的购买欲望而带来股价的上涨，让格雷厄姆不只得到分红的价值并且得到股票上涨的价值。

股票，债券、期货、合约等这样的买卖商场，由两类人组成，出资者和投机者。出资者期望得到安稳、继续的股息报答，可是必定不对立低买高卖获利。而投机者总是不关心股息报答，只想从价格动摇中获利。

解读：在我眼里，任何人进入商场买卖，首要要问三个问题：

1、你是投机者仍是出资者？

通常情况下，咱们都会说“我出资了股市多少钱？”没人说，我去股市便是为了投机。实践上，咱们必定大多数人都觉得自己十分聪明，能够低买高卖，从动摇中获益，因而，咱们潜在认识里边，是把自己当投机者而不是出资者，这两种人在对股票或许买卖产品的挑选上考虑的起点是不相同的。

出资者首要重视的是该产品的可继续性盈余才能，然后才是低买高卖。正如巴菲特相同，买入后，很多年都不会动这个公司的股票啥的。

一个比较风趣的比方是关于比尔. 盖茨的，本年的微软整体市值在2.5万亿美元左右，1992年的时分，盖茨具有的微软股份是48%，到2021年，他具有的股份是1%左右，他总身价是1000多亿美元。听说，从1992年其，盖茨先生请了一个100多人的理财团队帮他打理财物，这么多年的出资收益加上分红，盖茨先生总身价是1000多亿，也便是这个团队给他赚的钱加上分红等收益在800-900亿左右。

而巴菲特出资比亚迪，2008买入，至今未止，价值增加了25倍。

我知道有人做虚拟币，5000元在2020年末左右入市，然后半年赚了100万，这样的人的确是投机大师。可是这样的人有多少呢？我简略计算了一下，1.084的180次方大体是201万，估测这个人每天的盈余平均是8.4%就能够。

实践上，币市合约，每天上涨跌落累计50%一切动摇起伏一点都不夸大，因而，这个投机收益成果并不是那么耀眼，似乎很简略做到，每天做对几回即可。而这样的人却很少，为什么？

假如巴菲特能做到，巴菲特必定去做投机了，现实上，在华尔街，出资组织能坚持每年20%左右的收益增加便是顶尖高手了，所以，出资和投机的不同就在于此。

2、你是做长线仍是短线？

西方股票和期货商场中，实施的是T+0买卖，也便是当天买入当天就能够卖出，也能够卖空，非单纯的只能做多形式。国内股市是T+1，并且还不能卖空，合约商场现在是跟世界接轨，有涨跌停板约束。

出资者根本便是中长线了，而投机者必定是短线。咱们经常说“炒股炒成股东了”。也便是短线做成了长线，投机做成了出资，根本原因根本都是价格跌落套牢了。最经典的比方便是中石油，我不知道有多少最初在40多元高位购买中石油股票的人是否还持有中石油股票。写到这儿，我翻开网页看了一眼，今日中石油股票A股的价格缺乏5元。

投机者要求的恨不得今日有上涨今日就获利卖出。假如投机，那么你挑选的一定是强势上涨的种类（以股票为例，强势上涨的股票并不一定便是绩优股，很可能便是一个ST复盘了啥的），期望他涨得更高，或许卖出强势跌落的种类（期货）而等候他跌更低。而出资者无非是觉得商场价格过高违背价值而需求削减部分仓位并期望在价格低的时分从头买进，只需股票所代表的公司成绩继续增加，一般出资者是不会出售的。

由于投机者和出资者衡量自己成绩的规范不相同，所以在挑选买卖种类的规范和持有时刻上是不同的规范和心态。

3、你是做顺势买卖仍是做逆势买卖？

这个问题跟前面两个问题之间的联系是层层递进联系。

先说说对顺势买卖和逆势买卖的了解。

顺势买卖，简略来说便是看到涨了，有进一步上涨的趋势，那么买入持股（或许过做多）待涨，看到开端跌了（比方做顶），就卖出股票或许卖空期货。还有一层隐含的意思便是跟从群众的主意和脚步，咱们说要涨就去买，说要跌就去卖。

同理，逆势买卖尤其是本书中说的概念便是首要是思想上要独立于群众，其次在操作上，由于看到该股票或许期货种类的未来（要涨），所以逐渐买入待涨（等候天主的奖励）；由于看到该股票现已价格远远超越价值（过度炒高了）因而逐渐卖出或许平掉多仓并开端卖出树立空仓。这儿要着重的是，假如你是做逆势买卖的人，那么99.9%的可能是你会忍耐短期的账面亏本。

回到本末节开端的问题，假如一个人定位是做投机的，投机便是要从短期价格的动摇中获利。用比特币期货（合约）买卖来举例，一天上涨跌落1000点到5000美元都有，这个价格差加上期货的扩大效应决议了操作正确的收益是十分大的。投机心态决议了做短线，做短线决议了做顺势买卖。为什么这么说？投机者的主意是短期获利，绝大部分人是无法看到自己账面上呈现亏本的，防止账面亏本的最佳办法便是买入（做多）后价格上涨，卖出（期货做空）后价格跌落，那么顺势买卖是最佳办法。

出资者的主意是觉得商场价格低于价值，那么就会逐渐买进建仓，不见得买入就会上涨的，那么他会疏忽短期的动摇。你能幻想巴菲特10几年，20几年如一日的拿着一个公司的股票么？

做顺势买卖和逆势买卖，对买卖者买入的办法和机遇就十分考究了。《期货商场的技能》作者林辉太郎在该书中对顺势操作和逆势操作有具体的论说和办法总结。这儿直接上图，就不摘抄原文来增大篇幅了。资金分配上，一定是价格分批买入（做多或许持股待涨）价格越低买得越多便是为了降低成本；或许分批卖出（做空）价格越高就卖得越多。逆势建仓1逆势建仓2顺势建仓

一般说来，商场有三种走势：上涨趋势（高点和低点逐波走高）、跌落趋势（高点和低点逐波走低）和横盘动摇走势。你看到的点是否是上涨的开端或许跌落的开端，判别上却是个难题，究竟咱们看到的各种K线图或许趋势目标绝大部分都是滞后的。典型上涨趋势典型下降趋势

进入商场买卖，咱们的使命便是处理好这三种趋势。欢迎咱们一起来读书并提出不同定见，欢迎点赞，批判和讨论。兄弟这厢有礼啦！[祈求][耶]