华泰证券待遇怎么样（玉龙股份股票）

每经评论员 杜恒峰

6月12日，鱼跃医疗（SZ002223，股价33.65元，市值337.3亿元）宣告停止境外发行全球存托凭据（GDR）。这是A股公司发行GDR的首例“撤单”。笔者以为，监管方针的改变应当是一个要害外部变量。

2024年5月16日，证监会发布GDR监管指引，对GDR的定位、请求程序、规矩适用、资料要求等作出规定，清晰将GDR境内新增根底股票的发行归入注册办理，并由买卖所参照上市公司向特定目标发行股票的程序进行审阅，即彻底对标再融资规矩。作为对证监会新监管指引的执行，6月2日沪深买卖所就修订后的GDR暂行办法征求意见，其间最主要的改变包含：在买卖所上市满1年，且请求日前120个买卖日收盘市值不低于200亿元等。

GDR发行具有流程简略快速（均匀耗时4个月）、征集资金运用灵敏、定价较高（不低于基准价九折）、锁定时短（120个买卖日即可转换为A股）等特色，因而不少A股公司已将GDR归入本钱运作东西箱。到本年6月初，已有54家A股上市公司公告了GDR发行方案。不过，作为一项新东西，GDR的缺陷也较为显着，比方其成交量很低，有些公司的GDR一天成交量最低只要几十份，没有满足的成交量就无法构成独立的定价系统，持有人也难以买卖变现，所以在进入兑回期后，这些GDR大概率将被转换为A股。据笔者计算，巨星科技、欣旺达、健康元等至少9家公司，其GDR存续数量已缺乏实践发行数量的50%。

GDR的重要价值在于便利上市公司运用世界本钱，拓宽世界商场，但大规模的兑回意味着世界融资实践变成了A股融资，GDR征集到的外资，在A股套现后又以换汇的方式流出。除了二级商场自身尚待培养的问题，GDR募资的用处也存在功率不高的或许性，这突出表现为一些没有或许只要很少部分海外事务、对运用外资没有直接需求的企业，也在追求GDR募资。笔者计算了46家公司的事务构成，其间5家没有发表海外事务，比方牧原股份、美锦动力等；还有8家公司海外事务占比在5%以下，比方天味食物、中控技能等。此外，GDR募资的运用范围较为含糊，关于每股收益被摊薄的中小股东来说，因为信披匮乏，也很难监督上市公司对征集资金的运用情况。

在上述新规正式施行后，鱼跃医疗或许不会是仅有撤回GDR的公司，仅仅是“200亿元市值”这一门槛，就至少有6家公司现在没有合格。一起，GDR彻底参照再融资规矩，无论是监管审阅、信息发表上，上市公司都将面对更严厉的审视，没有实在运用意图、为了融资而融资、运用监管规矩套利的空间将被极大紧缩。