证券从业资格考点（国家统计局局长）

接近酒水消费高峰期，基酒价格遍及上涨15%-20%。

酱香基酒再迎涨价

据职业媒体报道，尽管不少酱酒产品在市面上现已动销不畅，但其基酒依然走出了独立的上涨行情。跟着时刻进入12月份，接近元旦、新年等酒水消费高峰期，基酒商场求过于供，特级茅香、优级茅香、一级茅香等基酒价格上涨15%-20%已是遍及现象。

基酒价格上涨受多重要素影响。首要，“酱酒热”始于2024年，但酒企大规模扩产于19年-20年。酱酒出产具有周期性，酱酒企业在2024年之前都十分缺酒，产供时空错配引发基酒涨价；其次，质料、人力、环保等本钱大幅上涨，对基酒价格构成推涨；此外，考虑到酱酒企业的竞赛联系及未来品牌的占位和高度问题，不扫除厂家跟风涨价的或许。

基酒供需严重局势何时缓解？业界遍及以为，未来几年优质酱香基酒价格继续上涨将是大概率事情。估计2024年，干流酱酒企业的扩产产能开端开释；2025年，供需矛盾能够根本缓解。现在，酱香基酒价格上涨的连锁效应已传导至产品端，部分酱酒品牌已先后宣布产品涨价告诉。

商场关于白酒涨价预期较高

天风证券以为，高端白酒龙头具有强壁垒，商业模式具有优越性，2024年成绩安稳性仍较强。现在商场关于产品涨价、成绩高增的预期较高，高端白酒现已完成增速换挡，后续将首要以安稳运营为主，提高本身运营质量；短期内次高端白酒上涨的首要逻辑是对新年备货和下一年一季度开门红的预期，长时间来看仍旧持慎重达观情绪。

东亚前海表明，在消费晋级大布景下，高端白酒呈现量稳价升趋势。上星期泸州老窖告诉，主张52度国窖1573经典装终端途径计划内配额供货价上调70元/瓶。跟着泸州老窖涨价落地，五粮液及贵州茅台涨价预期有望逐渐落地，高端白酒景气量确定性较高。

与此同时，次高端白酒价格的天花板跟着高端白酒价格带的上移而不断上移，商场空间不断翻开；具有较强品牌力以及途径力的次高端白酒企业将会在更大程度上享受到职业扩容盈利。

组织估计白酒股成绩高增长

·数据宝计算，行情方面，白酒Ⅱ指数本年累计跌落1.49%，跑输同期大盘（4.38%）；成份股中，舍得酒业、迎驾贡酒、水井坊、酒鬼酒累计涨幅居前，依次为173.7%、113.82%、53.62%、42.63%。从股价回撤视点看，顺鑫农业、五粮液、洋河股份领跌，较年内高位跌幅均逾30%；口儿窖和迎驾贡酒近期商场体现杰出，最新价距年内高位缺乏8%。

数据宝计算，白酒Ⅱ指数12月21日的翻滚市盈率为48.38倍，合计7只成份股最新估值低于这一数值；五粮液和洋河股份两只千亿市值股包含在内，翻滚市盈率分别为39.55倍和34.98倍。此外，组织猜测16股全年净利润增长率高于20%，青青稞酒和舍得酒业有望翻倍，山西汾酒、老白干酒、顺鑫农业、水井坊的净利润增幅也有望打破50%。（数据宝 张智博）

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