嘉实元和基金怎么样(嘉实海外基金怎么样叶荣添博客)

因出资非上市公司股权而备受重视的嘉实元和基金正式完结产业清算，该基金持有人下周将正式拿钱说再会。

在出资人利益优先，与基金管理人承当出资者过高预期、误解的压力面前；在有时机让出资者落袋为安、与持续让出资者面临危险和不确定性之间，持有人会怎么挑选？基金管理人应怎么挑选？

虽净赚17亿，但清算成果惹争议

8月27日，嘉实基金发布了《嘉实元和直投关闭混合型基金清算陈述》和《清算资金发放陈述》。依据清算陈述，嘉实元和毕竟运作日为8月12日，在进入清算期前，所有者权益算计为103.13亿元，每份基金份额可获分配清算资金为1.0313元（含2019年8月13日现金盈余0.02578元）。

嘉实元和建立于2014年9月29日，初次揭露征集规划达100亿元，并于2015年3月16日正式挂牌登陆二级商场上市买卖。嘉实元和的毕竟持有人构成可分为两部分：初始购入并持有至基金清算退出和从二级商场购入并持有至清算退出。

这两部分持有人简直都是盈余的。

关于初始出资人来说，依据清算成果测算，嘉实元和的退出价格可折算为每份额1.0313元，介于停牌前的净值和二级商场价格之间。因为嘉实元和建立以来还总计分红派息8次，其间2016年至2018年期间共分红派息7次，累计分红金额约13.94亿元，2019年分红和变现收益的总和为3.13亿元，初始持有人实践获益超17%。

关于在二级商场购入的出资者来说，也是大概率挣钱。结合第三方券商最新发布的研究陈述，假如出资人是在基金上市之后的任一买卖日从二级商场买入并持有到期，挣钱概率为74.88%；而假如是近一年来出资者买入并持有到期的挣钱概率则到达99.53%。

100亿元总财物净赚17亿元，但好像仍有出资人并不满足。例如，按停牌前20个买卖日均价买入收益率仅为5.17%。虽然是相对可观的正收益，但比较心中预期的高收益，心中会有落差。

正如某财经谈论人士剖析所言：“出资者一般都是十分达观的,假如套利者以毕竟一天收盘价格0.993元买入,比及以净值1.15元清算,套利收益为15.8%,作为套利者想想就高兴啊。”

因而，当毕竟清算成果发布后，套利的出资者不免绝望。甚至有网友发帖表明：“都赚了钱，可是没赚大钱，所以要投诉嘉实。”

券商我国记者采访了多位嘉实元和出资者，一位匿名的组织出资者向记者表明：“在商场环境有限、未来不确定性危险较大的情况下，争取到这样保险的退出办法，已经是十分抱负的处置计划了，不只使流动性得到开释，而且成功确定了确定性收益。这样组织也恰恰表现了基金管理人把出资者利益放在第一位。”

依据嘉实元和2018年年报，组织出资者份额占比77.46%，个人出资者占比仅为22.54%。

为何不按清算前净值核算？

现在看来，嘉实元和清算成果最大的争议来历正是“是否应以净值来核算”。

那么问题出在哪儿？对此，一位股权出资专业人士指出，仍是对嘉实元和的净值预算办法的了解存在误差。嘉实元和作为部分财物出资于特定未上市股权的基金产品，方针公司上市前，方针公司的估值选用最近商场买卖价格法，并参阅可比公司的市净率（P/B）办法进行估值。

其实，嘉实元和作为部分出资未上市股权的基金产品，对其财物的收益点评应充分考虑股权出资的危险性。在中石化出售子公司上市前，嘉实元和的净值依据估值所得，与实在价值误差较大，因而单纯看嘉实元和清算时的价格比较净值的违背度含义并不大，更应该重视的是嘉实元和合理的价值是多少。必定程度上，嘉实元和在二级商场的买卖价格更挨近反映买卖双方对该部分股权的价值判别与确定，相似的景象还有分级基金的净值并不能实在反映分级基金子份额的定价，反而价格更能反响商场的预期。

还有一组数据，到2019年8月12日，A股我国石化PB仅为0.853倍，而港股我国石油化工股份PB为0.685，因而依照现在的港股商场估值水平，即便考虑出售子公司的估值溢价，假定嘉实元和的股权部分上市，其股权部分的估值也难以有较大的上升空间。

两难地步，怎么挑选？

在出资人利益优先与基金管理人承当出资者过高预期、误解的压力面前；在有时机让出资者落袋为安、与持续让出资者面临危险和不确定性之间，持有人会怎么挑选？基金管理人应怎么挑选？

一次一般的清算，却迎来不一般的重视，源于元和的独特性。

嘉实元和 “中心财物”就在于中石化出售公司的股权。2014年，中石化发动了油品出售业务板块重组引资作业，毕竟25家出资者以1070.94亿元认购中石化出售公司29.99%的股权。其间，嘉实基金旗下的公募基金嘉实元和认购中石化出售公司该次增资50亿元，买卖完结后，持有中石化出售公司股权份额为1.4%。看得出来，当年中石化出售公司的股权，是很多组织出资者眼中的一块肥肉，除了元和，还有20多家组织出资者在列。

因为种种要素，中石化出售公司迟迟未能上市，而嘉实元和在9月29日运作期将满……虽然疑问重重，基金持有人仍是等来了音讯，嘉实元和在到期日之前完成另一种办法的变现。管理人依据基金合同约好，挑选了在基金合同期限届满前，在不违背方针公司股东之间的协议、公司章程的前提下，将方针公司权益转让给经审慎挑选的合格出资者。应当说，这一转让使得嘉实元和财物的流动性得以开释，然后确保了出资人的利益。

无论怎么，毕竟全部，以出资人得到确定性收益迎来结局。

嘉实元和将在下周发动清算资金分配，到时这一里程碑式的基金未等候所持股权正式上市，将说再会。这对出资人来说，未尝不是一件功德。

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