财务人员理解偏差，海安橡胶差点把股权转让操作成退金晶科技600586股

李礼 6月12日，据深交所发行上市审阅信息，海安橡胶集团股份公司（海安橡胶）深市主板IPO已获受理。本次IPO，海安橡胶拟募资29.52亿元，别离投入到全钢巨型工程子午线轮胎扩产及自动化生产线技改晋级项目、研制中心建设项目和弥补流动资金。

2020年-2022年，海安橡胶别离完成经营收入4.98亿元、7.59亿元、15.08亿元，净利润别离为4489.62万元、7945.51万元、3.54亿元。2022年营收同比增加98.69%，净利润同比增加345.52%。净利润增速远超营收增速。

海安橡胶的前身海安有限建立于2005年，由朱晖与朱金林、朱金清一起出资建立。2007年4月，朱金林、朱金清所持有的海安有限股权均已转让给朱晖。

自建立至陈述期初，海安有限共进行过1次股权转让，4次增资。关于每次增资的具体情况，招股书中并未别离提及。只说到2007年4月，朱晖以150万元别离受让朱金林、朱金清各3.75%的股权时，一起经过钱银方法交纳的新增注册本钱4500万元。海安有限实收本钱变更为8500万元。

不过朱晖在受让朱金林、朱金清的股权时，并未直接向转让方朱金清及朱金林进行股权转让款的付出，而是经过海安有限进行了“中转”付出。朱晖以现金方法向海安有限付出300万元，付款事由为“收出资款”，朱金清、朱金林则以“回收出资款”为由别离收到了海安有限向其付出的现金150万元。

这种操作非常稀有。据招股书发表，这么做的原因是因为海安有限其时的财务人员了解呈现误差，将“股权转让”了解为“退股”而导致的。

陈述期初，海安有限由朱晖100%持有，注册本钱来到1亿元。陈述期内，海安橡胶又产生6次股权转让和2次增资。兖矿本钱、红塔立异、前海基金、红土智为、山东动力、紫金矿业、徐工集团、我国武器、深创投等多家公司对其进行了出资。

招股书显现，2020年第一次到第三次的股权转让价格均为10元/股，此刻公司估值约10亿元。第四次股权转让中，朱晖将其持有的海安有限39.5%股权以7900万元的价格转让给信晖集团，转让价格为2元/股，信晖集团由朱晖全资持股。第五次股权转让和增资价格均为12.5元/股。

2021年4月，海安有限全体变更为海安橡胶时，共有25名建议人，其间包含3位自然人建议人和22名非自然建议人。变更为股份有限公司后，海安橡胶进行过1次增资并进行过1次股权转让，江铜出资和恒旺出资参加。

《预审IPO》注意到，2021年5月江铜出资以7687.50万元，新增注册本钱600万元时，入股价格约为12.81元/股。到了2022年8月，恒旺出资受让朱晖所持有海安橡胶280万股的股份时，交易价格为8030.40万元，每股均价28.68元，公司估值也冲至40亿元。

本次IPO，海安橡胶拟募资29.52亿元，依照新股不低于发行后总股本的 25.00%核算，估计上市市值在118亿元左右。相较于此前40亿元的估值，简直还有两倍的增加空间。

递表时，海安橡胶共有股东27名。信晖集团为海安橡胶控股股东，持有海安橡胶28.32%股份。朱晖为海安橡胶实践操控人，朱晖直接持有海安橡胶19.50%股份，而且经过信晖集团直接持有海安橡胶28.32%股份，算计持有海安橡胶47.82%股份。

此外，金浦国调基金持股为7.17%，兖矿本钱、红塔立异、紫金紫海基金、江铜出资别离持股4.3%，红土智为持股2.75%，明河出资持股为2.6%，前海基金持股为2.29%，明道出资持股为2.15%，恒旺出资持股为2.01%，共青城泽安、晟乾智造别离持股为1.72%，华夏前海、国华腾辉别离持股为1.15%，明汇出资持股1.03%，广东弘信持股0.86%，平潭泽荣持股0.75%，深创投持股为0.69%。

IPO后，信晖集团持股为21.24%，朱晖持股为14.63%，按发行后市值118亿核算，朱晖持股市值约42.33亿元。