2023年以来，A股商场继续震动，国内量化指数增强类私募产品连续了上一年较好的超量体现，肯定收益水平也明显提高。日前，闻名百亿级量化私募鸣石基金创始人、总经理袁宇在承受我国证券报记者专访时表明，经过十几年的开展，公司已打造了“五环多核”的投研形式，并将在“办理+人才”维度构建本身的量化出资中心竞赛力。展望2023年的股票商场出资，袁宇称，鸣石基金对A股商场和量化职业都“比较达观”，A股量化出资“大有可为”。
打造“五环多核”投研形式
成立于2010年的鸣石基金，现在在境内的量化战略财物办理规划超越100亿元，此外还经过我国香港的资管子公司办理了数亿美元的境外基金产品。在战略产品线上，现在公司全面布局了指数增强、商场中性、量化多头、量化CTA等首要量化战略类型。在公司团队方面，现在公司员工人数超越100人，研制人员的数量挨近90人。
关于公司研制架构系统，袁宇介绍，现在公司在内部选用了“五环多核”投研形式，有超越10个小组别离聚集于因子、AI、优化、风控和买卖履行五大环节。“这类似于在一个大型完好的量化工厂，经过各环节的‘并行’后，再进行‘串行’。”
在袁宇看来，这一形式能够类比于“出产一部高质量的手机”，每个环节、工序别离担任手机的芯片、屏幕、摄像头号零部件，这样就能确保每个环节只做一个作业，然后能够更好把这一环节的作业精雕细镂。这种“分工制研制”的形式，不只能够更高效地完成科学分工，也能够更高效地完成科学办理。这也是现在世界尖端量化出资组织所选用的高效投研形式。
在详细流程上，公司的量化模型经过在每一个环节的有序竞赛再进行组合，并在不同的产品线上终究发生一个“鸣石阿尔法”信号，成为五大环节、很多研制小组团体才智的结晶。此外，袁宇还泄漏，在公司近年来日益优化的研制系统支撑下，公司的量化出资战略已能够完成每年超越20次的全系统优化晋级。
商场环境有利量化战略运转
本年以来，受宏观经济复苏、商场危险偏好修正等多方面要素影响，A股商场在开年迎来较好局面。关于2023年全年的A股商场大势，以及量化出资战略的出资时机，袁宇明显表明，鸣石对商场和量化职业“比较达观”，不是相对含糊的“慎重达观”。
袁宇称，我国经济添加的潜力清楚明了。从定量视点来看，2023年的A股商场流动性将会“大大优于2022年”。首要，商场的流动性在很大程度上来自于商场参加者对整个金融商场的决心，本年商场参加者决心回暖“十分清晰”。其次，我国经济走出疫情的扰动，大大提高了海外资金的参加希望。作为一家在海外有要点布局的量化私募组织，本年以来鸣石现已殷切感触到了外资资金进一步参加A股商场的希望。
从量化出资的视点而言，量化战略寻觅商场的有用性，在很大程度上正是依赖于商场流动性的富余。本年的股票商场环境，大概率有利于量化战略的运转。袁宇表明，2022年国内头部量化私募办理人在指增、量化多头号战略上遍及完成了10%以上的超量收益，本年的超量收益水平预计会高于上一年。
“发现合理价值”
关于我国量化出资职业的开展前景，袁宇表明，现在国内公募加私募的量化产品体量，大约占相关商场总规划的4%至5%，而现在美国商场的对应比例则是40%至50%。我国商场量化产品的“饱满程度”仅仅兴旺商场的约1/10，职业开展前景值得长时间看好。
袁宇着重，量化职业不只要为商场供给能够获利的产品，还具有为商场“发现合理价值”、促进商场长时间健康开展的积极作用。干流量化指增产品在长时间满仓运作的一起，也会选用价值、超跌这两个量化战略。所谓价值战略，便是挑选并买入“基本面好、被商场轻视”的股票；所谓超跌战略，则是在商场过度反应时买入超跌的股票。因而，量化战略在发明收益的一起，也完成了商场的有用性，平抑了商场动摇。
袁宇介绍，鸣石基金在2021年搭建了大型超算中心用于研制支撑后，连续在2022年及2023年头完成了算力的进一步添加。近几年，公司每年在软硬件上的开销规划均在千万元量级。袁宇着重，正因为量化组织从本质上是“科技公司”，因而量化出资组织的中心竞赛力不能依赖于“某一个人”。
在袁宇看来，未来量化职业的竞赛要害点将是“办理+人才”。“关于鸣石基金而言，咱们将坚持两大方针。之一，在长时间尽力成为一家科学化优异金融企业的一起，能够为出资人发明‘收益危险比较优的产品’；第二，要为金融商场发现有用定价做出自己的奉献。”
