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每经记者：胥帅 每经修改：汤辉

湖南华菱线缆股份有限公司（以下简称“华菱线缆”）IPO请求已获受理。

作为一家专心电线电缆出产企业，2017年~2020年上半年，华菱线缆完成营收别离为9.2亿元、12.1亿元、15亿元、7.3亿元，净利润别离为2875.63万元、5389.83万元、7592.13万元、2062.29万元。但同期，华菱线缆的应收账款也在大幅添加。

需求留意的是，华菱线缆曾和相关方有资金归集等状况。别的，华菱线缆曾在相关方湘钢集团内部结算体系中开立内部结算账户。有律师对《每日经济新闻》记者表明，这会是证监会或买卖所要点重视问题，重视点在于资金办理的合法性，财政公司的资质以及协议内容，是否构成相关方资金占用，是否存在相关方资金拆借等问题。

原材料上涨令毛利率承压华菱线缆首要产品包含特种电缆、电力电缆、电气配备用电缆、裸导线等。从收入占比看，特种电缆的收入份额更高，从2018年以来就超过了50%。

2017年~2020年上半年，华菱线缆完成营收别离为9.2亿元、12.1亿元、15亿元、7.3亿元，净利润别离为2875.63万元、5389.83万元、7592.13万元、2062.29万元。同期，公司主经营务毛利率别离为18.90%、18.28%、19.52%和19.02%。

如此来看，电缆职业的毛利率并不高。特别是自上一年三季度以来，全球铜价上涨创出2016年以来新高。华菱线缆的收购材料之一便是铜。

依据其招股书显现，2017年~2020年上半年，铜材占原材料收购份额别离达79.36%、81.20%、82.53%、78.90%。公司出产类原材料收购中，铜材收购金额均匀占比到达80%左右。这段时刻，华菱线缆收购的铜材均价从未高过5万元/吨。

依据最新的电解铜报价，价格已上涨至大约6.6万元/吨。若华菱线缆无法将铜材提价向下流传导，现在的毛利率还将承压。据材料，华菱线缆的首要客户是央企，包含我国铁建、我国中铁、国家动力出资等。

招股书发表，华菱控股集团有限公司(以下简称“华菱控股”)为华菱线缆的相关方，一起也是华菱线缆的大客户。2018年和2019年，华菱线缆别离对华菱控股完成营收0.53亿元和0.61亿元，占经营收入的份额别离为4.4%和4.1%，华菱控股为公司前五大客户。

2018年资金归集增减额高达4.5亿元整体来看，随同华菱线缆营收和净利润添加一起，应收账款数额也在添加。

2017年至2019年年底，公司应收账款账面价值别离为2.51亿元、2.6亿元、3.68亿元，占总资产的均匀比重为24.21%，公司应收账款余额占当期经营收入的份额别离为28.80%、22.53%、25.75%。

特别是在2020年6月末，公司应收账款账面价值较2019年底添加1.9亿元。

华菱线缆解说称，一是公司下流客户多为国企类客户，受工程建造进展和金钱结算周期影响，出售回款首要会集鄙人半年；二是受新冠肺炎疫情影响，出售回款速度变缓。

华菱线缆首要的应收账款方也是我国铁建、我国中铁等央企。

华菱线缆的实践操控人为湖南省国资委，其经过操控华菱控股、兴湘集团等算计直接操控华菱线缆83.67%股份。湘钢集团、华菱集团、华菱控股亦是华菱线缆的相关方。

《每日经济新闻》记者发现，在相关买卖一栏，华菱线缆说到和华菱财政公司、兴湘集团的相关买卖。

2017年~2019年，华菱线缆均在华菱财政公司有资金归集。特别是在2018年度，资金归集增减额到达4.5亿元。

所谓资金归集是指华菱集团成员单位据此授权开户银行将自有账户与华菱财政公司的“资金池”总账户相相关，将资金会集存放在联网账户上。成员单位可随时查询其在联网账户中的账户余额，华菱财政公司需无条件满意成员单位归集资金的正常付出。

2019年底，华菱线缆悉数相关银行账户均已免除资金归集，公司与华菱财政公司之间不再发生资金归集事务。

另一个是湘钢集团，华菱线缆曾在湘钢集团内部结算体系中开立内部结算账户。傍边的资金流向是，华菱线缆与相关方之间的买卖发生应收金钱，相关方在付出时先行转入华菱线缆的内部结算账户，华菱线缆对内部结算账户的总存金钱可无条件自在支取，一起可获得不低于银行同期存款收益率的利息。

特别是在2017年，公司在湘钢集团内部结算账户总存金钱金额达1735.75万元。到2018年4月，华菱线缆已刊出该内部结算账户，不再运用内部结算体系进行结算。

那么，华菱线缆这些行为是否会影响公司内控和财政独立呢？

3月31日，《每日经济新闻》记者拨打了华菱线缆招股书挂号的电话，以及向其邮箱发送采访函，但到发稿未获回复。

“这是证监会或买卖所重视的重要问题。企业上市过程中，经过集团财政公司或许商业银行进行资金会集办理，不违背人民银行、银保监会规矩。但拟上市主体，需求对比上市公司规矩进行标准，尤其是财政独立性要求。比方不得有偿或无偿地拆借公司的资金给控股股东及其他相关方运用。”上海新古律师事务所王怀涛律师表明，证监会或买卖所重视点在于资金办理的合法性，财政公司的资质以及协议内容，是否构成相关方资金占用，是否存在相关方资金拆借等问题。