景顺长城康希诺生物股份公司基金江虹：着眼行业轮动 构建“核心层+卫星层”投顾组合

江虹，曾任华泰人寿稳妥产品精算专员，光大证券出售生意部高档司理，海通证券研讨所高档司理，中信保诚人寿稳妥基金出资部出资司理，中信保诚资管基金出资部出资司理。2021年7月参加景顺长城基金，现任FOF基金司理、基金投顾主办人。

2023年是国内基金投顾事务试点以来的第四个年初，取得相关事务资历的组织正不断推动基金投顾事务的开展。

景顺长城基金江虹便是投身基金投顾事务的基金司理之一。近来，江虹在承受我国证券报记者专访时表明，进入基金投顾这个新范畴，算得上是她的“二次创业”。她以为，对标发达国家商场，估计国内基金投顾事务具有宽广的开展前景。作为投顾主办人，在研讨财物装备和基金优选与盯梢的一起，她还着眼于职业轮动 *** ，来构建“核心层+卫星层”投顾组合。关于“顾”，她以为需求捉住“快、准、稳”这三个要害要素，为出资者供给及时、精确、可安稳跟从的参谋服务。

“二次创业”的投顾主办人

据了解，江虹最早是稳妥精算身世，后来带着对资管职业的酷爱，回身到券商组织出售部分，2016年开端稳妥组织FOF出资生计，2021年参加景顺长城基金，现担任景顺长城基金FOF基金司理和基金投顾主办人。江虹说道，尽管这样的生长途径外表看有些非典型，但这一路“进阶”背面不变的是那份酷爱和坚持。关于在办理多年FOF产品后，再次“进阶”基金投顾组合主办人，她笑言：“这算是我的二次创业，也是我个人作业上的又一次工业上下游延伸。”

2023年是国内基金投顾事务试点以来的第四年。依据我国社会科学院国家金融与开展实验室、蚂蚁集团研讨院于3月3日联合发布的《投顾事务的全球实践与我国展望》研讨报告，到2022年7月，国内已有60家组织取得了试点资历，其间包括25家基金及基金子公司。

景顺长城基金作为试点组织之一，其基金投顾事务于2021年获准展业。彼时，江虹刚好参加景顺长城基金，成为投顾主办人中的一员。

据介绍，景顺长城基金现已设立了独立的投顾投决会机制和多部分协同的投顾事务团队，并建立旗舰战略线、特征战略线、定制战略线等三类投顾组合战略线。其间，旗舰战略线掩盖不同权益中枢，要点布局高权益中枢的战略。江虹办理的犇犇全明星投顾组合、六边形精选投顾组合便是该类型战略；特征战略线首要从客户需求动身，布局港股、方针盈、货债T+0组合等特征场景；定制战略线首要是依据出售途径需求专属打造投顾组合。

作为投顾主办人的江虹一起仍是一名FOF基金司理。关于基金投顾和FOF的异同，江虹表明，FOF实质是基金产品，而基金投顾实质是一种账户出资服务。尽管两者都触及财物装备，都包括一篮子基金的组合构建，但在详细出资运作、信息发表、出资者决议计划方式上其实都有着明显差异。例如，基金投顾有着换手率的约束，而FOF并无此约束；基金投顾能够实时更新持仓改变状况，调仓后能够及时奉告客户，而FOF的相关信息是按季度定时发表等。

江虹以为，“白盒”方式下的基金投顾运作简直算得上全透明，能够让出资者愈加及时地了解到主办人出资决议计划的改变及其原因，还能够经过“发车”服务为出资者供给更切当的出资主张。假如能够继续给出资者带来杰出盈余体会，基金投顾事务的开展前景将十分值得等待，这也是她决议进入该新式范畴“二次创业”的重要原因。

着眼职业轮动构建组合

关于基金投顾，业界喜爱用“三分投、七分顾”来阐释。

在基金投顾组合的“投”上，江虹介绍，她会更倾向于从职业轮动战略下手进行组合构建。“咱们做过量化的回溯，其实我国的商场生态很合适职业轮动，动量因子的衰减大概是一个月到一个季度，职业轮动的确能取得必定的增强效益。”江虹表明，对职业的研讨是她每天作业的重要组成部分，经过对景气量、拥堵度等目标的研讨了解职业背面的要害驱动要素，能够更好地捕捉职业轮动时机。而职业轮动往往很难靠一个人来完结，所以她还会使用量化手法做辅佐办理，运用相对老练的结构捕获中长期结构性时机。

江虹的投顾组合首要是由“核心层+卫星层”两类基金构成的。“核心层”是底仓部分，她会挑选那些能较好习惯商场改变的基金司理。能够依据商场改变自主迭代调整出资战略和职业散布，且过往职业切换的成绩体现较好，心情控制能力较强的基金司理所管产品是她基金投顾组合构建中的“核心层”。这些基金司理遍及满意有5年以上接连成绩，成绩在回调商场里的体现仍然能够坐落商场前50%，不存在离任的或许等要求。

在“卫星层”的建构上，江虹表明，深耕细分赛道的基金司理则是她此刻的首要挑选。挑选思路是先定职业、风格，再选基金司理，最终拟定基金产品。详细挑选哪个赛道的基金司理，首要是依据自己以及公司投研团队对职业轮动的归纳剖析得出。用她的话来说，这更像是保存一部分权利给投顾主办人来做职业轮动，发挥投顾主办人投研判别的片面能动性。而核心层的挑选便是放权所投基金的基金司理去做职业轮动决议计划。

在对基金司理的研讨和挑选上，江虹表明，她不太喜爱用贴标签的方法进行简略归纳。她以为，给基金司理贴标签更多是一种“取巧”方法，关于出资而言，不或许有一个标签能够完好界定清楚一个基金司理，还需求对基金司理进行多方位了解，描绘出基金司理的立体画像，不简略标签化。

在采访交流中，江虹对商场上很多基金司理的出资生计、出资风格、脾气性情、近期重视范畴、持仓改变等各个方面都能娓娓道来。“这也是十几年从业生计里知道的人，堆集下来的了解。加上我一向有个小说梦，今后有时机的话还挺想写写基金圈里的故事，所以片面上也会有比较强的志愿和好奇心去更全面地了解一个基金司理。”江虹说道。

“七分顾”需快、准、稳

关于基金的“七分顾”，景顺长城基金表明，公司配备有专门担任“顾”的团队，与江虹等投顾主办人主担任的“投”协同协作，打造掩盖出资者投前、投中、投后的全流程基金投顾服务。

在“顾”的方面，景顺长城基金介绍，公司首要会经过文章、直播、视频、出资者沙龙、体系生意提示等方式与出资者坚持交流交流，做好“顾”方面的服务。在谈及怎么更好地做好“七分顾”时，江虹表明，需求掌握好快、准、稳。

江虹表明，基金投顾与FOF比较，很大的一点不同便是，能够很快地显示出持仓改变，基金投顾主办人能够与出资者们及时交流调仓原因。这种快速反应更多的是一种双向互利的交流。于她而言，她能够从中得到一些反应和启示；于出资者而言，他们也能够对本身参加的出资愈加清楚，从而愈加安心。她以为，“顾”方面首要要做到的便是及时，尤其是商场调整时，主办人需求协同“顾”团队，尽或许第一时刻对出资者的疑虑和反应做出回应，做出相应的危险或时机提示。

而“顾”的精确与否往往关系着出资者对基金投顾组合的信任程度和出资黏性。在供给精确投顾服务方面，景顺长城基金介绍，公司专门打造了相应的“发车”、“跟车”服务，即结合投顾主办人主张和商场行情改变，经过基金投顾组合的上线出售渠道，向客户做出生意时点提示，以及生意金额的主张，为出资者供给愈加详细的生意辅导。

在“稳”方面，江虹表明，在继续陪同客户出资的过程中，基金投顾需求组合主办人和参谋团队坚持安稳的内容输出。不管商场行情怎么，出资者一直能看到基金投顾主办人的观念，基金投顾也要争夺做到对客户的问题进行继续盯梢和回答。

在江虹看来，“三分投、七分顾”的一起助力将使得基金投顾事务日趋完善。她以为，对标发达国家商场，国内公募基金可带动的基金投顾规划将在万亿元等级以上，商场开展潜力巨大。