002558世纪游轮（信达地产）

（记者 徐金忠）跟着防疫方针优化，叠加集采、医保商洽常态化，降价起伏趋于理性等要素，医药板块表现继续抢眼，医药主题基金成绩也随之转暖。依据Wind数据，到12月9日，华安医疗立异A近6个月净值增加率6.18%，同期成绩基准2.59%。该基金基金司理刘潇12月14日宣布观念称，在国内老龄化趋势的布景下，医疗的刚需将继续提高，不管是病毒的变异、疾病谱的改变，都凸显了医药的长线需求，阶段性的轻视会带来中长时刻装备的时机。

作为A股商场一条大赛道，医药板块掩盖的子职业很多，怎么发掘不同子职业中具有长时刻生长性的优质个股，然后共享长时刻超量收益，需求基金司理对医药职业具有厚实的底层了解。材料显现，刘潇具有生物药学布景，本科是生物药学与工商办理双学士，硕士则结业于我国药科大学，复合专业的布景使得她对医药的技能和商业都有较好了解。尔后，先后在资管公司、基金公司任职研究员，继续深耕医药范畴各子职业的一起，在消费、互联网等职业均有掩盖，不断向外拓展视界。在超越12年的投研进程中，刘潇逐步生长为一名风格清晰的基金司理——不爱抱团、装备均衡、偏好生长。

在刘潇的出资结构中，首要从中观层面动身，结合关于经济和方针的了解，在适应医药职业逻辑的前提下精选长时刻看好的子职业；个股维度，刘潇注重从企业增加值动身，辨认各医药细分职业中具有职业壁垒或许竞赛优势的好公司，并对好公司坚持长时刻盯梢。一起，她也寻求出资性价比，以更偏重成绩增加可继续性的DCF *** 看估值，注重企业隐含价值被重估的拐点。刘潇表明，组合构建思路会考虑估值匹配度，关于中长时刻的财物乐意给估值溢价，但一起也会去看贴现和生长是否能超预期。

在此出资结构下，刘潇办理的基金仓位出现“均衡涣散”的特色，与商场同类基金持股坚持必定差异性，不跟风、不抱团热门股。以华安医疗立异三季度持仓为例，前十大重仓股散布于医疗器械、医药商业、医疗服务、化学制药等多个细分子职业，前十大重仓股占基金净值比算计仅38%，集中度低、涣散度好，其间不乏较为“冷门”的中小市值个股，表现了刘潇较高的职业敏感度以及个股Alpha才能。

虽然短期板块涨幅明显，但板块估值仍处于前史低位，Wind数据显现，到12月9日，医药生物板块估值24.5倍PE（TTM），处于5%前史分位数。站在当下时刻节点，刘潇以为，从估值和基本面来看，三季度往后的切换行情值得等待。未来会聚集在消费晋级跟科技生长两个方向上：最近两年新上市的医药公司科技特点越来越多，比方医药机器人；消费方面，重视与老龄化相关的骨科、眼科、齿科等。