蛋糕图片（青岛市委书记）

A股有一种特有的收益，便是打新收益。由于A股新股发行准则的特殊性，到目前为止，新股上市，一般都会在发行价的根底上有较大涨幅。所以打新是A股出资者的必修课。其他国家的证券市场都没有这种功德。

相当多的股民朋友都不乐意出资基金，其间一个重要理由是：买了基金就没有股票持仓，打新额度就少了，无法打新，少了很大一笔收益。真的是这样吗？当然不是，这是一个很大的误解。

先阐明一下咱们A股的打新规则吧。A股打新（申购新股）分两种：网上打新（网上配售）和网下打新（网下配售）。

网上打新是为一般出资者预备的打新通道。沪、深两市都要求T-2日前20个交易日的日均市值在1万以上方可参加，两市市值分隔计算。沪市每1万市值对应一个号（1000股新股额度），深市每5000市值对应一个号（500股新股额度）。

网下打新要求沪、深两市分别有6000万以上的市值才干参加，两市加起来便是1.2亿了。很明显这是专门为基金等组织出资者建立的通道。

网下打新的中签率比网上打新高许多。以京沪高铁为例，网下打新的中签率是6.4%，而网上打新的中签率是0.79%。基金作为一个组织出资者，当然不或许抛弃这部分盈利。

基金以规划优势，在网下打新，中签的概率远大于网上打新的股民。并且由于量大，所以每次打新必有中签的号，打新的收益曲线很滑润。不像一般中小股民打新，中签是小概率，时有时无，有或许一年中不了一次。下图列出了两种打新方法的比较。方针这么定，是监管层有意引导出资者去买基金，所以给了基金一些方针盈利。

已然一切的基金都会打新，那“打新基金”这个概念是不是就没有意义呢？

当然不是，由于单一账户网下打新中签额有上限。

还是以京沪高铁为例，基金参加网下打新，单一账户顶格中签上限是100多万股（每支新股的上限是不同的）。便是说基金规划再大，哪怕有几百亿，单一账户最多也只能中签100多万股（或许和8个亿规划的基金差不多）。以每股5元算，便是500多万，就算涨1倍，获利大约500多万。假如基金规划太大，收益率就会变小（由于分母大）。所以假如要最大化地体现出打新的收益，基金的规划不能太大，但也不能太小，究竟门槛要1.2亿呢。经测算，基金规划在2到8个亿左右，打新的增强收益能够到达最大化。

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