一份来自十大经济学家的“后疫情时诺安价值增长基金代经济观察报告”

三年前，新冠疫情改变了原本就面对添加失衡的全球经济走势。后疫情时期，全球经济怎么重回添加轨迹？人民币对美元会怎么改变？2023年“稳经济”的方针之下，怎么充沛发掘、开释三驾马车的动能，拉动经济添加？当房地产周期进入下行阶段，地产职业又会呈现什么样的开展形式？本钱商场出资性价比是否已然闪现？2023年的经济预期又怎么？

2022年行至岁末，10位来自中外资金融组织的首席经济学家被评选为“小娇财经年度组织首席经济学家”。12月21日，在“2022小娇财经金融价值榜（CFV）·金融峰会”上，十位首席从各视点叙述“后疫情年代经济调查陈述”。

2022小娇财经年度组织首席经济学家

彭文生 中金公司首席经济学家、研讨部负责人，中金研讨院履行院长

管涛 中银证券全球首席经济学家

李迅雷中泰证券首席经济学家

孙明春 海通世界首席经济学家

程实 工银世界首席经济学家

分明 中信证券首席经济学家

陆挺 野村证券首席经济学家

汪涛 瑞银出资银行研讨部亚洲经济研讨主管、首席我国经济学家

丁爽 渣打银行大中华及北亚首席经济学家

邢自强 摩根士丹利我国首席经济学家

人民币或进入增值轨迹

2022年，美元指数不断改写20年来新高，中美利差收敛甚至倒挂，前10个月人民币汇率中心价和收盘价调整到达10%，可是11月初，人民币汇率创年内新低后再次呈现反拉，利好要素开端在边沿上闪现。

管涛表明，当下美国的通胀超预期回落，美股涨而美元跌，商场危险偏好改进。现在汇率动摇没有影响金融安稳，也没有影响物价安稳，人民币汇率动摇不是国内货币方针的捆绑。管涛进一步表明：“假如我国能继续坚持经济复苏在全球的领先地位，就或许重现本钱回流，人民币会从头走强。”

汪涛表明，人民币最近相对忽然走弱的美元呈现了增值，反映了我国防疫方针和房地产方针调整之后商场决心的好转。下一年初因为美联储估计继续加息，美元或许还有再次走强的时机，人民币也或许面对从头价值降低的压力。“我国经济显着复苏，下半年特别显着。美国则或许进入阑珊，美联储下一年下半年估计开端降息，人民币兑美元因此会大概率重回增值的轨迹。”

丁爽以为，考虑到中美的货币方针分解还会继续一段时间，我国经济反弹或呈现在2023年二季度今后，未来几个月美元对人民币汇率将会处在7和7.2的区间内，下半年我国经济反弹之后，人民币汇率则有或许回归到7以下。

充沛开释经济动能

在全球经济面对下行压力的根底上，李迅雷以为阑珊危险正越来越显着。 “三驾马车中，消费这驾马车有望发动。”李迅雷表明，2023年扩内需的重心会落在扩消费，手法包含添加养老金开销、发放居民消费券等。

依据过往地方政府发行消费券对消费拉动的经历数据，一般乘数在3~4倍左右，即100元的消费券花费，能够带来300~400元的消费额。李迅雷以为，在此根底上，2023年我国的GDP增速有望在4.5%到5%之间。

陆挺特别说到，下一年一季度甚至二季度初期，多重原因都或许使内需仍旧会遭到疫情的冲击，比方，感染人数的添加；个人薪资散布不均匀，失业率上升，家庭的储蓄下行等。出口方面，2022年或坚持在6%至7%左右水平，但考虑到我国出口基数较高的根底上，2023年出口增速大概率呈现下滑。

“房地产商场现已进入了一个新的阶段，呈现新的特征。”分明表明，跟着安稳房地产职业的“第三支箭”方针落地，答应房企股权融资、答应契合条件的房企重组上市，康复房企非公开方法再融资，并约束征集资金用于“保交楼、保民生”相关的房地产项目等，都在为房地产职业健康平稳运转。

汪涛估计，在系统性的方针支撑之下，房地产活动在未来两三个月会见底企稳，新开工和出售从2022年3、4月开端环比反弹，2023年全年的房地产新开工和出售或许仍旧较2022年稍弱，但房地产出售的环比添加或将到达15%以上。

蓝筹龙头性价比凸显

今年以来，全球股市呈现不同程度的跌落，A股、H股、以及中概股也都呈现了大幅调整，出资者开端忧虑进入低生长阶段后的企业盈余是否足以支撑股价。但经济学家们以为，在国内外环境多变的布景下，我国本钱商场仍旧保有较高的性价比。

李迅雷表明，本钱商场经济的晴雨表，反映出咱们对未来经济的走势以及方针的预期。跟着2023年微观方针面改观，出资者的危险偏好有望上升，相对轻视值的国有企业估值将进一步提高。一起，居民财物在房地产装备份额过高的现象会渐渐的回归常态，一部分资金将回流本钱商场。未来本钱商场将是轻视值国有大蓝筹估值水平有提高和新兴产业高添加立异开展驱动本钱商场进一步开展的“双轮驱动”。

孙明春表明，曩昔40年我国经济的年均添加率到达9.4%，可谓奇观；曩昔10年我国经济年添加率到达6.7%，进入中高速生长时间；未来我国将从高速生长型商场转向老练商场，即便是4%~5%的经济增，也意味着每年发明的增量到达4万亿元至5万亿元，仍然是一个相当可观的数字。“我国经济或许将进入低生长阶段，可是我国经济的体量现已相当大，即便是低生长的速度，全体的增量也不容小觑，不该就此轻视企业的盈余机会和生长机会。”

来年机会与应战并存

展望2023年的我国经济，经济学家们显得较为达观，且简直无一例外说到了机会与应战并存。

陆挺对2023年充溢决心，以为2023年全年的经济添加将大幅度快于2022年，估计经济添加将在5%左右水平。

彭文生以为，2023年有两个驱动经济复苏的力气，一是疫情防控办法的优化，二是财政方针的支撑。他表明：“财政方针有很强的逆周期调节作用，财政方针对经济活动的扶持是复苏的要害力气。在应对疫情冲击的情况下，财政方针可直达消费端，对受疫情冲击的人群供给直接的补助，或许是最有用的。”

丁爽也表明，2023年是我国经济从低位向潜在添加水平回归的一年，大概率会呈现反弹。假如疫情防控办法有所放松，经济重启会增强微观方针的有用性，到达事半功倍的作用。

邢自强估计，2023年二季度开端，我国经济生活或将走出疫情康复常态，消费鄙人半年显着复苏。房地产商场尽管现已过了结构性的拐点，可是我国每年仍然有1000~1100万个新增住宅的自住需求，将构成托底的新常态，为未来房地产商场的健康开展留下根底。“估计2023年我国经济有望复苏到5%左右的添加，远好于2022年的3%。”

程实表明，依据世界组织的猜测，2022年全球经济添加速度为3.2%左右，2023年年或许会下降到2.7%左右，2022年全球通胀大概是在8%以上，下一年或许缓步下行到6%左右，全球正一起面对经济添加阻滞和通货膨胀并存的双向压力，且2023年全球滞胀格式还将连续。“咱们既对应战充溢保有必定审慎，也对更多机会充溢等待。”