在前期清晰支撑契合条件的稳妥组织展开根底设施基金出资的布景下，我国银保监会近来发布《关于稳妥资金出资揭露征集根底设施证券出资基金有关事项的告诉》（以下简称《告诉》），从准则层面清晰出资标准和监管规矩，进一步建立健全稳妥资金出资根底设施基金的长效机制，防备相关事务危险。
不动产出资信托基金（REITs）是世界金融商场老练的金融产品。“十四五”规划大纲提出，推进根底设施范畴不动产出资信托基金（REITs）健康展开，有用盘活存量财物，构成存量财物和新增出资的良性循环。
本年，我国揭露征集根底设施证券出资基金（以下简称“根底设施基金”）上市以来，社会各界反响活跃正面，商场运转平稳有序。
数据显现，到2021年9月末，稳妥资金经过债务出资方案、股权出资方案等产品，累计出资交通、动力、水利、棚户区改造等根底设施范畴3.31万亿元，为在建项目和补短板重大项目供给了融资支撑。
在业内人士看来，根底设施基金的危险收益特征与稳妥资金需求相吻合，可以较好匹配稳妥组织的出资特性。稳妥资金出资根底设施基金，既能更好满意稳妥财物长时间装备需求，又能拓展参加我国根底设施建造的出资途径，服务国家战略展开。
详细而言，一是根底设施基金以根底设施项目作为底层财物，项目运营周期较长，强制派息分红，可以供给长时间安稳的现金流，和稳妥资金持久期特点相匹配。二是根底设施基金和股票、债券等大类财物的相关性较低，有利于稳妥资金展开涣散出资。三是根底设施基金的发行标准一致，信息发表程度较高，承受社会公众监督，为稳妥资金参加根底设施项目供给了标准化出资种类。
我国稳妥财物办理业协会履行副会长兼秘书长曹德云此前表明，现在，国内根底设施出资正处于从公益性到商业性转型阶段。REITs产品作为产融结合的“破圈层”出资东西，完成了金融产品出资和工业出资的深度交融，构建出多商场、多主体、多功能的出资生态，有助于稳妥组织多人物、多范畴、多层次地参加资本商场。
据银保监会有关部门负责人介绍，拟定《告诉》的首要准则包含三个方面：一是坚持商场化变革方向，将危险收益特征契合稳妥资金运用需求的基金产品及时归入出资规模，涣散出资危险，助力盘活根底设施存量财物。二是坚持穿透监办理念，根底设施基金一起具有揭露商场权益类产品和不动产财物特点，坚持依照事务本质进行穿透监管。三是坚持稳妥起步准则，对稳妥组织参加出资根底设施基金，在出资才能、监管评级等方面设置必定条件，引导稳妥组织展开理性出资和长时间出资。
在组织资质要求方面，《告诉》提出，稳妥集团（控股）公司和稳妥公司自行出资根底设施基金的，应当具有不动产出资办理才能，最近一年财物负债办理才能评价成果不得低于80分，上季度末归纳偿付才能充足率不得低于150%。稳妥集团（控股）公司和稳妥公司托付稳妥财物办理公司及其他专业办理组织出资根底设施基金的，后者最近一年财物负债办理才能评价成果不得低于60分，上季度末归纳偿付才能充足率不得低于120%。
根据新规，出资标的也需合格。《告诉》显现，稳妥资金出资的根底设施基金，基金办理人和财物支撑证券办理人在注册资本、办理财物、专业人员、财物保管、危险阻隔等方面，应当契合银保监会关于稳妥资金出资不动产相关金融产品的监管要求。
银保监会还在完善危险办理流程、加强出资自动办理等方面对稳妥组织提出清晰要求。例如，《告诉》规则，稳妥集团（控股）公司和稳妥公司出资的根底设施基金及出资于根底设施基金份额不低于80%的财物办理产品，应当归入不动产类财物出资份额办理。
银保监会有关部门负责人表明，下一步，银保监会将继续完善方针系统，强化分类辅导，支撑稳妥资金标准展开根底设施基金出资事务，防备出资危险。一是加强事务审慎监管。归纳运用监管评级成果、出资办理才能等监管东西，支撑合规审慎、评级较好的公司展开根底设施基金出资事务，约束运营急进、危险较高的组织展开新事务。关于违反规则出资的组织，依法采纳有关监管办法，进步违规本钱。二是压实组织主体职责。催促稳妥组织加强出资自动办理，完善内部办理准则，加强对产品买卖结构和根底财物情况等危险评价，执行防备危险的主体职责。三是完善配套监管办法。加强交流和谐，支撑契合条件的稳妥财物办理公司发挥根底设施出资和工业链延伸优势，参加根底设施基金底层项目运营办理，丰厚REITs产品形状，服务稳妥资金保值增值。
来历：金融时报客户端
记者：钱林浩
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