华夏基金杨宇：动力电池企业的壁垒究竟高不高？
近期特斯拉4680继续低于预期，将人们的目光再次引到了在锂电池产业链的研讨中一向存在一个很重要的、且充溢争议的问题之上：动力电池企业的壁垒究竟高不高？车企克己电池会不会推翻格式？
关于动力电池职业壁垒的剖析，我以为首要必需要清晰的是，不能简略地用“供需平衡表”来进行锂电/锂电材料职业的研讨，尤其是有差异化的、涉及到配方特点的环节，比方锂电池、正极、负极、电解等等参加电化学反响的环节。
为什么这么说？由于锂电池是差异化产品，不是标品；动力电池是杂乱电化学体系下的高端制造业，而不是碳酸锂的来料加工业。涉及到配方、工艺等很多的距离，各家电池企业的产品是有着十分显着的距离的。动力电池产品高度定制化，表现在车企对能量密度、倍率功能、循环功能、温度功能的差异化需求；一起它也是化学集制品，产品功能由材料一起决议，不同的材料描摹、组合将得到不同功能的电池。我是做工程师身世，做出资时我会更喜爱去抠技能，在我看来，我国动力电池龙头企业的技能抢先并不仅仅是电池技能抢先，并且正极、负极、电解液乃至BMS、热办理等体系了解的全面抢先。
关于动力电池龙头企业的壁垒，我以为能够用三点来归纳：人无我有，人有我精，人精我廉。
人无我有：部分高端电池产品，现在只要我国动力电池龙头企业有批量生产，如高镍大电芯、1.5万次长循环电芯等。从曩昔历史上来看，龙头企业也主导了屡次动力电池的革新，首先推出新品，竞赛对手随后花了1-2年的时刻才有才能跟进，比方2016年铁锂向三元电池晋级，2018年推出CTP的规划思路。这是该企业高强度研制投入和技能抢先的成果。
人有我精：关于老练产品（如NCM523电芯、铁锂电芯等），我国动力电池龙头企业最大的优势在于量产交给的安全性、一致性、稳定性。
而这种壁垒是十分重要的，乃至不低于推出新品的才能。安全性方面，它现在是为数不多通过了大规模交给之后的安全性检测的电池企业。一致性关于动力电池也十分重要，由于一台车有几百上千个电芯，假如一致性欠好，会存在严峻的自放电现象，影响轿车的续航。
人精我廉：即便未来有其他企业也能够在“精”这一方面做到与我国动力电池龙头企业比肩，我国动力电池龙头企业在本钱方面也有着十分显着的优势。咱们估计其表观本钱现在显着低于竞赛企业，一起考虑到其采用了更为苛刻的会计准则，实际上本钱优势或许还会更大。而这些本钱优势的中心来历，其实仍是技能的抢先。
假如没有做出资，我大概率将会为一名战斗机工程师，我之前的工程师布景也让我在做出资的时分也习惯于深挖技能层面，从技能层面去剖析职业壁垒与公司的竞赛力。我做出资一个重要的理念便是“在技能革新中寻觅超量收益”，我会尽全力在技能革新的浪潮中捉住更多的机会。
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