在理财产品净值化和A股震动调整的布景下，“固收+”产品在上一年被视为稳稳的美好，其间进可攻退可守的可转债基金更是遭到不少出资者喜爱。
但进入2022年，可转债商场遭受显着调整，超百只可转债基金净值单日跌逾2%。多位业内人士表明，2022年对可转债商场需求坚持慎重，需求点重视回调危险。
可转债商场遭调整
Wind数据显现，到2月17日，年内“固收+”产品收益体现首尾相差超20%。全商场1200只固收基金中，211只基金收益为正，年内收益超1%的基金更是仅有23只。和2021年九成以上“固收+"取得正收益构成鲜明对比。
上一年报答排名靠前的固收+基金中，本年收益均体现欠安，其间可转债基金体现最为显着。
详细来看，上一年报答排名前十位的固收+基金中，有过半的基金是可转债基金。前海开源可转债更是以近50%的收益率，跑赢不少股票型基金。而上一年收益靠前的可转债基金，在本年均有显着回撤。
到2月17日，回撤超10%的14只固收+基金中，有11只为可转债基金。
可转债回调原因有三
可转债基金的大幅回调，与可转债商场遭受大幅调整密切相关。根据商场观念，此次可转债商场大幅调整的原因有三方面。
首要，可转债面临高溢价危险，系统性估值需求调整。
上一年四季度，可转债估值迫临高位，不少可转债基金现已进行了较大起伏调整，但仍有基金增加了股票和可转债仓位。本年依然不少基金受制于此，跌幅较大。
开源证券陈曦在承受证券时报记者采访时表明，2021年以来，转债商场体现十分亮眼，获益于‘固收+产品的许多发行，一些资管产品无法直接出资股票，只好将转债作为代替股票的东西，导致转债商场溢价率继续上行。
而纯达基金张一叶也表明，即使阅历了上一年12月初以及本年1月份的跌落，转债全体估值依然处于前史高位，因而关于跌落信号的反应将更为剧烈。
其次，光大证券张旭指出，高估值以及对强赎的不确定性使得转债商场脆弱性增强。张旭以为，高价高估值转债数量增多的一个重要原因，是许多上市公司在触发了强赎条件今后不会立马公告强赎，但假如公司后续宣布换回公告，或许引发转债价格从高位大幅跌落。一起，转债强赎还会引发正股跌落，然后又带动转债跌落，负反馈使得转债在公告强赎后价格大幅下行。
最终，对货币政策和流动性的忧虑或许也是引发债市调整的一个原因。
中信证券以为，关于债券商场而言，1月金融数据大幅超预期引发了商场关于宽信誉预期的调整。数据显现，从10年国债到期收益率体现来看，自1月金融数据发布以来，10年国债到期收益率现已上行6.9bps至2.8%，10年期国债期货累计跌落0.55%，这些成为引发可转债商场跌落的扰动要素。
2022年转债商场慎重为主需求点重视回调危险多位业内人士表明，上半年的宏观经济依然存在必定的下行压力。可转债的转股溢价率受流动性影响十分显着，假如利率呈现超预期上行，或许会导致可转债商场呈现阶段性调整。因而需求坚持慎重。
万家可转债基金陈佳昀等以为，2021年溢价率水平一路走高到前史的80%-90%分位，未来溢价率水平将会开端缓慢修正，向前史中枢开端偏移。未来权益商场风格会开端倾向于价值蓝筹，关于转债会持有愈加慎重的心情，严格控制仓位，全领会以中性仓位运转，结合基本面改变以及商场心情改变，积极参与转债波段买卖。
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