季季红（春天股份）

albertbloch

文/路克不是文

进入11月后，央行动作的节奏，快得超乎幻想：

11月5日，调降MLF（中期假贷便当）利率5个BP（0.05）；15日，打开2000亿MLF操作；18日，央行展开了1800亿元为期7天的逆回购操作，利率2.5%，下调5个BP。

MLF+逆回购=青釭+倚天，绝世双剑，曹操专属，作用不必说。问问身边的股民吧。

央行干事，自有规矩，每次讲话深思熟虑，文字拿捏到位。

比方，上周末陈述中，把本来的“当令适度进行逆周期调理”变成“加大逆周期调理力度”；妥善应对实际环境，一起坚决不搞“洪流漫灌”。

央行说了不少，咱们只需理解：方针在托底，钱银在宽松。

在钱银宽松环境下，咱们最常买的钱银基金受冲击最大。

其间，用“宝宝类”货基办理现金，现已成了日常操作。但现在货基大约2%年回报率，连根底通胀的3%都赶不上。

叶檀财富，一向十分重视这类低危险产品的收益状况。

所以，咱们引荐钱银基金+债券基金组合，替代单一货基。

某巨子APP就有，叫“某某佳”。

看上图，3.47%年化收益率，跑赢通胀妥妥没问题。

假如，没这么强现金办理需求、对危险特别厌烦，但也想搞点出资的朋友，怎样办？

债券基金，你值得具有，特别是在降息环境中。

先解说一下，为什么债券在降息环境下获益。

举个比如：我去借钱，10%的利息，100块，借一年，然后借主拿到一个本金+利息的“欠条”，叫债券。

为什么约好利息10%？

由于，银行存款利率5%，存款无危险，借钱有危险，我要给5%的危险溢价。

很不幸，借主忽然缺钱，想到小王有钱，爽性把欠条（债券）转给小王，换回100块钱。

小王很高兴，由于央行刚刚降息了，存款利率由5%直接降到3%。

经过债券计算公式，我的欠条（债券）现价等于101.85，所以降息直接导致借单（债券）的价格上涨。

解说完债券的原理，再看债券基金的体现。

咱们从货基、债基里，各选一只知名度高、代表性强的产品，进行比较：

上图可见，央行钱银宽松后，债券基金与钱银基金收益率显着摆开。

详细到2019年每月数据，就更显着了。

除了其间两个月，债基收益率略低于货基以外，其他时刻，债基碾压货基，有的月份，收益率乃至超钱银基金4倍。

在出资债券基金前，咱们先看它怎样挣钱。

一是利息收入。不必多解说，长时间债券基金的收益必定高于短期债券基金。

二是价差收入。债券一般在银行间商场或沪深买卖所买卖，由于各式各样的原因，债券价格是动摇的。

一般规则是，利率上升，债券价格下降；利率下降，债券价格上升。

三是债券回购。说的是，经过回购将持有的债券质押，进行融资，融资得来钱持续投入到债券商场，等于加了杠杆去挣钱。

再来比照下，咱们了解的股票基金。

咱们回看前史，债券基金体现仍是能够的：

上图是，近十年股票基金指数和债券基金指数的涨幅比照。

债券基金指数十分稳健，长时间看，是一条向上的曲线。

不同于股票基金指数大起大落。债券基金指数不只平稳上升，收益还还相当可观，长时间持有优质债券基金的朋友应该深有体会。

最终，主张那些厌烦危险、又想出资收益的朋友们将债券基金作为仔细考虑的目标。

买入后，持有一年以上，由于降息环境，不可能未来一年就改变。