时来天地皆同力_人工智能概念股龙头

近几年，居民财物装备的难度显着上升，房地产商场打破了“只涨不跌”的神话，A股商场则呈现调整，就连债券商场也不时大幅动摇。依据人民银行所做的统计调查，2022年四季度挑选更多出资的储户占比仅为15.50%，而挑选更多储蓄的储户占比则高达61.80%，出资志愿创下有记载以来的最低值。

现在，1年期和3年期定期存款利率分别为1.50%和2.75%，仅能牵强掩盖2022年顾客物价指数2.0%的涨幅。因而，居民挑选更多储蓄实属无奈之举。那么，是否有更好的东西协助居民“管好钱、理好财”呢？二级债根本应是不错的挑选，但因为部分产品违背应有定位，其价值未获得充沛的认可。

二级债基在产品规划上接近于经典的“股债20%/80%”装备思路。其间，债券的优势在于短期动摇相对较小，二级债基对债券的出资有望带来较为安稳的当期现金流。股票的优势则在于长时刻报答相对较高，二级债基对股票的出资意在带来较为丰盛的未来现金流。一起，因为股债具有较强的“跷跷板”效应，故股债混搭有利于对冲单一财物的危险。

那么，为什么装备份额上，债券要显着高于股票呢？一个原因在于平衡当期和未来的现金流。因为债券的报答相对较低，故其装备份额需求相应进步，发生的当期现金流才干与权益发生的未来现金流相匹配。另一个原因在于债券装备份额较高，才干更充沛的对冲权益财物的动摇。

由此可见，“股债20%/80%”组合能成为经典装备有其合理性。二级债基要求债券份额不低于80%，相应股票份额不高于20%，比较于“股债20%/80%”更偏稳健一些，未来有望较好地满意居民的装备需求。

但是，因为二级债基未对可转债持仓做清晰约束，许多产品又过度寻求短期排名，其类权益财物（股票和转债）份额往往过高，违背应有的稳健定位。事实上，在上一年A股跌落的过程中，万得混合债券型二级基金指数跌落5.07%，由此引发商场对二级债基出资价值的置疑。

值得注意的是，依然有部分二级债基，据守稳健的产品定位，严格控制权益财物（股票和转债）仓位，在出资股票时着重职业涣散和安全边沿，在出资转债时着重“债底”支撑，在出资纯债时不下沉信誉，力求为出资者带来更为舒适的持有体会。关于这类二级债基，其在居民财物装备中的价值不该忽视。

富国基金作为业界较早布局固收出资的专业组织，在做好纯债投研预备的基础上，近年来也成立了专门的转债小组，一起与权益团队坚持杰出交流，致力于打造有助于居民财物装备的二级债基。

（文中数据来源于wind，时刻到2022年末。）

—CIS—