2022年2月20日东鹏控股（003012）发布公告称：中泰证券、嘉实基金、博时基金、建信基金、汇添富基金、泰康财物、源乘出资、中信资管、银河基金、朴易出资、深圳景泰利丰出资、五地出资、长城基金、歌斐财物、华安基金、安信基金、和平基金、深圳铭远资管、兴全基金、中信本钱、中银资管、睿远基金、国联安基金、雪石财物、东吴基金、财通资管、鸿凯出资、国寿养老、东方阿尔法基金、明曜出资、安全基金、国泰基金、国华人寿、银华基金、光大保德信基金、涌津出资、信银理财、中欧瑞博、安全养老于2022年2月17日调研我司。
本次调研主要内容：
问：某大地产商占公司每年收入约为两个亿,整个战略工程占公司收入的份额大约为10%.想讨教剩下客户后边是否会存在减值的危险?
答：本次成绩预告现已把房地产客户按危险层级一起做了减值处理，整体来说现已考虑到了一个比较高的减值份额，计提现已适当充沛。
问：公司三季报有发表跟某地产商的应收账款情况,其间1.44亿已达成了开端抵房解决方案,这一块的最新进展怎么?
答：1.44亿的以房抵债作业现在在持续执行，连续在签网签协议，后续详细进展还需求依照所在地政府管控情况推动处理。一起，本次成绩预告也把这1.44亿元做了一致的减值组织，一起做了处理。
问：公司的最终端客户结构怎么?经销或直销,零售或工程端(施工企业,工程队总包,房地产).
答：东鹏的事务结构一共分红两大类。第一类为大C端，第二类为大B端。大B端是关于房地产企业的战略工程事务。大C端进一步拆分为三部分，第一是直接ToC的，即面向顾客零售端，一起还有小B端和小V端。小B端是指家装、工装和大包事务。小V事务是各种中小微工程，例如校园、医院或许是当地中小微的工程，这一类工程绝大部分是公司的经销商去承受的，一起也有一部分是公司总部直营店去承受。所以关于东鹏来说，除了零售门店的直接关于顾客的C端事务之外，还有关于家装公司、工装公司和大包公司的小B事务，还有单体的或许中小工程的小V工程事务。公司把产品出售给经销商后，由经销商经过门店零售和中小微工程出售出去。从经销商自己的占比上来看，零售和工程整体基本上是各占一半的构成。
问：公司上一年经销占比约为60%,直销约为40%,能否理解为这直销的40%全部是房地产的招投标这类?
答：不是。东鹏现在在北上广深、佛山、西安、南宁、昆明有子公司，子公司有零售也有工程。所以直销，既包含子公司的零售和中小工程，也包含总部的整装、大包等小B事务、战略工程大B事务。地产投标类的战略工程事务大约占10%，是公司总部在做，经销商合作落地。
问：卫浴也是经过直营去出售吗?
答：不是。卫浴也主要是经销形式。卫浴的经销商比瓷砖少许多，大约只要100家左右。
问：瓷砖的经销商和卫浴的经销商不是通用的吗?
答：不是。两者往往是分隔的。这是公司曾经的一个架构，但未来公司要推动1+N，便是经过瓷砖十分巨大的网络，去带动卫浴、辅材和整装的营销。由于瓷砖的经销商有1700多个，而卫浴只要100个，还有许多瓷砖的经销商还没有卖卫浴，卫浴还有很大的空间能够去发掘。
问：本年瓷砖本钱的情况怎么?
答：由于上一年遭到动力、原材料价格大幅上涨的影响，像煤炭、化工原材料、包装材料价格大幅上涨。但从上一年下半年，尤其是四季度开端，大宗产品的价格现已在回落了，尤其是煤炭。所以本年的原材料本钱或许会低于上一年。刚刚开年，加上气候较冷，煤炭或许天然气等的供应还趋紧。
问：现在一切产品中,选用天然气的产品占比有多少?
答：东鹏的十二大出产基地现在烧煤的基地只要湖南和山西。由于山西是煤炭大省，湖南未来或许会改形成天然气，其他的基地现已完成了煤改气。
问：关于产品提价后客户的承受程度?
答：上一年年末因动力和原材料上涨、限电等要素，公司进行了提价，整个职业的大趋势如此；瓷砖职业自身零售定价不透明、加价率很高，所以经销商和顾客也是承受的。
问：产品遍及提价后职业的竞赛格式是怎样的?
答：职业未来趋势是整合，很像曾经的水泥、玻璃职业，最终会会集到国有控股或上市公司，将涣散的中小产能会集。现在国家“双碳”和能耗相关方针会倒逼中小企业融入大企业（除非它有很强的实力去更新环保设备和出产线提效），由于中小企业自身用工、税收、环保方面不标准，跟着国家方针收紧，这类企业的生存空间会越来越小。这种趋势这对公司是有利的，东鹏2013年从香港上市到红筹回归A股，在职业界标准出产是最早的，后续整合过程中公司具有优势，当然公司还要持续进行出产线提效和减排作业。
问：现在公司各个工厂有受限电影响吗?
答：上一年9月底10月受限产限电影响，本年现已过了限电限产的高峰期，上一年各地是一刀切地限电限产的做法也遭到批判，信任本年各地会统筹布局好全年的能耗和用电。
问：上一年大B端受影响,那么上一年四季度情况怎么?
答：上一年三季度开端受大环境影响，例如某地产商暴雷和国家宏观调控、原材料价格上涨，整个职业处于下滑的状况。此外，2020年公司三季度和四季度高速增加、12月还发明了单月出售收入最高历史记录，这使得2021年的同比方针受2020年高基数的影响。不过上一年12月份以来地产融资方针边沿放松，对银行按揭借款、开发借款方针有所放松，方针面是一种触底的感觉。整体来说政府对房地产业是一种安稳的定调，这对公司成绩复苏是有优点的，但增加康复还没有那么显着，由于本年春节比较早，许多装饰在1月份就停了，需求正月十五年后才干连续开端，315是第一个大促。本年的营销规划方面，东鹏是北京冬奥会瓷砖供货商，本年又是东鹏建立50周年，公司会经过这两件大事去做好营销作业，为“五十周年”献礼。
问：生态石用处是什么?是类似于市面上做飘窗和背景墙的人造石材吗?
答：这是两类不同的产品。现在的人造石材基本上是有机人造石，这种产品一般不能用于野外，有机成分会降解。而公司做的生态石是无机成分的免烧造产品，运用的质料是工业废渣，例如铝厂矿渣、修建废料，公司期望把它打形成城市友爱工厂，作为绿色概念的产品。东鹏的生态石是介于瓷砖和天然石材之间的产品，物理化学功能已接近于瓷砖，优于天然石材，未来规划做大今后也会带来本钱的下降。
东鹏控股主营事务：包含出产出售瓷砖、卫浴(卫生陶瓷和卫浴产品)、木地板、涂料、硅藻泥、集成墙板、辅材(防水、瓷砖胶、美缝剂)和整装家居等产品和服务,为用户供给装饰一站式硬装产品解决方案
东鹏控股2021三季报显现，公司主营收入57.38亿元，同比上升20.33%；归母净利润3.91亿元，同比下降25.23%；扣非净利润2.92亿元，同比下降36.27%；其间2021年第三季度，公司单季度主营收入21.13亿元，同比下降2.22%；单季度归母净利润352.87万元，同比下降98.85%；单季度扣非净利润-2333.6万元，同比下降108.34%；负债率42.26%，出资收益3565.59万元，财务费用-3297.72万元，毛利率28.92%。
该股最近90天内共有8家组织给出评级，买入评级6家，增持评级2家；曩昔90天内组织方针均价为16.95。证券之星估值剖析东西显现，东鹏控股（003012）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值归纳评级为3星。(评级规模：1~5星，最高5星)
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