文|杨万里
曾经，打新中签能够躺赢。而现在，打新中签都要时间看盘。
3月10日，新股四方新材（“N四方”）上市首日开板，创下牛年以来新股首日“最少涨幅”的纪录。盘面数据显现，上午10点之前，四方新材涨幅为44.01%，之后，跟着资金大笔卖出，四方新材涨停板被撬开。
到收盘，四方新材收涨32.88%，股价为56.98元，总市值为70.15亿元。
在标准股东群，有投资者慨叹道，“曾经打新是大赚，现在便是蚊子肉”、“新股收益率越来越低”。
四方新材上市首秀体现欠安，与3个原因有关。
一是发行价较高，且公司概念不热，较难招引资金追涨。
材料显现，四方新材的主业为产品混凝土研制、出产和出售，归于水泥建材板块。现在，商场炒作的主线是顺周期板块（包含金融、化工、钢铁、煤炭）以及“碳中和”概念，而四方新村所属概念不归于炒作主线。
与此同时，四方新村发行价为42.88/股，相对较高，且股民中1签有1000股，在最高点卖出能盈余约1.8万元。不扫除部分中签的投资者提早兜售以获利了断。
二是当时商场心情偏弱，新股体现遍及一般。3月份以来，新股联德股份、园林股份上市首日涨停，仅次日便一字跌停，这必定程度上冲击了投资者持有新股的决心。此外，近期以贵州茅台为代表的抱团股持续下杀，让不少投资者损失惨重，导致增量资金出场志愿不高。
三是注册制下新股体现两极分化。有些新股体现平平，也有新股让投资者赚得盆满钵满。
例如科创板新股极米科技，上市首日最高涨幅超340%，盘中最高涨至611.15元/股。若在上市首日最高价卖出，中签的投资者盈余将超越20万元。比较之下，四方新村的上市首日体现欠安。
咱们重视到，在四方新材IPO过程中，商场也存在一些争议声响，首要聚集在应收账款高企、盈余目标反常高企等。
揭露数据显现，2016年至2020年，四方新材应收账款余额分别为6.473亿、7.659亿、10.22亿、12.74亿和10.16亿，占营收比重分别为91.5%、82.5%、70.38%、83.48%和86.17%。
四方新材应收账款占营收比重较高也引起了监管层留意。在IPO发审会上，发审委曾要求四方新材结合客户出售、信誉方针改变及本身事务展开等状况，阐明各期末应收账款余额及占收入份额变化的合理性、应收账款坏账预备的计提是否充分等。
还有财经媒体以为，四方新材产品混凝土毛利率终年高于职业平均水平的合理性存疑。数据显现，2016年至2019年上半年，四方新材产品混凝土出售的毛利率分别为20.75%、17.73%、20.62%、23.09%，同职业可比上市公司平均值为15.74%、14.40%、16.46%和13.72%。不难发现，四方新材的产品混凝土毛利率比较同行公司显着偏高。
四方新材后市体现怎么，咱们将持续坚持重视！
