近来，A股上市公司金字火腿（002515.SZ）被曝出部分供沪的金字咸肉“发霉长蛆”，引起言论哗然。
5月11日，一份落款为“金华金字火腿有限公司”的“关于220g咸肉的状况阐明”在网络撒播，该份状况阐明称，此次公司发往上海的220g咸肉产品中，因为远程储运原因，单个产品呈现质量问题。
值得一提的是，2021年全年，在销售量大幅下降的状况下，金字火腿仍开足马力出产腊肠、咸肉等特征肉制品，到当年年底，特征肉制品的库存量同比增长了137.35%，超越800吨。
特征肉制品库存翻倍
材料显现，金字火腿的主营产品包含中式火腿、欧式发酵火腿、火锅火腿等。2021年，公司完结营收5.06亿元，其间，火腿、品牌肉两大产品占比各超越35%。所谓的品牌肉产品，是指公司以自用质料优势及自有冷库作为基础服务餐饮、食物加工企业的肉。
上文说到的质量存疑产品“220g咸肉”，则归于特征肉制品，据金字火腿介绍，公司的特征肉制品包含大肉腊肠、腊肠、腊肉、酱肉、淡咸肉等，这一品类2021年仅完结经营收入0.98亿元，同比削减15.70%。
从销售量看，2021年，金字火腿的特征肉产品下滑了12.79%，从128万公斤削减至了112万公斤。归纳销量和收入数据能够看出，金字火腿该品类产品出厂价呈现下降。5月10日，金字火腿在回复深交所问询函时亦发表，公司特征肉制品的价格由2021年第一季度的94.13元/千克下降至第四季度的78.41元/千克。此外，该品类的毛利率也下滑显着，由2020年的48.37%下降至36.77%。
值得注意的是，尽管毛利率、价格、销量均在下降，但在2021年，金字火腿仍大幅添加了特征肉制品的出产，出产量由上年同期的138.60万公斤飙升至193.02万公斤，同比添加39.27%。
受此影响，金字火腿的特征肉制品库存开端飙升，2021年底到达139.97万公斤，同比增幅高达137.35%，且超越了2021年全年的销售量。
依据金字火腿近来的公告，到2021年底，在产品半成品火腿及特征肉制品的金额达1.08亿元，已包装好的特征肉制品金额为624万元。
供沪的咸肉产品呈现质量问题，是否与库存较久有关？对此，金字火腿证券部工作人员予以否定，并对记者表明，仅是因为包装漏气了。
“张狂”的猪肉
2021年，猪肉价格跌跌不休，同花顺iFinD数据显现，2021年头，全国猪肉市场价还超越50元/公斤，到2021年底，一度下降至21.03元/公斤。与此同时，金字火腿的火腿、品牌肉、特征肉的毛利都产生了下滑，尤其是品牌肉，2021年毛利率下降22个百分点，同比由正转负低至10.59%。
究其原因在于，金字火腿的猪肉并非是现买的，“2018年受非洲猪瘟影响，猪肉价格快速上涨，直至2020年底，猪肉价格仍维持在较高价格。公司估计猪肉价格会持续上涨，出于操控收购本钱的考虑，于2019年和2020年添加了猪肉的收购。”金字火腿称。
记者注意到，也是自2019年开端，金字火腿年底的存货金额就大幅上升，2018年到2020年别离为1.64亿元、3.81亿元、6.43亿元。公司2019年的年报显现，到2020年4月22日，公司进口猪肉的库存到达8887.55吨，在途10397.45吨，算计19285吨，而2020年全年，金字火腿的火腿、品牌肉、特征肉等产品算计也仅出产了19240吨。
金字火腿也一度尝到了囤积猪肉的甜头。数据显现，2019年和2020年，公司的品牌肉事务的毛利率别离到达37.32%、11.57%，别离贡献了0.19亿元、0.49亿元的毛利，毛利一度迫临公司传统的火腿事务和特征肉制品事务。
但是，猪周期的威力却让金字火腿的发财之路戛但是止。2021年，伴随着猪肉跌落，公司的品牌肉事务收入同比削减了57.89%，毛利率也由正转负。
与此同时，金字火腿囤下的猪肉，通通面临着减值危险。到2021年底，金字火腿库存的猪肉收购本钱算计2.74亿元，数量超越1.12万吨，简直一切猪肉存货的总存单价都低于市场价格，公司终究计提了2141万元的存货减值。
关于部分方案领用的猪肉，金字火腿并不计提减值。“公司2022年方案领用2100吨的中方肉等原材料用于出产腊肉、腊肠等特征肉制品。因为近三年内公司的特征肉制品毛利率安稳在37%以上，销价格格安稳，相关质料领用出产特征肉制品的部分不存在减值痕迹。”金字火腿称。这或也能解说公司在毛利率、销售量、价格均下滑的状况下，为何还持续大幅出产特征肉制品。
不过，金字火腿证券部工作人员告知记者，公司扩产特征肉产品，与想耗费一部分冻肉没有关系，“销量下滑是受市场行情影响的”，尽管库存添加不少，但还没有积压的或许。
值得一提的是，金字火腿好像并未从手中的猪肉现货中得到经验，遵循着“赌性刚强”的准则，转而在期货市场持续“看涨”猪肉。
据公司公告，2021年1月份，金字火腿的董事会审议并通过了《关于展开生猪期货套期保值事务的方案》，赞同一年内，公司在5000万元额度内展开产品期货套期保值事务。
在手上有很多现货时，金字火腿的套保应当是买入看跌期权，而公司的实际操作却“南辕北辙”。2021年8月底，期货交易员操作金字火腿的账户，连续买入生猪2111、2201、2203、2205看涨合约，公司账户从17000元/吨左右开端建仓，至15000元/吨左右完结建仓，期间生猪期货价格最低下探至13000元/吨左右。
2021年9月中旬开端，生猪期货价格持续大幅跌落，金字火腿的看涨合约终究平仓，总计亏本0.55亿元。而公司却把“锅”甩至交易员，称其平仓操作是私行进行，“公司要求期货交易员承当悉数职责”。因此次期货亏本，金字火腿还曝出了“土豪岳父”等引起言论热议的论题。
本年3月份，因期货交易产生重大损失未及时发表、收到大额职工补偿未及时发表等原因，金字火腿及相关人员收到浙江证监局的警示函。4月11日，因涉嫌信息发表违法违规，金字火腿被中国证监会立案查询。
本文源自银柿财经
