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亏本2.3亿元，海伦司2021年成绩体现，给此前炽热的小酒馆职业泼了盆冷水。

2021年9月在港股上市的海伦司，被称为“小酒馆榜首股”，近几年在各线城市快速扩张。2021年，海伦司添加门店431家，不只一年之内完结门店数量翻倍，新增门店更是超越此前3年新开门店总和。一起翻倍添加的，还有海伦司的质料、人力与租金本钱，而其净利增速没有跟上门店扩张速度。

海伦司的快速扩张和上市，让各路本钱看到小酒馆职业的更多可能性。自2020年起，“猫员外”、RISSE锐肆、COMMUNE等酒馆品牌先后取得融资。燕京啤酒、青岛啤酒、江小白等酒企，以及湊湊、老乡鸡等餐饮品牌也纷繁跨界布局。一时刻，小酒馆变为抢手出资赛道。

新京报记者近来实地看望发现，与纯粹小酒馆比，餐饮跨界型门店仍以正餐为主，在酒馆消费气氛打造上短缺火候。剖析以为，餐饮品牌这种“骑墙”战略纷歧定是好挑选。

上市首年亏本2.3亿元

近期，海伦司发布港股上市后首份年报显现，2021年完结营收18.36亿元，同比添加124.42%；净赢利为-2.3亿元，同比下降428.23%。海伦司称，经过加回上市开支，以权益结算的股份付出和可转让优先股的公允价值变化，其经调整后赢利为1亿元。

材料显现，榜首家海伦司诞生于2009年，打造年青人的线下交际渠道，酒馆门店首要出售纯麦精酿、扎啤、果啤、奶啤、威士忌等产品，2021年9月登陆港交所，被称为“小酒馆榜首股”。

海伦司门店。新京报记者王真真摄

其时的招股书显现，海伦司是我国最大的连锁酒馆，凭仗贱价战略和快速扩张，小酒馆成绩逐年递加。2018年-2020年，海伦司营收别离为1.15亿元、5.65亿元、8.18亿元；净赢利别离为973.4万元、7913.6万元、7007.2万元。关于IPO，海伦司称，募资约70%将用于开设新酒馆，扩店节奏大致为2021-2023年别离新增400、630、900家，到2023年店面总数完结2200家。

2021年，海伦司酒馆（运营≥200天）同店单店日均出售额为1.18万元，较2020年的1.09万元添加8.2%。不过从运营赢利率看，2021年海伦司在二线城市、三线及以下城市别离为16.92%、23.25%，较2020年的21.33%、26.44%有所下降。

海伦司2021年新开酒馆大都会集在当年下半年开业，尚处于爬坡期，且部分酒馆暂时遭到部分城市疫情及防控办法的影响。针对新开门店成绩等状况，新京报记者屡次致电海伦司，到发稿未能接通。

门店一年翻倍添加

上市首年亏本背面，是海伦司的张狂扩张。

到2021年底，海伦司酒馆数量782家，门店添加431家，不只一年之内完结门店数量翻倍，新增数量更是比2018年-2020年新开门店总和还要多出176家。到2022年3月25日，海伦司酒馆数量已增至854家，包括26个省份的152个城市。

海伦司曾在招股书中说到，其未来成绩添加取决于扩张新酒馆并完结盈余的才能，新门店倒闭的数量和时刻会对盈余才能发生严重影响。2020年，海伦司门店351家，净赢利为7007.2万元，同比削减11.45%。2021年，海伦司门店782家，亏本2.3亿元；经调整净赢利1亿元，同比添加32.2%；宣扬及推行费用为4250万元，同比添加176%。比较来看，海伦司的净利增速没有跟上门店扩张速度。

海伦司曾在招股书中提示，进一步扩张可能会进步公司对办理运营、技能、劳动力和其他资源的要求。年报显现，2021年海伦司质料本钱、人力本钱均在5.8亿元左右，别离同比添加112.5%、225.1%；租金本钱2.2亿元，同比添加120%。

4月8日晚10时，新京报记者造访海伦司北京工体店看到，虽然门店限流，但店内客人已满座。门店容客量在240人左右，约有7名店员，同类地段平等面积的其他店肆年租金约为220万元。

从海伦司2021年财报能够看出，其在一线城市的运营赢利率仅为0.01%，但二线城市、三线城市的运营赢利率别离为16.92%、23.25%。从酒馆数量来看，到2021年期末，海伦司在一线城市仅有88家门店，二线城市、三线及以下城市别离有门店458家、307家。

酒职业剖析师蔡学飞以为，海伦司快速扩张是想经过做大规划与体量，进步本钱商场溢价。“由于刚上市，需求有必定的添加空间与幻想空间”。其次是经过规划效应来分摊线下终端本钱。跟着线下酒吧会集度进步，海伦司要做职业领导者，有必要加速职业整合功率来进步本身品牌价值与体量，辅佐进一步扩张，“构成一个正向循环”。

千亿商场招引多路本钱入局

据弗若斯特沙利文研讨数据，国内酒馆职业总收入从2015年的约844亿元上升至2019年的约1179亿元，复合年添加率为8.7%；2025年，国内酒馆职业总收入估计将到达1839亿元。现在3.5万家酒馆中，95%以上为独立酒馆。

按2020年收入计算，我国酒馆职业前五大企业会集率占商场份额的2.2%，其间海伦司占1.1%。海伦司快速扩张和上市，必定程度上进步了商场决心，招引多路本钱纷繁布局小酒馆事务。

海伦司的首要对手中，胡桃里较为群众熟知。官方网站信息显现，创立于2014年的胡桃里音乐酒馆，强集结音乐、文艺、川菜、红酒吧于一体的“一站式文娱新体验”，6年在300座城市布局了500余家门店。

2020年，连锁酒馆品牌“猫员外”完结过亿元Pre-A及A轮融资。2021年，RISSE锐肆酒馆完结数千万元天使轮和天使轮融资。2022年1月，被称作“酒水博物馆”的连锁餐酒吧品牌“COMMUNE”完结数亿元A轮融资。

此外，传统酒业、餐饮业也纷繁入局。2020年，燕京啤酒试水“社区酒号”小酒屋事务，北京青年路店、东坝店、顺义京汉店、平谷店相继开业。2020年12月31日，湊湊坐落北京三里屯的原全国首店改形成火锅小酒馆新业态。

2021年1月，老乡鸡深圳卓悦中心店参加小酒馆服务。2021年5月，青岛啤酒在2020年度成绩阐明会上泄漏，到2023年方案开设400-500家Tsingtao1903啤酒吧。2021年9月，江小白官微发布音讯称，在重庆磁器口景区开设的一家江小白酒馆试运营。

蔡学飞以为，时髦文明消费现已成为一种遍及的城市生活方式，跟着酒吧商场结构性晋级，一些特征化、差异化酒吧品牌更受顾客欢迎，比方海伦司和胡桃里，而没有特征的酒馆、酒吧可能会遇到开展困难。现在，小酒馆职业会集度不高，跟着新一代年青消费集体兴起，估计个性化酒吧在广泛的一、二、三线商场都有开展空间。

餐饮跨界小酒馆体现欠火候

为了解小酒馆的实践运营状况，4月8日，新京报记者造访北京海伦司工体店、通州万达店，首要出售各类酒品和小食，店内消费人群多为大学生或刚步入社会的年青人。据海伦司工体店店员介绍，店内自有产品卖得较好，周末一般满场。一位店内消费的女士称，经常会跟闺蜜来这儿点一杯“可乐桶”，另一位男性顾客也称“经常来玩”。

同日，新京报记者在胡桃里北京世贸天阶店看到，店内主打“餐饮”形式，菜种类类比海伦司丰厚，首要客群会集在30-40岁年龄段。据工作人员介绍，“店内可包容300人，周末一般满场且会翻台，白日简直没有人，客流顶峰在晚上。”

不难发现，海伦司和胡桃里都是夜间酒馆形式，但针对的消费人群不同。据美团App显现，海伦司人均消费74元，胡桃里人均消费118元。同样是275毫升的科罗娜啤酒，海伦司价格为9.99元，胡桃里价格为36元。这与新京报记者观察到的两家门店首要客群消费才能相吻合。

与海伦司、胡桃里比较，一些新入局者的运营体现也有所差异。

老乡鸡官方微博信息显现，2021年1月1日，老乡鸡深圳卓悦中心店新参加早餐、下午茶和小酒馆服务，运营时刻从当天上午10时延伸到次日清晨2时。2022年4月12日，新京报记者以顾客身份从该店了解到，受疫情影响，门店现在只运营到晚上10时。而对传统酒馆来说，晚上10时一般是客流顶峰期。

火锅品牌湊湊官方微博显现，2020年12月31日，湊湊将北京三里屯店改形成火锅小酒馆新业态，在730平方米的店面内辟出20平方米做酒吧专区。

2022年4月21日，湊湊品牌方回应新京报记者称，湊湊小酒馆更像是小酒馆主题的火锅店，店内会有驻唱和舞台，不方便奉告详细运营成绩。新京报记者4月8日晚10时造访湊湊该店看到，店内只要乐器陈设，没有表演活动，酒吧专区也无人落座。店员称，店内酒吧区首要出售啤酒和鸡尾酒，“但客人首要仍是来吃火锅”。

新京报记者实地看望发现，专业酒馆品牌海伦司和胡桃里，在装饰、灯火、音乐等店内元素上给人营建一种轻松的交际气氛。如海伦司交融了西部牛仔和土家族元素，选用镂空雕花的灯饰，音乐上也多选用欧美音乐。胡桃里店内灯火比较文艺，驻场表演较能带动店内气氛。湊湊小酒馆装饰、气氛更接近于传统餐饮店，酒馆功用尚待顾客知道。

事实上，餐饮跨界小酒馆的作用问题现已引起外界重视。据界面新闻2021年8月报导，海底捞、星巴克等餐企布局小酒馆事务，大都仍是根据原有事务场景下作出的一种测验，远不到能够规划化仿制的程度。

和君咨询连锁运营专家文志宏以为，传统餐饮品牌关于怎么做好小酒馆缺乏经验，企图在原有风格和品牌定位基础上跟小酒馆结合，因而不会呈现等待中的小酒馆气氛。这种“骑墙”战略纷歧定是好的挑选。

新京报记者王真真郭铁

修改李严

校正贾宁