中泰国际：港股大盘3月开局大反弹 超预期中国PMI数据提振投资者信中融基金心

3月1日，港股大盘在3月局面迎来大反弹，超预期的我国PMI数据是提振投资者决心的主因，离岸人民币亦克复6.9的关口。恒生指数全日低开高走，终究上升833点或4.2%，收报20,619点。恒生科指大涨6.6%，收报4,185点。大市成交金额添加至1,539多亿港元，港股公例录得33.95亿港元的净流入。咱们近期连日指出当港股跌穿20,000点后，值博率及买卖窗口逐渐翻开，而若港股通代表了解方针及经济的聪明钱，那么近期的大额流入或许预示港股将筑底反弹。

昨日A股的弹性逊于港股，主因港股在2月呈现显着调整，商场心情比较低迷，估值调整相对充沛，商场只需呈现部分活跃要素便能带来空头平仓或多头增配的购买力，例如一些股价严峻超跌的互联网及渠道经济股份昨日的反弹起伏均较全体大盘高。咱们以为港股商场全体投资气氛将较2月有所改进，跟着3月两会接近，投资者对方针预期将逐渐升温，可是较高的美元无危险利率及强美元仍会约束港股大盘的反弹高度。总体上，咱们估计3月行情首要为区间震动，上下波幅介乎19,200点至21,400点。

投资者于3月可采纳稳守突击战略。首要，跟着我国特色估值系统的逐渐完善，未来部分国企的估值中枢将有望抬升，继续持有石油、电讯、煤炭等防御性国企股。其次，短期动态装备基本面边沿好转的职业包含基建、资料、稳妥及公用事业。第三，盈余渐见拐点，方针危险显着纾缓的权重互联网及渠道经济企业。她们的运营仍具耐性，短期股价严峻超跌，具较大的修正空间。

盘面上，板块升势全面，前期跌幅较大的股份反弹力度较高，恒指成分股仅恒安世界(1044 HK)跌落。龙湖集团(960 HK)及碧桂园服务(6098 HK)别离上升9.6%及8.9%，是升幅最大的两只蓝筹股。科技权重股如腾讯(700 HK)、阿里(9988 HK)、美团(3690 HK)及京东(9618 HK)别离上升7.3%、6.2%、4.9%及5.5%。财政部指出关于置办期在2023年的新能源轿车继续免征车辆置办税，抱负轿车(2015 HK)、比亚迪(1211 HK)、小鹏(9868 HK)及蔚来 (9866 HK)别离升8.6%、6.3%、9.6%及11.0%。

2月官方及财新PMI数据超预期，标明我国经济正处于逐渐复苏阶段，其间小型企业PMI是自21年5月以来初次重上扩张线，提振了近期积弱的投资者决心。稳经济方针措施效应进一步闪现，叠加疫情影响衰退等有利要素都是主因，而新年后地产出售、工业出产、地产基建复工的显着推进，反映出我国经济景气量显着上升。此外，制造业与非制造业的从业人员指数均重上扩张线，显现工作商场开端复苏，企业对未来景气量决心增加，将推进居民收入及决心预期继续上升。2月PMI数据进一步承认经济进入康复期。

2月官方制造业PMI报52.6%，按月上升2.5个百分点，环比增超季节性主因新年错位以及内地放宽疫情防控促进人员活动。2月制造业供需情况活跃改进，PMI出产指数按月上升6.9个百分点至56.7%，新订单指数按月上升3.2个百分点至54.1%，主因新年假期要素和疫情影响衰退，民工回流，制造业企业出产康复加速，商场需求继续改进。各规划企业PMI均高于临界点。大、中、小型企业PMI别离为53.7%、52.0%和51.2%，按月上升1.4、3.4和4.0个百分点。值得留心是，小型企业PMI自2021年5月份以来初次升至扩张区间，上升趋势与财新我国制造业PMI共同，标明线下经济活动康复显着利好对以民营企业为主的小型企业的运营情况。

2月非制造业商务活动指数为56.3%，按月上升1.9个百分点，继续高于临界点，非制造业康复开展态势向好。建筑业商务活动指数为60.2%，按月上升3.8个百分点，首要遭到地产开工及基建施工加速。2月全国247家高炉开工率均值上升至79.1%，同比上一年均值上升8.7个百分点；2月前两周发电量、耗煤量增速升至近一年以来高位区间；2月服务业商务活动指数为55.6%，按月上升1.6个百分点，首要是免除疫情防控开释服务消费需求。