俄罗斯燃油流入亚太市场，F人民币对卢布U主力收盘跌3.39%

2023.2.3

上海中期期货：燃料油商场供给平稳、需求清淡但存改进预期【震动操作】

供给方面，到1月15日当周，全球燃料油发货量为491.55万吨，较上一周期跌8.35%。其间美国发货76.43万吨，较上一周期跌10.76%；俄罗斯发货88.44万吨，较上一周期跌6.84%；新加坡发货为46.52万吨，较上一周期涨84.42%。近期燃料油裂解价差低位上升，但考虑到质料供给偏紧，估计燃料油产值保持低速添加。

需求方面，尽管全球经济数据全体仍显疲软，欧美经济堕入阑珊的预期仍存。但我国后疫情年代敞开，需求远景已出现改进。近期海运运价出现下行态势，在全球经济阑珊担忧影响下，航运需求仍处谷底。库存方面，新加坡燃料油库存录得2019.1万桶，比上周期削减62万桶，环比跌落2.98%。全体来看，燃料油商场供给平稳、需求清淡但存改进预期，操作上，主张波段买卖为主。

华泰期货：本钱端扰动添加，高硫油过剩对立仍存【逢低做多】

当时燃料油全体基本面尚可，其间低硫燃料油现货端相对偏紧，但并没有特别杰出的对立或驱动，因而油价的动摇对价格方向有着比较强的指引效应。近来原油价格接连回调，对下流FU、LU构成明显扰动，主张等候原油端趋势企稳。此外值得一提的是，高硫油现在仍面对全体商场过剩的对立，全球浮仓库存高达395万吨，未来假如俄罗斯炼厂开工下滑的预期实现，高硫油供给有望边沿收紧，但商场结构明显走强前，还需要大幅消化前期堆集的库存。

战略：中性偏多，等候原油企稳后逢低多FU、LU主力合约，短期LU或弹性更强；中期重视FU正套时机

国信期货：原油下探，燃油偏弱【张望】

国内商场，新年往后，船用油现货价格继续回暖，炼厂赢利转好，供给相对宽松，可是新年前后，部分船企进入度假状况，商场预期缓慢实现；国内成品油需求在新年期间较好，出行回暖带动重油二次加工赢利，前期跌幅或许逐步修正。

国际商场，在欧盟约束俄罗斯动力产品的布景下，俄罗斯燃油流向亚太商场，可是新加坡区域燃料油库存继续低位。近期，BDI等首要航运指数体现低迷，航运业偏冷导致燃料油全体需求遭到必定按捺。主张暂时张望，后市逢低做多，快进快出，短线操作。

中银期货：一季度高硫燃走势以偏弱为主【偏空头】

近期凹凸硫燃料油价格跟从本钱端宽幅动摇，国内低硫燃供给与从前同期相比偏紧，节后船用油需求回温预期构成必定利好，LU主力-次主力月差Backwardation结构较为安定。高硫燃方面，俄乌抵触导致俄罗斯燃料油出口目的地由美国转向中东及新加坡区域，新加坡高硫燃供给连续宽松状况。高硫燃经济性提高导致船用油需求上升，但效果相对有限，估计一季度高硫燃走势以偏弱为主。凹凸硫价差V字型走势，考虑到地缘形势暂无本质发展，估计下方支撑仍存。

方正中期期货：低高硫燃料油价格估计紧跟原油价格运转为主【张望】

美联储发布利率政策，发言中谈论到通胀现已开端放缓，但现在宣告对立通胀现已取得胜利还为时尚早，但美国工作数据欠安，引发商场对美国经济远景担忧，与通胀严密有关的动力品价格大幅跌落，欧盟方案对俄石油制品施行新一轮制裁，与此同时，受OPEC+减产履行率仍然偏高以及美国仍然存在战略收储方案预期，估计价格仍然有支撑，整体宽度震动为主，低高硫燃料油价格估计紧跟原油价格运转为主，商场不确定性较高，单边战略主张张望为主。