[外汇局应用服务平台]2014年基金冠军(2014年航天基金奖)

众所周知，我国高端制作业的龙头正在各行各业兴起，这些职业包含但不限于工程机械、军工、消费电子、光伏、新能源轿车、乃至是芯片半导体工业等。

假如说十年前这些工业的职业逻辑是国内商场的进口代替的话，那么现在则是我国制作业巨子共享全球开展盈余的年代，而疫情更是加快了我国企业全球化的进程，因而具有全球竞争力的制作业和消费品龙头企业正在逐步成为咱们的中心财物。

了解我的小伙伴或许知道，我本年以来一直在寻觅“高端制作”相关的优异基金司理，不过偏职业主题类的基金司理还不是我的方针，我更希望找到一位能从工业层面动身，全职业去开掘并出资这些职业的基金司理。

那么今日我就给咱们介绍一位这种类型的基金司理，这位基金司理便是宝盈基金的李健伟。

按例先来看些归纳自网络的基金司理揭露信息。

从作业阅历来看，李健伟，华南理工大学工学硕士（理工科+金融复合布景）。曾先后在普华永道咨询有限公司任职高级顾问，在广发证券任职稽核员、通讯职业研讨员。2012年12月参加宝盈基金，先后任职研讨部TMT研讨员、专户出资部出资司理。2017年1月开端担任公募基金司理，具有11年的证券从业阅历和7年以上的出资办理阅历（其间4年多公募基金办理阅历）。

现任宝盈中心优势混合、宝盈转型动力混合、宝盈基础工业混合基金的基金司理。

从出资理念和出资结构来看，李健伟秉承工业价值和盈余驱动为中心的出资理念，以“长时刻赛道+高壁垒（ROE高）+合理价格”为出资结构，挑选好职业、好公司、好生意。

详细出资而言，李健伟自上而下和自下而上相结合，一方面经过盯梢捕捉职业改变和工业开展趋势，自上而下挑选出景气职业；另一方面在重视工业趋势的一起，要点聚集财务报表和盈余质量，自下而上选出龙头公司、高盈余才能的优异企业。

详细到组合层面，李建伟在仓位上根本不做择时操作，首要经过职业聚集以及寻觅优异公司来穿越周期，一起他还经过涣散装备不同生命周期的公司来下降组合动摇，涣散组合危险。

从出资风格上来看，我以为李健伟首要归于中观装备风格，终究在组合层面则体现为价值生长的风格。

对基金司理有了一些概念之后，咱们再来看下他办理基金的状况。

这儿我先以他办理时刻最长，也最典型的产品宝盈中心优势混合（213006）为例。

宝盈中心优势混合成立于2009年3月17日，李健伟于2017年1月25日参加一起办理这只基金，并于2017年7月29日开端独立办理这只基金，至今已超越4年。

从收益率的视点来看，揭露数据闪现这只基金在李健伟办理期间（2017年1月25日至2021年9月17日，数据来历：wind），总收益率为131.72%，折合年化收益率为19.81%；

从回撤操控的视点来看，这只基金在李健伟办理期间的最大回撤为-32.98%，这个最大回撤发生于简直全年跌落的2018年。

作为宝盈基金的旗舰产品，宝盈中心优势混合在历史上的成绩是十分优异，最耀眼的莫过于其曾在2013年、2014年接连两年夺得混合型基金冠军，一举打破了公募基金职业的所谓“冠军魔咒”，在公募基金历史上也较为稀有。

李健伟榜首次办理公募基金就被公司委以重任办理如此重要的一只基金，充沛闪现了宝盈基金关于李健伟的信赖和寄予他身上的希望。在李健伟办理宝盈中心优势混合的四年多时刻内，他的成绩体现也确实没有让人绝望，他不只连续乃至还发扬光大了这只基金的优异成绩传统，宝盈中心优势混合现在俨然成了李健伟的代表作基金。

基金成绩的持续性也得到了商场的认可，2020年3月份，宝盈中心优势混合荣获中证报“七年期开放式混合型持续优胜金牛基金奖”这一较为重量级的奖项，这其间既少不了前人打下的良好基础，也少不了“后人”李健伟的优异传承。

咱们再来看个宝盈中心优势混合和沪深300一起期的比照图，以便能更明晰和全面地看出基金司理在各种行情下的体现：

上图的时刻段为2017年1月25日至2021年9月17日，全体时刻超越4年。

从图中大致能够看出沪深300指数在这段时期内阅历了3个阶段，分别是：2017年头到2018年头的震动上行行情，2018年头到2019年头的震动跌落行情，以及2019年头至今的震动上行行情。

咱们来对照看下：

榜首阶段是始于2016年的白马、蓝筹、价值股行情，期间沪深300的涨幅为30.04%，一起段宝盈中心优势混合的涨幅为2.84%。

第二阶段全商场跌落行情，沪深300跌幅为-32.46%，一起段宝盈中心优势的跌幅为-25.28%；

第三阶段风格切换生长风起的行情，我分红两段来看：

榜首段以2019年1月3日为起点，2021年2月10日为结尾，期间沪深300的涨幅为95.58%，一起段宝盈中心优势混合的涨幅为174.52%；第二段本年新年归来至今（到2021年9月17日），沪深300的跌幅为-16.39%，一起段宝盈中心优势混合不只没跌反而小涨8.49%。

经过这时段不长但风格差异极大的三阶段四年多的阶段比照，能够说充沛体现了李健伟的出资特色，他的出资呈现出显着的生长风格。

最典型的莫过于第三阶段偏生长风格下的体现：榜首段的涨幅简直是沪深300指数涨幅的2倍，第二段本年春节归来至今的这波沪深300指数的调整中，宝盈中心优势混合不只没跌，乃至还于近期创了新高，而且全体小涨了8.49%。

事实上，哪怕在第二阶段这种简直全阶段跌落的时期，偏生长风格的宝盈中心优势也体现地较为扛跌，其阶段跌幅乃至比指数中十分扛跌的沪深300指数还要少7个多百分点。

由此可见，假如仅以李健伟独自办理基金的时段来看，他的这种偏生长的出资风格在生长风格的行情下体现十分优异，在全面熊市中的体现也较为扛跌，出资特色十分显着。

接下去，咱们无妨根据宝盈中心优势混合来看下李健伟是怎么做出资的。

先来看个宝盈中心优势混合根据季度陈述的持仓状况表格：

这个表格所包含的信息仍是许多的：

首要，从仓位办理上来看，李健伟淡化择时，长时刻保持较高仓位运作。

宝盈中心优势混合是一只灵敏装备混合型基金，基金合同规定其股票仓位份额为30%-80%，债券仓位份额为15%-65%。

而在实践的出资中，这只基金长时刻保持着挨近8成的“最高”仓位运作，2021年二季报闪现其股票占净值比为78.61%。这也使得他的首要精力能够专心于优势工业中的优质个股上以获取超量收益。

其次，他在大的出资方向上长时刻都十分聚集，但详细的装备又会涣散在不同的股票生命周期上。

根据上图咱们能够看到：

李健伟是TMT职业研讨员身世，因而高ROE职业之一的科技职业一直是他组合装备的中心职业。这儿的科技不只包含其长时刻重仓的电子、计算机等传统科技生长股，也包含其长时刻重仓的新能源（首要是电气设备和有色金属）、机械设备以及2020年底开端重仓的国防军工等更偏高端制作的生长股。

当然，作为中观装备风格的基金司理，李健伟装备大科技职业并不只仅仅仅从才能圈视点动身，而是根据他以为未来两三年科技仍然会处在一个比较不错的大周期中；假如科技立异周期完毕，那他或许也会去装备一些安稳的职业，比方相同归于高ROE职业的消费和医药等职业。

事实上，从上面的图中咱们也能看出，李健伟在消费板块现已有必定的才能圈，而且在实践的组合中也现已占有必定的装备份额。

在职业聚集的基础上，他的持仓集中度也较高：

从上图中能够看出，其持仓集中度长时刻维持在较高的水准，长时刻来看乃至有越来越高的趋势。比方2021年二季报闪现，其持仓集中度乃至高达64.65%，占悉数股票仓位多半以上。

事实上这也是他出资中的一个重要特色：他比较拿手中观职业和公司的研讨剖析，因而他倾向于在职业挑选上聚集，一起也勇于重仓持有，这都来历于他对职业和公司的深刻理解和不断学习。

咱们都知道，职业聚集叠加较高的持股集中度往往会使得组合的动摇率较高，因而在回撤操控层面，李健伟还做了两件工作：

榜首是根据本身中观职业和公司的研讨剖析的才能圈，经过优选职业中寻觅优异公司的方法来穿越周期。

第二则是在组合装备层面结合职业、公司等危险收益比施行仓位再平衡，一方面将组合的装备涣散在不同的股票生命周期，另一方面也会在买卖层面做一些职业界和职业之间的低买高卖，以此下降组合的动摇率。

我想这也是为什么生长风格显着的宝盈中心优势混合回撤操控做得比一般的生长风格基金要好的原因。

第三，他在个股风格上偏好生长股，市值风格上则从中小盘为主逐步过渡到大中小盘相对均衡，出资风格则日趋老练和安稳。

从个股风格来看，在他开端独立办理之后，组合的生长风格体现地较为显着。

李健伟最早开端出资的时分相对侧重对中小盘的出资，不过跟着出资阅历的丰厚和办理规划的逐步增大，他的市值风格也渐渐从前期的侧重中小盘转变成现在的大中小盘相对均衡装备。

从换手率的视点，前期他的换手率略高于商场均匀，可是近些年来，他的换手率显着呈下降趋势，最新一期的2021年中报闪现其换手率现已远远小于商场均匀，阐明他的出资风格正在日趋老练和安稳。

讲到这儿趁便介绍一下他现在正在发行的一只新基——宝盈优质生长混合（A类：010751）。

这只基金除了持续秉持上述讲到的他的出资结构、出资理念和出资风格之外，还有不同于宝盈中心优势混合的两大特色：

一是在股票仓位约束上的不同，组合的股票出资占比最低为60%，最高则能够到95%。

二是股票能够出资港股，基金合同规定其港股通标的股票出资份额不超越股票财物的50%。

简略来说，这只新基有点相似所以宝盈中心优势混合的增强版基金，我以为这是一只值得咱们去重视的基金。

讲到这儿就差不多能够完毕了。

最终按例找了李健伟在揭露访谈中讲过的一段话，关于怎么看待ROE，共享给咱们并完毕本文：

“从我的视点而言，生长股和价值股从出资的实质上来说并没有差异，实质都是赚取企业盈余增加的钱。仅仅生长股和价值股出资者对ROE的动身点不同，生长股出资者重视的是需求端，价值股出资者重视的是供应端。”