开源证券股份有限公司赵悦媛,邓健全近期对天成自控进行研讨并发布了研讨陈述《公司信息更新陈述：传统事务受职业连累，乘用车座椅事务远景可期》，本陈述对天成自控给出买入评级，当时股价为9.84元。
天成自控(603085)
2022Q3营收环比增加，赢利端承压
2022Q1-Q3公司完成营收11.16亿元，同比-9.87%，归母净赢利0.29亿元，同比-43.54%；单就Q3来看，完成营收3.66亿元，同比-11.27%，环比15.07%，归母净赢利0.06亿元，同比-35.91%，环比-34.38%。公司成绩下滑首要系工程机械及商用车职业景气量下滑、飞机座椅事务收入下降所造成的。咱们下调2022/2023/2024年成绩猜测，估计2022/2023/2024年营收为16.50（-3.87）/25.05（-3.01）/34.32（-7.63）亿元，归母净赢利为0.55（-0.19）/1.30（-0.16）/2.50（-0.24）亿元，EPS为0.14（-0.05）/0.33（-0.04）/0.63（-0.06）元/股，对应当时股价PE为70.8/30.1/15.7倍，公司乘用车座椅客户拓宽顺畅，将奉献首要成绩增量，航空座椅事务在提高自供率后有望奉献赢利增量，保持“买入”评级。
乘用车座椅事务多项定点落地，布局新产能谋新发展
公司于2016年进入乘用车座椅范畴，为上汽荣威i5、i6、ei5、ei6、ER6等车型供给配套，一起公司活跃开辟自主及合资主机厂客户。2022年以来公司别离取得北汽C46DB项目、春风S73项目、上汽EC32项目定点、春风S59项目定点，客户开辟顺畅。公司活跃进行笔直产业链布局，现在已完成座椅骨架、调角器、发泡等零部件的自供，座椅产品具有显着本钱优势。公司建立武汉子公司，出资5亿元人民币、建造年产30万套新能源汽车座椅智能化生产基地项目，在为定点客户供给配套服务的一起，也有利于开辟武汉及周边主机厂客户。
传统事务景气量下行影响成绩，航空座椅事务有望奉献赢利增量
公司在商用车、工程机械座椅范畴深耕多年，与三一重工、徐工、福田戴姆勒等长时间协作，受职业景气量下行影响，公司两大传统事务营收有所下滑，跟着职业逐步复苏，商用车、工程机械座椅事务有望继续奉献安稳现金流。公司具有空客、波音两大飞机制造商供货资质，疫情等要素导致全球航空业需求下滑，估计跟着需求康复、自供率及产能利用率的提高，航空座椅事务有望为公司奉献赢利增量。
危险提示：疫情封控及职业缺芯影响下流需求、客户开辟不及预期等。
证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，中信建投证券程似骐研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为17.44%，其猜测2022年度归属净赢利为盈余2.62亿，依据现价换算的猜测PE为13.86。
最新盈余猜测明细如下：
该股最近90天内共有3家组织给出评级，买入评级2家，增持评级1家。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，天成自控（603085）职业界竞争力的护城河一般，盈余才能较差，营收成长性较差。可能有财政危险，存在隐忧的财政目标包含：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/赢利率、应收账款/赢利率近3年增幅。该股好公司目标0.5星，好价格目标0.5星，归纳目标0.5星。（目标仅供参考，目标规模：0~5星，最高5星）
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