科技股再度爆发揭秘：三大核心逻辑支江苏华西村股份有限公司撑

5月6日今天A股三大指数低开高走，全天上扬，创业板指回补上方跳空缺口。以半导体、软件为代表的国产代替板块引领股指上涨，科创板全面迸发，科技股成商场主线。国盛战略团队今天宣布研报指出，海外疫情逐见拐点、两会接近和创业板注册制变革这三个要素是科技股复兴的中心逻辑。

全文如下：

虽然五一期间海外波涛或短期冲击节后商场。但在阅历了交易冲突的浴血奋战与年头前史稀有的全球暴降后，这种等级的冲击对A股影响有限，反而又一次供给了“调结构”。三个中心逻辑将推进行情回归科技生长主线：

首要，5月21日、22日两会举行在即，两会前后往往是性价比较高的做多窗口。特别是本年因为两会时刻延迟、成绩期已过，高危险偏好、高beta的生长板块有望继续占优。

此前，咱们回忆计算了曩昔15年两会前后商场体现：大部分年份两会前后商场全体上涨，呈现系统性危险的概率低。从风格来看，两会前高危险偏好、高beta的生长板块相对占优，而两会之后商场风格逐渐向价值板块搬运，驱动力从分母端转向分子端。 这种风格改变中心在于两会前后商场特征的不同：两会前商场往往处于数据成绩空窗期，投资者危险偏好较高、流动性富余、方针预期升温；而两会之后，一方面方针进入本质落地阶段，更重要的是商场自身逐渐进入年报、季报发表期，商场开端更聚集于分子端改变。

但本年因为两会举行时刻拖延，成绩发表期已过，风格上与从前或有较大差异，高危险偏好、高beta的生长板块有望继续占优。

其次，跟着海外疫情逐渐见拐点，商场重视焦点正逐渐由“内需耐性”转向“外需修正”，此前受海外连累严峻的科技板块将最具弹性。

此前商场首要重视点在疫情发酵不确定对全球产业链及企业盈余的中长时间冲击，从而继续给予内需占比高、成绩确定性强的消费板块确定性溢价。而当时全球疫情震中的欧美地区新增确诊已逐渐见拐点或站上渠道期。

从商场体现看，前期受国内疫情冲击最为严峻的休闲服务行业已首先反弹。后续跟着海外疫情继续平缓、国内经济活动正常化、一季度全年成绩底承认，前期受海外疫情冲击最大、长时间国产代替趋势清晰、产业方针周期双轮驱动的科技板块也将迎来修正。

最终，创业板注册制变革既为中长时间科技生长主线奠定基调，也有望催化短期结构行情。

当时商场存在一种忧虑，即创业板注册制变革对存量商场构成“抽血”效应。但回忆2006年股权分置变革和定增准则建立、2014年再融资放松、2019年科创板变革这几轮资本商场扩容进程，在宽松的钱银环境和有用的方针引导下，均获得了商场的积极响应，乃至成为牛市导火线。

回到当时，近期shibor以前史稀有的速度快速下行至前史低位，钱银宽松条件现已具有。跟着资本商场变革继续深化，双向扩容的牛市正在孕育，科技生长将是中长时间主线。而且参阅上一年科创板建立后以及年头再融资新规后的商场风格特征，注册制变革有望再次催化科技生长的结构行情。