海通世界证券集团有限公司余伟民近期对星网锐捷进行研讨并发布了研讨陈述《成绩稳步添加，信创教育IT发力》，本陈述对星网锐捷给出增持评级，以为其方针价位为29.20元，当时股价为21.49元，预期上涨幅度为35.88%。
星网锐捷(002396)
事情：星网锐捷发布22年三季报，22年前三季度公司收入108.19亿元，同比17.71%；归母净利润5.51亿元，同比15.70%；扣非归母净利润5.03亿元，同比18.72%。22Q3公司收入41.24亿元，同比5.61%，环比10.11%；归母净利润2.39亿元，同比5.07%，环比23.32%；扣非归母净利润2.16亿元，同比-1.37%，环比14.46%。
盈余才能小幅抬升，继续加码研制。22Q3公司毛利率35.64%，同比2.27pcts，环比2.06pcts；净利率8.92%，同比0.45pcts，环比1.37pcts。22年前三季度公司毛利率34.54%，同比1.38pcts；净利率7.69%，同比0.27pcts；出售费用12.73亿元，同比14.50%；管理费用4.10亿元，同比39.23%；研制费用14.85亿元，同比41.90%；财政费用-0.65亿元，同比-0.85亿元（首要系汇兑收益所造成的）。
存货为事务扩张打下坚实基础。22Q3末公司存货55.02亿元，同比39.17%，首要系受原材料商场供应影响，公司添加战略原材料的备货，一起因出售需求添加，公司相应添加产品备货；合同负债15.80亿元，同比110.01%，系预收货款添加所造成的。
国内ICT职业龙头，信创教育IT发力。公司为企业级客户供给信息化解决方案，首要产品包含才智网络、才智云、才智通讯、才智金融、才智文娱、才智社区等范畴。通过长时间的开展，公司产品及解决方案在多个细分产品范畴及细分商场范畴获得必定的商场位置。依据锐捷网络微信大众号征引IDC数据，22H1锐捷网络交换机产品在普教职业商场占有率榜首，商场份额为52.2%。依据福建升腾资讯有限公司微信大众号征引IDC数据，22H1升腾资讯瘦客户机、桌面云终端产品国内商场占有率榜首，分别为38.31%、17.65%；依据福建升腾资讯有限公司微信大众号，在近期的中标公告中，升腾资讯独家中标2022年联通云桌面集采项目，项目规划10000点。
盈余猜测。咱们估计公司2022～2024年收入分别为164.18亿元（-13.10%）、211.99亿元（-15.71%）、273.62亿元（-13.74%）；归母净利润分别为6.53亿元（-19.08%）、8.52亿元（-28.34%）、10.90亿元（-31.49%），对应EPS分别为1.12元（-18.84%）、1.46元（-28.43%）、1.87元（-31.50%）。参阅可比公司，给予2023年PE20倍（原为2022年25x），对应方针价格为29.20元（-15.36%），保持“优于大市”评级。
危险提示。技能危险；商场需求不及预期；产品竞赛加重危险。
证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，国泰君安王彦龙研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达92.62%，其猜测2022年度归属净利润为盈余6.94亿，依据现价换算的猜测PE为18.06。
最新盈余猜测明细如下：
该股最近90天内共有7家组织给出评级，买入评级6家，增持评级1家；曩昔90天内组织方针均价为28.49。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，星网锐捷（002396）职业界竞赛力的护城河杰出，盈余才能杰出，营收成长性一般。财政相对健康，须重视的财政目标包含：应收账款/利润率。该股好公司目标3.5星，好价格目标2.5星，归纳目标3星。（目标仅供参阅，目标规模：0~5星，最高5星）
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