基金经理考试（600648）

\u200bA股接连大涨，场外**也是东山再起。只需你炒过股，这几天多少都接到过短信和电话，问你要不要**。

他们的宣传话术也差不多，大致意思是，高收益、低危险。一个涨停就赚110%。（十倍杠杆）什么是**？便是出资者加杠杆，分场内**和场外**。场内**便是券商供给的正规杠杆服务，像融资融券这类。场外**，便是民间版的融资事务。杠杆份额更高，动辄5倍、10倍。

实际操作上，有点相似期货保证金。你出10万块钱，**公司依据你的个人状况，给你补上100万额度，也便是10倍杠杆，每个月收你2—3个点的利息，也便是两三万。也有的公司不收利息，改收手续费，一般按天核算，和月息差不多。

然后，你的10万本金加上**公司的100万，放在同一个**账户里操作，盈亏自负。

尽管咱们都知道，**有危险。但太多人盼望经过一轮牛市改变命运了。假如能有个百八十万，再趁着这波牛市赚票大的，借一两个月就能完成财政自在。所以不少人不只加杠杆，连本金都是从微粒贷、信誉卡里套的钱，杠上加杠，岂不美哉？实际上，这种加杠杆的行为，在行情好的时分都是很常见的。他们总觉得，牛市爆仓的概率太小了。

醒醒吧！要是挣钱真那么简单，**公司自己去炒股就行，何须还要处处拉生意？能借给你，便是由于股民的钱比什么都好赚，旱涝保收啊！

假如你要**，不论赚没挣钱先得付利息。**100万 月息3%，便是3万每个月。但关于股民来说，自己的本金只需10万，等于无缘无故就多了30%的交易成本。

股票涨的时分当然没问题，赚的钱满足掩盖利息。但，只需有一个跌停，10倍杠杆就可以把你的本金付之一炬。

这时，你就会面对2种挑选——追加保证金，或许被**公司强制平仓。本金没了不说，还得倒赔损失和利息。

这还不是最坏的状况。最可怕的是，股票跌停，**公司也出不了货。这种极点状况，在2015年大牛市期间举目皆是。其时的场外**比现在张狂得多，10倍、15倍，乃至20倍。

但凡干涉加杠杆的资金，对收益性的要求是十分高的。

但收益性、危险性、流动性是金融商场里的不或许三角。任何商业和出资形式的构建，最多最多只能寻求其间两项，而放弃第三项。 而一旦你加了杠杆，等于说收益高、危险低、流动性好，这三样我全都要！或许吗？不扫除有能做到的人，但要平衡三者之间的联系，容错率十分低！一有风吹草动就得跑。

任何出资，失控就意味着危机将至。

2015年头，证监会曾出手查过一次**，还处罚了头部证券公司。成果当天，上证指数一天大跌7%。成果被股民骂惨了！监管层赶忙出来弄清——咱们没有镇压股市。

公然，商场怂了两天天立马又疯了起来，在杠杆资金推进下，上证指数6月攀上5178点顶峰。

接下来的事咱们都知道了。千股跌停、两次“熔断”、杠杆资金张狂促销，构成践踏和流动性干涸。国家简直动用了一切金融机构的力气，才将A股从溃散的边际拉起来。

所以为什么现在监管层要推基金入市，让股民都去买基金？

不是说基金司理的水平一定有多高，而是基金相对安稳，一般两到三年关闭期。而中长线资金有助于减小商场的动摇，慢牛才干继续，构成真实的“健康牛”。

而但凡散户蜂拥入市，遍地股神的时分，商场的动摇率势必是很大的。由于人道便是追涨杀跌赚快钱。但动摇越大，挣钱效应也就越差。

所以，纵观A股前史，牛市要么完结于流动性，要么毁于高动摇。

最终，判别商场处于牛市哪个阶段，还有一个隐秘的目标：当优异的自动基金，他的收益开端跑不赢指数时，这往往是牛市初期的标志。而当绩优基金的收益，远远跑输指数的时分，一般意味着牛市现已到了中后期，咱们就要开端当心咯。