雷军有啥股票（001277）001277

“寻觅值得出资的好股票，就像在石头下面找小虫子，翻开10块石头，或许只找到一只，翻开20块石头，或许找到两只。”曩昔十几年间，彼得·林奇关于“翻石头”的出资思想，深深地影响着年青一代的基金司理。

广发基金吴远怡便是这样一位在个股广度和深度研讨上继续输出精力，悉心“翻石头”的选手。“我在选股上有点像《鬼吹灯》中的‘搬山派’，从微观视点切入，着手研讨一家公司，再通过公司的一系列状况在中观层面剖析整个职业。就好像看到地就砸个洞，找找有没有瑰宝，没有就换个当地砸。”

在承受券商我国记者专访时，吴远怡笑道，“搬山派”尽管很苦，但作用其实还不错，只需尽力砸，砸得够多，总能在不经意之间砸出瑰宝。近几年，他聚集于消费改造与科技立异两条主线，以翔实调查发现头绪，以继续盯梢验证价值，自下而上发掘生长股。

重仓冷票敢不敢拿长线？他拿5个季度赚4倍

吴远怡是一位生长风格基金司理。他充沛发挥年青基金司理思想活泼的优势，建议每一笔出资都要尊重商场、靠近商场。

“我会听许多上市公司的电话会议，喜欢调研，挖股票，商场呈现新主题能快速整理要害，假如发现自己判别错了，也会决断止损，换手率相对高一些。”吴远怡向券商我国记者短小精悍地论述了自己的办法。

不同于有些出资人崇尚“学院风”，吴远怡以为，商场和股价的运转是由资金来定价的，要信任商场是正确的。基于此，吴远怡不只会整理和掩盖商场最强主题，一起他也坦言自己喜欢买在右侧，期望捕捉企业的非线性生长时机，参加爆发性增加的阶段。

出资人挣钱的方法有许多种，自上而下进行职业装备是一种挣钱战略，但对喜欢新生事物的吴远怡而言，他更喜欢在契合年代开展潮流的主线上，自下而上捕捉企业爆发性增加的钱。

正如彼得·林奇关于“翻石头”理论给咱们的两点启示：一是要“翻过来”，看石头背面的东西，比方企业的事务形式、管理层和企业文化等；二是要翻满足多的石头，才干找到适宜的时机。

在选股上，吴远怡首要做到了广度掩盖，尤其是在重视度不高的次新股、冷门股上，这类公司的研讨往往不行充沛，需求基金司理投入许多精力。

其次，若看的公司特别多，但研讨工作做得不行精密，出资作用也会大打折扣，因而，吴远怡又强化了对掩盖种类的高频深度盯梢。

以广发科技立异为例，吴远怡的前史持仓中曾呈现冷门股持仓占比高达25%的状况，并且，不时发掘出一些上涨前被商场忽视或重视度不高的牛股。

海通证券计算显现，到2022年三季度末，广发科技立异接连重仓超越3个季度的5只个股均获取了明显超量收益。券商我国记者注意到，高测股份接连重仓5个季度，区间涨幅422%；中天科技、亿纬锂能的重仓期别离为4个季度和3个季度，区间涨幅别离到达155.63%和107.36%。

“买了不到一个点的仓位，然后股票飞起来，不算基金司理的本事。”华南地区的一位明星基金司理承受券商我国记者专访时曾这样点评道，他着重基金司理敢在冷门股上重仓持有、长线持有，必定要看得满足了解，并且要看得比对手盘了解。

深圳另一位公募出资总监也曾自述买冷门股的场景，他说在装备两个点后，标的种类的股价在不太长的时刻就现已翻倍，然后他卖出了股票，但之后该股票又在一年时刻里继续上涨了两倍。这位基金司了解说说，由于其时没有看得太了解，并没有深刻了解，股价翻倍现已满足，到达了预期意图。

明显，若想在冷门股票拿到超量收益，需求基金司理花许多时刻进行广度和深度研讨，吴远怡在研讨层面采纳广掩盖、深调研的打法，是在对商场不太重视的冷门股进行深度研讨后，才勇于重仓持有。

消费还有时机，未来弹性来自于成绩实现

吴远怡在科技、新能源的细分赛道上发掘出不少冷门牛股，但他的出资偏好绝不止于新能源等职业，与新能源关联度不高的新消费赛道，同样是其要点掩盖的目标。

吴远怡之所以确定新能源、新消费这两个看起来简直彻底不相干的职业，一方面由于他是看消费职业身世，对工业的基本面很熟悉；另一方面是由于新消费赛道公司的盈余弹性，往往会大幅超出传统的消费类公司。

在新年前后，吴远怡对新消费做了许多微观层面的研讨。例如，新年期间票房十分旺盛，一票难求；许多老百姓都喜欢去海南旅行，海南的机票价格到了前史最高位，酒店都是满房。

“从咱们盯梢的数据来看，餐饮、零售、酒店、百货、消费等都已连续康复到挨近2019年的水平。愈加值得出资者重视的是制造业2月份的订单十分好，乃至曾经重视度比较低的重卡、货车、工程机械体现都很好。”吴远怡向券商我国记者直言，消费股已有必定起伏的反弹，部分反映了职业复苏的预期，后边要看复苏的实现程度。

顺着经济复苏这个主头绪，吴远怡要点重视三类企业的时机：

第一类是重财物消费职业，比方酒旅、航空、餐饮，在这一轮两三年的疫情中新增供应比较少，去产能比较充沛。跟着消费复苏，产能出清，需求回来，运营弹性比较大。

第二类是没有库存包袱的职业，有些职业在复苏初期还要去库存，处理之前的存货，没有包袱的职业康复速度相对较快。

第三类是在疫情阶段逆势获取比例的公司，许多企业在疫情中，产品或许途径、品牌更遭到顾客的认可，尽管竞争对手下滑了20%、30%，但它自己的商场比例没有下滑。跟着疫情铺开，它在复苏初期会取得更多比例，更受顾客喜欢。

从日子中发现牛股，重视新消费的革新

吴远怡眼中的出资时机，尤其在新消费赛道，许多来自于他对日子的调查。

“许多新消费来源于日子、来源于身边的调查，咱们调查调查最近盛行什么饭馆、盛行什么好吃的、什么软件比较受欢迎，顺藤摸瓜看看继续度怎样样，对出资具有很强的指导性和引领方向。”吴远怡举例，咱们前几年刷抖音，会发现抖音推送的是摩托车骑行视频和案牍，顺藤摸瓜就会发现国产摩托车品牌。这几年，该职业不再是以代步出行和越野为主的硬汉需求，而是一起去跑山路、一起出去玩耍的需求，从代步需求变成玩乐喜爱的消费模型。

在越来越多A股上市公司布局咖啡、茶饮赛道，以及相关新股预备IPO之际，吴远怡对此也有自己的了解，他向券商我国记者介绍，消费革新是咱们很简单调查到的现象，比方许多人都能注意到身边越来越多奶茶店，许多人更乐意喝茶类饮品，比方柠檬茶，咖啡的消费从星巴克变成Manner，从Manner变成更高档的低度咖啡，每年都有一些细分消费革新时机值得发掘，我国的优势在于内需商场比较大，消费革新一般都会从中心一线城市和消费比较盛行的城市渐渐下沉，当出资人调查到了今后再布局，仍然能够取得不错报答。

此外，好产品是消费的中心，这位新锐基金司理以为，这几年好产品的传达速度和模型越来越快，曾经需求通过途径扩张、网点下沉、媒体投进广告招引顾客，现在能够通过短视频、长视频等不同途径进行传达，传达速度极快。举个比如，上一年某企业的直播，一个周末招引几百万粉丝重视，成为抖音平台上数一数二的直播频道。

研讨防止过度抠细节，深度了解寻求含糊的正确

清楚明了的是，即使基金司理花费许多时刻和精力，对一家企业的内涵价值、公司事务进行了深化而全面的研讨，但相关于企业家自己而言，这种了解在很大程度上也是一种含糊的正确。

吴远怡举例说，曩昔二十年，全球出现改动年代的巨大企业，他们或许是一堆科学家或许工程师通过几年埋头苦干创造出一个改动年代的产品，以很快速度传达，从而影响到细分子职业。当基金司理发现今后，想要深化研讨这个工业到底有多大空间，若是挑选做比较翔实的DCF模型，或许预测得没有那么精准，由于工业遍及速度存在不确定性，基金司理如安在不确定性中寻觅含糊的正确，是出资和研讨需求要点处理的问题。

“适应工业趋势研讨，斗胆假定、合理证明很重要。”吴远怡坦言，许多职业从0到1的进程或许会阅历两三年的工业证明和培养期，这个时分是烧钱的阶段，是规划不经济的阶段。当浸透率到达3%、5%之后，工业往往会进入平价阶段。最要害的阶段是工业浸透率从3%到30%，这个进程中，增加不是线性的，而是非线性的。

“当工业进行商业化后，商业化的速度会大幅超预期，咱们怎样证明大幅超预期呢？咱们会做草根证明和深化基层的微观层面调研。”吴远怡向券商我国记者着重，定量剖析很重要，微观调研关于出资也很重要，假如过于抠细节反而会影响出资的准确度，对工业趋势的判别和掌握更为重要，这也是基金司理和研讨员最大的差异。

责编：王璐璐

校正：廖胜超