晋商600759银行上市遇冷 不良贷款高企成难题

山西首家上市银行诞生！

7月18日，晋商银行在香港联交所主板挂牌上市。此前，晋商银行一向致力于A股上市，无果后转道港股，从2月26日向香港联交所递送IPO资料到上市，只用了不到5个月时刻。

不过，临上市前，晋商银行遭受揭露出售认购缺乏的为难。与此一起，该行不良贷款余额和不良贷款率的接连添加也是未来亟需处理的难题。

上市首日股价收平

上市首日，晋商银行开盘价报3.95港元，较发行价3.82港元/股上涨3.4%，但很快又康复到发行价水平，收盘报3.82港元/股，总市值为219亿港元。

公告显现，晋商银行上市联席保荐人为建银世界、中金公司和招银世界，全球发行8.6亿股H股（不含超量配售权），每股出价格3.82元，已征集资金33亿港元（约合4.2亿美元），征集资金将用于强化本钱根底，以支撑事务继续添加。

据悉，晋商银行是山西省仅有的省级法人城市商业银行，于2009年2月28日正式挂牌建立。到2018年底，该行总财物为2272.48亿元，财物规划在山西省六家城商行中排名第一位。

作为山西省最大的城商行，晋商银行一向被当地政府寄予厚望。早在2012年，晋商银行已准备上市方案，2014年一度暂停。2017年该行重启A股上市。2018年9月，晋商银行终究将上市方案从A股调整至H股。

对此，晋商银行在招股书中解说称，“因为不确定性及相对冗长的A股上市时刻表，更为合理可预见的H股上市进程时刻表，及考虑到香港联交所可为其供给外资及海外出资者的世界渠道，故转向H股上市。”

随后，晋商银行的港股上市之路可谓神速，从本年2月26日向香港联交所递送IPO资料到上市，只用了不到5个月时刻。

晋商银行副行长郝强在此前举行的IPO新闻发布会上说到，香港是一个十分老练且敞开的本钱商场，长时间以来也得到出资者的广泛认可，有理由信任挑选上市能提高晋商银行全体形象。

关于A股上市方案，郝强称，假如有下一步方案，会依照监管程序通过公告发表，现在暂时还没有这个方案。

某银行业界剖析人士在承受《世界金融报》记者采访时表明，大部分银行在H股上市之后也都会有回归A股的方案，仅仅要考虑A股IPO的审阅和排队节奏。H股上市的优点便是速度比较快，只需契合条件就可以上，可以赶快满意银行的上市需求。假如银行未来计划拓宽海外事务，这也是一个好的方法。缺乏便是H股一般估值比较低，价格上不去，A股上市的话定价能更高一些。

开售前揭露认购遇冷

在预期登陆联交所上市买卖的前一日（7月17日），晋商银行发布了初次招股的出价格及配发成果公告。

公告显现，晋商银行终究每股出售股份定价为3.82港元，共接获2687份认购请求，认购算计1519.6万股，相当于揭露出售开始可供认购总数8600万股的18%。

因为揭露认购的成果并不尽善尽美，晋商银行启动了回拨机制，将香港揭露出售未获认购的揭露出售股份回拨至世界出售，共7080.4万股。重新分配后，世界出售的出售股份数目已增至8.448亿股，相当于全球出售的出售股份总数约98.23%。合共93名承配人已配售五手或以下出售股份，占世界出售下一共107名承配人的86.92%。

柱石出资者方面，晋商银行的柱石出资者根本来自于山西省内，共有3家，出资总额为1.22亿美元（约9.52亿港元），分别为山西沁新能源集团、太原工业园区出资控股有限公司、辰兴房地产开展有限公司。

其间，山西沁新能源集团股份有限公司1.023亿股，出资了5000万美元；太原工业园区出资控股有限公司1.023亿股，出资5000万美元；辰兴房地产开展有限公司0.45亿股，出资2200万美元。

上市首日，晋商银行副董事长、行长唐一平承受采访时表明，银行股是现金流较为丰厚的组织，类似于“现金奶牛”，银行股需求看根本面和长时间开展，而不是短期的商场影响，信任国内银行业环境会越来越好。

上述剖析人士向记者表明，近年来，不少内地银行在香港上市都存在这个问题——揭露出售没有取得足额认购，世界商场的配售一般会认购得比较活泼一些。所以从全球配售的情况看，一般世界商场配售占比较大，香港商场揭露出售占比较小。

某券商人士则对《世界金融报》记者表明，晋商银行揭露认购缺乏或许最主要是其本身存在问题，比方不良率继续添加。

“未足额认购一般会通过重新分配至世界出售处理，也或许让柱石出资者添加认购比例，但这种概率比较低。”该券商人士称。

不良贷款比年添加

晋商银行的运营情况终究怎么？

依据该行本年6月递送的上市请求资料，到2016年底、2017年底、2018年底，晋商银行的财物总额分别为1733.86亿元、2068.7亿元、2272.48亿元，财物扩张速度较快。

而从运营成绩来看，晋商银行运营收入增速和净利润增速呈现收窄趋势。2016年至2018年，晋商银行运营收入分别为39.5亿元、43.86亿元、47.53亿元，2017年较2016年同比增11.04%，2018年较2017年同比增8.37%；净利润分别为10.32亿元、12.31亿元、13.14亿元，2017年较2016年同比增19.28%，2018年较2017年同比增6.74%，增速显着下降。

其间，占有该行运营收入绝大部分的利息净收入也在2018年呈现了显着下降，2018年为31.79亿元，同比降幅高达20.82%。

一起，该行2018年年报显现，晋商银行的财物利润率和本钱利润率也一向处于未合格或许刚刚合格的状况。到2018年，财物利润率为0.61%，而监管规范为不小于0.6%；本钱利润率方面现已接连两年未合格，2017年、2018年分别为10.11%和8.48%，监管规范为不小于11%。

此外，值得重视的是，晋商银行不良贷款余额已接连三年添加。到2016年底、2017年底和2018年底，该行不良贷款余额分别为12.8亿元、15.98亿元、18.99亿元，不良贷款率分别为1.87%、1.64%和1.87%。而银保监会数据显现，2018年全国城商行不良贷款率为1.79%，晋商银行不良贷款率高于全国城商行平均水平。

晋商银行在上述请求资料中解说称，2018年的不良贷款率添加主要是因为部分制造业和批发零售业的公司借款人运营困难及还款才能削弱。

关于晋商银行不良贷款率从2017年底的1.64%上升至2018年底的1.87%，唐一平也表明，受经济影响，银行不良贷款都有波动性，这些年晋商银行一向在加强危险管控，内部建立了良性危险管理机制和形成了危险合规文明，进入到每一个流程的血液中。通过继续尽力，信任不良贷款将会不断下降。