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证券时报记者 赵梦桥

与医药、基建以及消费等和普通人日子更为靠近的职业不同，如若想更为深化地了解军工板块，无疑需求更高的专业知识门槛，但这并不阻碍该职业日趋成为出资者重视的焦点。

获益于杰出的基本面和添加预期，以及近期动乱的国际形势催化，沉寂数月后军工再度成为出资“热词”。

资金涌入军工板块

在出资者仍旧津津有味于基建、消费、新能源等耳熟能详的板块时，军工这一冷门的范畴却凭仗超卓的成绩逐渐成为了基民茶余酒后的谈资。中证军工指数在曩昔三年的涨幅超越130%，大幅跑赢沪深指数，并在上一年震动的商场行情中赚取了超越14%的收益，引来很多资金喜爱。

数据显现，2021年第四季度基金持仓军工股的占比大幅提高，达到了5.10%，环比添加1.08%，创前史最高水平，且连续三个季度完成环比正添加。但是进入2022年，军工行情跟着大盘的动摇阅历了必定起伏的回撤。银河证券表明，当时基金调仓动作显着，基金持仓比例下行或成定局。但跟着产业链产能开释，叠加职业高景气量继续，军工板块出资价值凸显，该目标有望逐渐企稳并回升至5%以上，军工行情2022年将“先抑后扬”。

不过，军工板块在调整区间内被出资者继续抄底，出资者越跌越买。以国防军工ETF为例，该基金自上一年12月初至本年2月25日，比例由1.64亿份涨至3.17亿份，两个月内挨近翻倍。特别近期受俄乌形势的催化，军工成为普跌行情中为数不多的亮点。在烽火突至的2月24日，航发动力、中航光电、我国重工等权重股涨势微弱，并带动中证军工指数涨近4%，而国泰军工ETF单日比例添加超越4亿份，以收盘价核算，该基金当日资金流入超越5亿元。

金信中心竞争力基金司理杨超以为，估计俄乌抵触大概率局限于短期部分抵触，对国内经济本质性影响较小，更多是心情面的影响，因而对商场无需过度失望。此外，本年以来的军工职业跌幅抢先，现已具有中长期出资时机，尽管俄乌地缘政治抵触对军工企业直接本质运营影响并不会很大，但会提高军工板块的商场重视度，加快军工板块的估值修正，因而军工板块有望迎来布局时机。

基金公司称回调有限

跟着年报季的降临，军工股“高添加”的特色跟着连续而至的预增公告再度得到验证。据统计，在板块内现已发表成绩预告的28家上市公司中，有26家公司取得了正收益，完成扭亏为盈或赢利添加的有21家，更有中航重机、三角防务以及振华科技等公司完成了赢利翻番。

短期来看，军工板块通过前期大幅回调，当时板块动态市盈率回落至53.4（中枢为57），估值处于前史33%分位，挨近于底部方位。华宝基金以为，根据EPS驱动逻辑，曩昔两年军工指数“进二退一”的状况显着，因而倾向于以为此次指数调整空间不大于上轮的涨幅25.6%，在详细出资操作方面，“可以用时刻换空间。”

展望中期行情，华宝基金以为2022年作为配备收购“十四五”规划第二年，招投标有望密布落地，叠加产能瓶颈破除，职业景气量或将继续提高，未来三年职业较快添加依然可期。

杨超以为，从中长期来看，我国现在军费占GDP的比重依然显着低于国际平均水平，更是明显低于美国等发达国家。跟着我国经济体量的提高，估计未来适当长时刻军费开销会坚持必定的增速。此外，跟着军工配备水平的提高，海外商场开展空间估计也将会逐渐翻开，外需也有望成为未来军工职业新的添加点。

国泰君安表明，大国博弈加重是长期趋势，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要保证完成建军百年奋斗目标，“十四五”期间有望加快补短板。根据以往经历，估计“十四五”规划将按部就班落地，2022年板块赢利表与现金流量表或继续改进。