交银新股上市首日交易机制国际：降广深铁路(00525)目标价至3.4港元 重申“中性”评级

得悉，交银世界将广深铁路股份(00525)目标价由4.08港元下调16.7%至3.4港元，评级重申“中性”。

交银表明，依据我国会计准则，广深铁路于2018年第3季度净利润为3.097亿元人民币，按年下滑18.5%。第3季度总收入为50.541亿元人民币，按年增加6.3%，较上半年回落7个百分点。而2018年前9个月，总收入增加10.7%至146亿元人民币。

交银称，广深铁路将收入增加放缓归因于其货运事务和其他运送服务的收入奉献削弱。因为管理费用激增24.5%，经营利润率从2018上半年的9.5%下滑至2018前9个月的9.1%。该行称因为第4季是客运事务的冷季，估计广深铁路2018年与2017年比较利润率将坚持平稳。

交银还提及，9月份香港段高铁的注册使得直通车的客运量按年下降4.3%。该行估计高铁将持续连累全体客运量增加。交银又称，广深铁路9月份货运量按年下降7.7%，连累前3季度总货运量按年下降1.7%。因为广东省铁路运量削减以和货品结算体系的施行，该行估计2018年全年货运事务的收入奉献将削减。

该行保持对广深铁路的“中性”评级及将目标价下调至3.4港元，为3年平均市账率的低端。猜测广深铁路2018和2019年纯利分别为11.07亿元人民币和12亿元人民币。