编者按：近来，华瑭医疗冲刺港交所，本年5月赢利刚完成扭亏为盈，在高负债下其成绩能否继续坚持？
7月27日，华瑭医疗控股有限公司(简称“华瑭医疗”)向港交所递交了上市请求，方案在港交所主板上市，海通世界为独家保荐人。
揭露材料显现，华瑭医疗是我国跨境商业解决方案途径，为高值供给专业的市场准入及浸透解决方案。从其供给的服务来看，华瑭医疗并不是“字面意思”上的医疗公司，它更像是医疗器械公司的“分销商”，从引入品牌到分销产品，主要为医疗器械公司供给“一站式”的运营服务(包含品牌运营及供应链服务)。2018岁月平出资以约1.154亿美元收买华瑭医疗悉数股权。IPO前，华平出资实体持有华瑭医疗100%股权。
IT投入逐年下滑
招股书显现，华瑭医疗2018至2020年营收别离为6.98亿元、9.56亿元、9.91亿元，年复合增加率19.2%；到2021年5月31日止五个月营收为6.74亿元，去年同期营收为2.12亿元。
毛利方面，华瑭医疗2018至2020年毛利别离为1.44亿元、1.99亿元、1.99亿元；到2021年5月31日止五个月毛利为1.1亿元，去年同期为5967.8万元。
赢利方面，华瑭医疗2018至2020年赢利别离为6474.3万元、1666.4万元、3182.5万元；到2021年5月31日止五个月赢利为1894.3万元，去年同期期内亏本为268.2万元。
IT投入方面，2018岁月平出资收买事项后，华瑭医疗于2019年、2020年及到2021年5月31日止五个月别离为2190万元、1720万元及1010万元，别离占同期收益的2.3%、1.7%及1.5%。由此可见，华瑭医疗在资源开发、定制及施行信息技能体系，以支撑及进步商业解决方案途径投入出现缩短趋势。
对此，华瑭医疗在招股书危险提示中表明，出资于技能及立异事务方案必定存在不确定性，咱们或会于布置或商业化技能及立异时遇到实际困难。因而，咱们未必可回收该等出资的相关开支，而回收任何有关开支的时刻或许善于预期。
面临4.667亿元债有必要于1年内归还
近年来，我国医疗器械职业不断变革。跟着我国《医疗器械规范规划》及集团採购安排(GPO)方案的公布，多项行动将进一步推进我国医疗器械职业增加。跟着经济的开展和人们健康认识的进步，从医院的高端医疗器械的装备到快捷的家用医疗器械都将迎来高度的需求增加，将为国内医疗器械职业带来宽广的开展前景。
在技能方面，现在华瑭医疗仍依靠第三方授权的技能，例如微软、Adobe及若干信息管理体系。如若日后未能获得该等技能授权，华瑭医疗现在又没有能获得有关代替技能或底子不能获得代替技能，这对华瑭医疗信息技能体系的功能及事务运营将发生不可估量的负面影响。
在分销形式下，华瑭医疗存在存货、信贷及应收款危险。招股书显现，2018至2020年及及到2021年5月31日止五个月，华瑭医疗的存货别离为1.365亿元、1.029亿元、2.004亿元及3.992亿元。同期，货周转天数别离为123.1日、57.7日、69.9日及80.3日。到2021年5月31日，华瑭医疗的交易应收金钱及应收收据为1.406亿元。
此外，华瑭医疗还面临很多债款，须付出大额利息。招股书显现，到2021年5月31日，华瑭医疗共有4.667亿元的未偿银行借款，均须于一年内或按要求归还。这也就意味着，华瑭医疗有必要动用运营所得现金流量的严重部分付出债款的本金及利息，而削减营运资金、本钱开支、其他一般公司用处及潜在收买等用处的资金。
数据显现，2019年我国医疗器械职业市场规模打破6017亿元，同比增加17%，增速放缓。中商工业研究院猜测，2020年我国医疗器械职业市场规模达6792亿元，同比增加下降为16%，增速近一步放缓。
面临我国医疗器械零售增加放缓、剧烈的市场竞争环境以及配送瓶颈这三座大山，华瑭医疗现在绝大部分收益来自为品牌合作伙伴供给的解决方案，而有关解决方案须与我国不同出售途径、运送、仓储或其他服务供给商所供给的服务相结合。在瞬息万变的新式医疗器械市场环境中，华瑭医疗的解决方案能否对现有及潜在品牌合作伙伴继续坚持吸引力仍有待调查。
