招商国际：重申中联重科七大新兴产业(01157)“买入”评级 上调目标价至13.3港元

得悉, 招商世界研究陈述称，因公司盈喜超预期，上修空间大，重申中联重科(01157)“买入”评级，上调目标价25%至13.3港元。

陈述中称，公司2020年全年盈余为70-75亿元人民币，同比提高60%-72%，中值超越预期9%，扣非后净利润为61-68亿元人民币，同比提高74%-94%。值得注意的是公司将部分理财产品收益计为非经常性损益，一起估计公司2020年有超越7亿元人民币的股权鼓励费用将计入运营本钱，综上招商世界估计2020年经调整后中心净利润为75亿元人民币，同比增加62%，增速职业抢先。

从公司设备使用小时数看，公司塔机、起重机和挖掘机12月使用小时数别离同比上升23%/10%/5%，混凝土泵车使用小时数同比下降5%。招商世界以为全体设备使用率保持高景气，而挖掘机数据对塔机和混凝土设备具有必定的前瞻性，支撑2021年塔机和混凝土设备保持高增加。

招商世界以为公司跟着工程机械产品周期的改变和海外商场的开辟，中联重科均衡开展的价值逐渐被商场认可，估值有望向三一重工挨近。招商世界上调公司2021年目标价市盈率乘数15%至12倍，结合盈余猜测调整及汇率改变，上调目标价25%至13.3港元，保持公司买入评级。